Zcash-ontwikkelaar wil automatische 8%-stroom naar subsidiefonds stoppen
Zcash Community Grants bezit volgens een nieuw voorstel genoeg reserves om jaren verder te kunnen zonder automatisch nieuwe ZEC te ontvangen.
Zcash-ontwikkelaar Sean Bowe wil daarom de huidige 8% van de bloksubsidie niet langer naar het subsidieprogramma sturen. De bestaande kas blijft van het fonds.
De toekomstige stroom zou naar het Network Sustainability Mechanism gaan.
Dat voorstel is nog geen netwerkregel.
Bowe wil nieuwe geldstroom stoppen, niet het fonds
Bowe lichtte zijn plan toe in een openbare verklaring en een bijbehorend conceptvoorstel op GitHub.
De kern is eenvoudig.
Zcash Community Grants blijft bestaan.
Ook de al ontvangen ZEC en dollars blijven onder de bestaande regels beschikbaar voor subsidies.
Wat verdwijnt, is alleen de automatische aanvoer van nieuwe ZEC uit toekomstige bloksubsidies.
Dat onderscheid is belangrijk.
Bowe stelt niet voor om de bestaande treasury terug te halen of lopende subsidies te annuleren.
ZCG ontvangt nu 8% van nieuwe ZEC
Zcash Community Grants financiert onafhankelijke teams die bijdragen aan het Zcash-ecosysteem.
Volgens Zcash Community Grants komt de financiering uit het Major Grants-deel van het Zcash Development Fund.
Dat vertegenwoordigt momenteel 8% van de bloksubsidie.
Een gekozen commissie van vijf personen beslist welke projecten steun krijgen.
Daar kunnen bijvoorbeeld wallets, ontwikkelaarstools, onderzoek en educatieve projecten onder vallen.
Bowe vindt dat de bestaande reserve groot genoeg is om die rol voorlopig zonder automatische nieuwe instroom voort te zetten.
Kas bevat ruim 91.000 ZEC
Het concept gebruikt een vastgelegde stand van het openbare financiële dashboard.
Daarin staat ongeveer 91.453 ZEC.
Daarnaast bezit het fonds ongeveer $8,8 miljoen in dollars.
Tegenover die middelen staan volgens het voorstel circa $2,4 miljoen aan uitstaande subsidieverplichtingen.
De waarde van de ZEC-positie maakt daardoor het grootste verschil in de totale financiële ruimte.
En juist die waarde kan hard bewegen.
$125 miljoen is geen vaste kaswaarde
Bij een aangenomen ZEC-prijs van $1.300 komt Bowe uit op ongeveer $125,3 miljoen na aftrek van de genoemde verplichtingen.
Bij $1.000 per ZEC daalt dat naar ongeveer $97,8 miljoen.
En bij $500 blijft circa $52,1 miljoen over.
Dat maakt van $125 miljoen geen vaststaand vermogen.
Het is een waardering bij één expliciete ZEC-koers.
Daalt ZEC sterk, dan krimpt de financiële ruimte mee.
Het fonds draagt dus zelf koersrisico
Dat is de belangrijkste financiële zwakte in de redenering.
Een groot deel van de reserve bestaat uit ZEC.
De toekomstige slagkracht van het subsidiefonds hangt daardoor niet alleen af van hoeveel het uitgeeft.
Ook de marktprijs van ZEC telt.
Een kas van 91.453 ZEC blijft in munttermen even groot wanneer de koers halveert.
In dollars ziet het plaatje er dan heel anders uit.
Dat maakt de vraag of het fonds “genoeg” bezit afhankelijk van toekomstige prijzen en uitgaven.
Bowe ziet automatische instroom als overbodig
Bowe redeneert de andere kant op.
Wanneer een fonds al veel middelen bezit, hoeft het volgens hem niet automatisch een vast percentage van iedere nieuwe bloksubsidie te blijven ontvangen.
