Fidelity-macrostrateeg: Bitcoin-model wijst richting $300.000 in 2029

Bitcoin kan volgens Jurrien Timmer richting $300.000 in 2029 bewegen. De Director of Global Macro bij Fidelity Investments baseert dat scenario op zijn langetermijnmodel, waarin de bodem rond $60.000 een belangrijke rol speelt.

Timmer schreef op 26 september dat de wiskunde achter zijn power-law-model volgens hem opnieuw op een meerjarige stijgingsfase wijst. Dat is zijn eigen marktvisie en geen officieel koersdoel van Fidelity.

De zone rond $60.000 staat al langer centraal in zijn analyse van Bitcoin.

In een eerdere Fidelity-marktbespreking noemde Timmer ongeveer $60.000 tot $65.000 zijn grens voor het langetermijnbeeld.

Een duidelijke doorbraak daaronder zou hem doen twijfelen aan de power-law-trend die hij voor Bitcoin volgt.

Dat gebeurde niet.

Na de zware correctie hield Bitcoin uiteindelijk stand rond die zone. Voor Timmer versterkt dat het idee dat de neerwaartse fase kan zijn overgegaan in een nieuwe cyclus.

Een power law probeert een langetermijnrelatie tussen tijd en prijs te modelleren.

Het uitgangspunt is niet dat Bitcoin ieder jaar met hetzelfde percentage stijgt. De groeicurve wordt juist geleidelijk vlakker naarmate het netwerk ouder wordt.

Binnen Timmers huidige model loopt die lijn richting ongeveer $300.000 in 2029.

Dat bedrag moet niet worden gelezen als een prijs die Bitcoin volgens een vaste formule móét bereiken.

Een model neemt historische patronen en trekt die door. Zodra de relatie tussen adoptie, vraag en prijs verandert, kan ook de uitkomst veranderen.

Timmer kijkt niet alleen naar Bitcoin in dollars.

Hij volgt eveneens de verhouding tussen Bitcoin en goud. Daarbij gebruikt hij een z-score om te meten hoe sterk die verhouding afwijkt van haar historische patroon.

Die indicator draaide eind september weer positief nadat hij eerder diep negatief stond.

Bij eerdere cycli viel zo'n draai volgens Timmers analyse samen met perioden waarin Bitcoin bezig was een grotere bodem te vormen.

Ook dat is geen zelfstandig koopsignaal.

Het geeft vooral aan dat Bitcoin na een lange periode van zwakte ten opzichte van goud weer terrein begon terug te winnen.

De macro-omgeving werkt ondertussen niet vanzelf mee.

De Amerikaanse tienjaarsrente liep in september boven 5% en bereikte niveaus die sinds 2007 niet meer waren gezien. Op 25 september kwam het rendement zelfs kort boven 5,2%.

Dat is relevant voor Bitcoin.

Hogere staatsrentes geven beleggers een hoger rendement op activa met veel minder koersrisico. Daardoor ligt de lat voor risicovollere beleggingen hoger.

Voor Bitcoin betekent dat dat een meerjarige stijging richting $300.000 niet alleen nieuwe vraag vereist. De munt moet dat doen terwijl kapitaal aanzienlijk duurder is dan tijdens grote delen van het vorige decennium.

Vanaf koersen in de midden-$80.000 zou $300.000 neerkomen op meer dan een verdrievoudiging.

Die afstand laat meteen zien hoeveel er nog moet gebeuren.

Nieuwe kopers moeten blijven komen. De langetermijnstructuur uit Timmers model moet standhouden. En rente, liquiditeit of een nieuwe economische schok kunnen de route onderweg veranderen.

Daarom is het exacte bedrag minder belangrijk dan de omslag in zijn analyse.

Eerder keek Timmer naar $60.000 als niveau waaronder zijn langetermijnmodel serieus onder druk zou komen. Nu die zone heeft standgehouden, ziet hij juist ruimte voor een nieuwe cyclus.

Zijn model zet daar een opvallend getal op: ongeveer $300.000 in 2029.