Bitcoin levert 120% sinds 2011, maar 22,5% sinds 2018
Een bitcoin-rendement van 120% per jaar klinkt alsof de munt jarenlang dezelfde geldmachine was. Verplaats alleen het startpunt naar begin 2018 en hetzelfde rekenmodel komt uit op 22,5% per jaar.
CryptoBenelux rekende vijftien kalenderjaarstarts door met dezelfde eindprijs. De uitkomst laat zien hoeveel macht één datum heeft over een indrukwekkend langetermijnpercentage.
Claim van 120% is ongeveer reproduceerbaar
De aanleiding is een bericht van Michaël van de Poppe van 25 oktober.
De Nederlandse analist noemt daarin een geannualiseerd rendement van ongeveer 120% voor Bitcoin sinds 2011. Hij gebruikt dat historische cijfer binnen zijn bredere redenatie om nu bitcoin te verzamelen en mogelijk later richting goud te verschuiven.
Die 120% blijkt rekenkundig goed te benaderen.
CryptoBenelux gebruikte historische dagslotprijzen uit de openbare Coin Metrics-dataset.
Als eindpunt nemen we $80.380, de CoinGecko-momentopname van 25 oktober 2026 om 22.38 uur Nederlandse tijd.
Vanaf $0,30 op 1 januari 2011 komt het samengestelde jaarrendement uit op ongeveer 120,4%.
120% per jaar betekent niet ieder jaar plus 120%
Daar gaat het snel mis.
Het gebruikte cijfer is een CAGR: compound annual growth rate.
Dat is het vaste jaarlijkse groeipercentage dat mathematisch nodig zou zijn om van de beginprijs naar de eindprijs te komen.
Voor Bitcoin betekent 120,4% CAGR dus niet dat de koers ieder kalenderjaar 120,4% steeg.
De echte route bevatte diepe dalingen, sterke stijgingen en lange perioden waarin de koers weinig deed.
CAGR gooit die hele weg weg en houdt alleen beginprijs, eindprijs en verstreken tijd over.
Begin 2018 levert nog maar 22,5% per jaar op
Zodra het startpunt opschuift, verandert het cijfer fors.
Met precies dezelfde eindprijs levert een beginpunt op 1 januari 2018 nog ongeveer 22,5% CAGR op.
Dat is nog altijd een hoog historisch rendement.
Maar het is geen 120%.
Het verschil ontstaat niet doordat de eindprijs verandert. Alleen het moment waarop de klok begint te lopen is anders.
Dat maakt ‘sinds 2011’ een veel zwaardere aanname dan het in één korte zin lijkt.
Vijftien startjaren, vijftien verschillende uitkomsten
CryptoBenelux rekende alle kalenderjaarstarts van 2011 tot en met 2025 door.
Steeds gebruiken we het dagslot van 1 januari en dezelfde eindprijs van $80.380.
| Startjaar | Samengesteld rendement per jaar |
| 2011 | 120,4% |
| 2012 | 91,5% |
| 2013 | 87,8% |
| 2014 | 44,0% |
| 2015 | 59,9% |
| 2016 | 62,0% |
| 2017 | 56,4% |
| 2018 | 22,5% |
| 2019 | 47,7% |
| 2020 | 42,6% |
| 2021 | 18,9% |
| 2022 | 11,5% |
| 2023 | 51,2% |
| 2024 | 23,8% |
| 2025 | −8,5% |
De reeks loopt niet netjes van hoog naar laag.
Dat is precies het punt.
Een later startjaar kan juist beter uitpakken
Wie in 2022 begint, komt in deze berekening uit op slechts 11,5% per jaar.
Vanaf begin 2023 is dat ineens 51,2%.
De periode vanaf 2023 is korter, maar start vanaf een veel lagere bitcoinprijs.
Een kalenderjaar later beginnen betekent dus niet automatisch een lager CAGR.
De prijs op de gekozen startdag kan zwaarder wegen dan het aantal jaren dat daarna volgt.