Dat geldt volgens zijn voorstel vooral wanneer de dollarwaarde van die instroom sterk stijgt doordat ZEC duurder wordt.
De 8%-regel kijkt namelijk niet naar hoeveel geld ZCG al bezit.
Ook de omvang van lopende subsidies verandert het percentage niet.
Het protocol blijft gewoon dezelfde fractie toewijzen.
Bestaande uitgaven liggen veel lager dan de hoogste kaswaardering
Het concept vergelijkt de reserve ook met recente uitgaven.
Daarmee probeert Bowe aannemelijk te maken dat ZCG meerdere jaren verder kan zonder nieuwe automatische subsidies.
Maar ook daar zijn aannames nodig.
Toekomstige uitgaven kunnen hoger worden.
Nieuwe projecten kunnen grotere aanvragen indienen.
En de waarde van ZEC kan dalen.
De berekening laat daarom zien dat het fonds onder bepaalde aannames ruim gefinancierd is.
Niet dat tekorten onmogelijk zijn.
De 8% zou naar een ander mechanisme gaan
Bowe wil de resterende 8% niet simpelweg aan miners geven.
Het bedrag zou naar het Network Sustainability Mechanism, of NSM, gaan.
Onder het voorstel wordt die ZEC niet direct als vrij besteedbare nieuwe munt uitgekeerd.
De waarde wordt binnen het protocol apart geboekt en vervolgens behandeld volgens de regels van het NSM.
Het economische verschil is dus groter dan alleen een nieuwe ontvanger invullen.
De ZEC komt niet meer automatisch bij de subsidiecommissie terecht.
Dat betekent niet dat ZEC permanent wordt vernietigd
Ook daar is voorzichtigheid nodig.
Bowe beschrijft de omleiding als waarde die buiten de directe uitgifte blijft en aan het NSM wordt toegevoegd.
Dat is niet hetzelfde als een permanente burn.
Hoe die waarde later weer kan worden uitgegeven, valt onder de aparte regels van het Network Sustainability Mechanism.
Wie alleen zegt dat 8% “wordt verbrand”, maakt het voorstel daardoor te simpel.
De bedoeling is om de uitgifte anders over de tijd te behandelen.
De 12%-stroom blijft bestaan
Zcash kent daarnaast een andere financieringsroute.
Die vertegenwoordigt 12% van de bloksubsidie en staat volgens het concept onder zeggenschap van munthouders.
Bowe laat die stroom ongemoeid.
Zijn voorstel richt zich uitsluitend op de 8% die nu automatisch naar Zcash Community Grants gaat.
Daarmee verandert niet het hele financieringsmodel van Zcash.
Eén specifieke geldstroom krijgt een andere bestemming.
De discussie draait daarmee ook om macht
Achter de rekensom zit een governancevraag.
Wie mag beslissen over nieuw uitgegeven ZEC?
Onder de huidige 8%-regeling krijgt het subsidiefonds automatisch nieuwe middelen.
Daarna beslist de gekozen commissie welke projecten geld ontvangen.
Bowe vindt dat verdere automatische groei van die kas niet nodig is zolang er al omvangrijke reserves liggen.
Zijn voorstel verschuift toekomstige waarde daardoor weg van een discretionair subsidiefonds.
Dat verandert niet alleen de financiën.
Het verandert ook waar beslissingsmacht over toekomstige ZEC terechtkomt.
Een grote kas kent zelf risico's
Bowe noemt daar impliciet nog een tweede argument voor.
Hoe groter een treasury wordt, hoe meer waarde afhankelijk is van de beveiliging en het bestuur rond die kas.
Dat creëert bewaarrisico.
Ook kunnen discussies ontstaan over uitgaven, mandaat en selectie van projecten.
Automatische financiering maakt een fonds ieder blok groter, ongeacht hoeveel geld op dat moment werkelijk nodig is.
Het stoppen van de instroom beperkt dat probleem.
