Vanaf 30 december 2024 heeft de Europese Unie de laatste fase van de Markets in Crypto Assets (MiCA) regulering geïmplementeerd, wat een significante stap voorwaarts is in het wereldwijde toezicht op cryptovaluta.
Belang en doel van MiCA:
MiCA is ontworpen om transparantie, bescherming van beleggers en marktintegriteit in de snelgroeiende digitale activa-industrie te verbeteren. De regulering biedt een uitgebreid kader dat:
- Transparantie bevordert door vereisten voor openbaarmaking.
- Beleggers beschermt met duidelijke richtlijnen en verantwoordelijkheden.
- Marktintegriteit waarborgt door het voorkomen van marktmisbruik.
Uitdagingen voor cryptobedrijven:
De naleving van MiCA brengt echter hoge kosten en operationele eisen met zich mee:
- Kleinere bedrijven: Deze kunnen moeite hebben om te voldoen aan de nieuwe vereisten, wat kan leiden tot een uittocht naar minder stringent gereguleerde markten.
- Grotere bedrijven: Zelfs gevestigde namen moeten hun bedrijfsmodellen aanpassen om te voldoen aan de regelgeving.
Specifieke regels voor stablecoin-uitgevers:
- Categorisatie: Stablecoins worden verdeeld in asset-referenced tokens (ART’s) en e-money tokens (EMT’s).
- Licentievereisten: Uitgevers moeten een EU-gebaseerde Electronic Money Institution (EMI)-licentie verkrijgen.
- Operationele normen: Ze moeten strikte normen volgen en voldoende reserves aanhouden voor een 1:1-inwisseling.
- Rentebeperking: Stablecoins mogen geen rente bieden, om te voorkomen dat ze als spaarinstrumenten worden gebruikt.
Grote instellingen passen zich aan:
Financiële giganten zoals Revolut, Visa en Standard Chartered zijn al bezig met het ontwikkelen van EU-specifieke stablecoin-oplossingen. Echter, voor bedrijven als Tether kunnen de kosten van naleving een belemmering vormen. Zo heeft Coinbase vandaag aangekondigd dat het USDT van het platform verwijderd heeft.
Balans tussen veiligheid en groei:
MiCA’s regelgeving omvat 35 gedelegeerde handelingen en technische normen, wat een robuust maar mogelijk beperkend kader creëert waar alleen goed gefinancierde bedrijven kunnen gedijen.
Risico op kennisvlucht:
- Innovatie vs. regelgeving: Critici vrezen dat de strenge regels innovatie smoren en talent en kapitaal uit de EU verdrijven.
- Vergelijking met de VS: Met een mogelijke pro-crypto houding in de VS, zou dit een aantrekkelijke bestemming kunnen worden voor cryptobedrijven.
De implementatie van MiCA stelt de EU voor de uitdaging om een balans te vinden tussen een veilige markt en een omgeving die innovatie en groei stimuleert. De komende jaren zullen laten zien hoe deze regulering de dynamiek van de EU-cryptomarkt beïnvloedt en of het de regio kan vestigen als een leider in de regulering van digitale activa zonder de innovatie te verstikken.