Maar het verplaatst keuzes ook naar een ander onderdeel van het protocol.
Tegenargument: subsidies moeten ook in slechte markten blijven werken
Daar staat een duidelijk tegenargument tegenover.
Een automatisch gefinancierd fonds is minder afhankelijk van de vraag of de bestaande reserve tijdens een slechte markt voldoende blijkt.
ZEC kan fors dalen.
Tegelijk kunnen ontwikkelaars juist tijdens zo'n periode financiering nodig hebben.
Zonder nieuwe automatische instroom moet ZCG dan teren op zijn bestaande vermogen.
Een kas die bij $1.300 per ZEC comfortabel oogt, kan bij veel lagere prijzen sneller slinken.
De reserve kan bovendien verkeerd worden ingeschat
Ook de dashboardcijfers vragen voorzichtigheid.
Een treasurywaarde is niet hetzelfde als volledig vrij besteedbare cash.
Er zijn bestaande verplichtingen.
Een groot ZEC-bedrag moet mogelijk eerst worden verkocht om uitgaven in dollars te betalen.
Daarbij kunnen koersbewegingen en uitvoeringskosten een rol spelen.
Daarom is de relevante vraag niet alleen hoe groot de kas vandaag lijkt.
Het gaat ook om de samenstelling, toekomstige verplichtingen en het tempo waarin middelen worden uitgegeven.
Bestaande subsidieaanvragen blijven mogelijk
Het voorstel sluit de subsidiekraan dus niet onmiddellijk.
ZCG behoudt zijn bestaande middelen.
De commissie kan daaruit lopende verplichtingen betalen en nieuwe subsidies goedkeuren.
Voor teams die financiering aanvragen, verdwijnt het programma daardoor niet automatisch.
Het financiële model verandert wel.
Nieuwe uitgaven komen dan uit een eindige bestaande voorraad in plaats van uit een voortdurend aangevulde kas.
Dat kan later andere prioriteiten afdwingen.
De muntprijs gaat daardoor zwaarder wegen in governance
De bedragen in Bowes eigen voorstel maken dat zichtbaar.
Bij $1.300 per ZEC ziet het fonds er zeer ruim gefinancierd uit.
Bij $500 is de resterende waarde minder dan de helft daarvan.
Dat kan tot een ongemakkelijke situatie leiden.
Als de ZEC-koers stijgt, wordt het argument om automatische financiering te stoppen sterker.
Als de koers later fors daalt, kan dezelfde beslissing achteraf veel strenger uitpakken voor toekomstige subsidies.
Governance wordt daarmee deels een weddenschap op de houdbaarheid van de bestaande reserve.
Geen activeringshoogte betekent nog geen protocolwijziging
Voorlopig blijft dat een theoretische discussie.
Het document heeft de status van concept.
Er is nog geen definitief gekozen activeringshoogte.
Daarmee verandert de 8%-stroom vandaag niet.
Eerst moet het voorstel door het verdere Zcash-proces en voldoende steun krijgen om onderdeel te worden van een toekomstige netwerkupgrade.
Tot dat gebeurt, blijft de bestaande financieringsregel gelden.
De echte vraag is hoeveel reserve genoeg is
Bowe stelt uiteindelijk een simpele maar lastige vraag.
Wanneer heeft een subsidiefonds genoeg geld?
Een automatische stroom is makkelijk te verdedigen wanneer de kas klein is en projectfinanciering voorspelbaar moet blijven.
Het argument verandert wanneer tientallen miljoenen dollars aan reserves zijn opgebouwd.
Maar “genoeg” is geen vast protocolgetal.
Het hangt af van de ZEC-koers, toekomstige subsidievragen, uitgaven en de gewenste financiële buffer.
Bowe wil die grens nu trekken.
De bestaande kas blijft van Zcash Community Grants.
Alleen de automatische 8%-stroom staat ter discussie.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