Dat maakt vergelijkingen met één historische startdatum gevoelig voor selectie.
2011 zelf is al geen vast antwoord
Zelfs de formulering ‘sinds 2011’ laat veel ruimte.
CryptoBenelux rekende daarom ook alle 365 mogelijke begindagen van dat jaar door.
De verschillen zijn groot.
Vanaf 3 januari 2011 komt het geannualiseerde rendement in deze methode uit op ongeveer 120,7%.
Vanaf 8 juni 2011 zakt het naar ongeveer 67,4%.
Wie pas op 31 december 2011 start, komt uit op circa 93,0%.
Drie beginpunten binnen hetzelfde kalenderjaar leveren dus al drie totaal verschillende langetermijngetallen.
De bitcoinprijs van 2011 krijgt enorm gewicht
Dat is mathematisch logisch.
Bitcoin handelde begin 2011 nog voor bedragen die vandaag bijna absurd laag ogen.
Wanneer een eindprijs van ruim $80.000 wordt afgezet tegen enkele dubbeltjes, ontstaat een extreem grote totale vermenigvuldiging.
CAGR smeert die groei vervolgens uit over ruim vijftien jaar.
Een kleine verandering in die vroege beginprijs heeft daardoor veel invloed op het jaarlijkse percentage.
Wie tijdens een hogere koerspiek in 2011 begint, krijgt meteen een veel lager langetermijnrendement.
Het startpunt kan een verhaal mooier maken
Daarom verdient ieder langetermijnrendement minstens twee vervolgvragen.
Welke exacte datum is gebruikt?
En welke prijs op die datum?
Een cijfer als 120% kan volledig correct zijn en toch een beperkt beeld geven wanneer het wordt gepresenteerd als algemeen ‘bitcoinrendement’.
Er bestaat namelijk geen universeel rendement sinds 2011 zonder eerst vast te leggen waar binnen 2011 de berekening begint.
Hetzelfde probleem geldt voor iedere andere belegging met grote koersschommelingen.
Het gemiddelde zegt niets over de pijn onderweg
CAGR heeft nog een tweede blinde vlek.
Het meet geen risico.
Een belegger die van $0,30 naar $80.380 kijkt, ziet een spectaculaire einduitkomst.
Maar het ene percentage vertelt niet hoeveel tussentijdse verliezen iemand had moeten verdragen om daar te komen.
Het zegt niets over drawdowns.
Niets over jaren van verlies.
En niets over de kans dat een belegger onderweg verkocht.
Voor een werkelijke beleggingsbeslissing zijn die zaken minstens zo relevant als het eindrendement.
Ook de gebruikte datasets maken verschil
Deze berekening gebruikt historische dagsloten van Coin Metrics.
Het eindpunt van $80.380 is juist een intradaymomentopname van CoinGecko.
Dat is geen perfecte één-op-éénvergelijking van twee identieke meetmomenten.
Voor een langetermijnberekening sinds 2011 is dat verschil relatief klein, maar methodisch bestaat het wel.
Ook verschillende prijsdatabronnen kunnen vooral bij de vroegste bitcoinjaren afwijkende historische koersen tonen.
De markt was toen veel kleiner en versnipperder.
Wie een historische claim controleert, moet dus niet alleen de formule kennen maar ook de brondata.
Van de Poppes eigen methode is niet gepubliceerd
CryptoBenelux kan de genoemde 120% ongeveer reproduceren.
Daarmee weten we nog niet exact welke startprijs, dataset of timestamp Van de Poppe zelf gebruikte.
Zijn afgeronde getal ligt duidelijk in dezelfde orde.
Maar zonder zijn volledige berekening is niet vast te stellen of beide methodes exact gelijk zijn.
Dat verschil is relevant bij een claimcheck.
‘Reproduceerbaar’ is sterker dan ‘onmogelijk’.
Het is iets anders dan bewijzen dat precies dezelfde dataset is gebruikt.
Historisch CAGR zegt niets over de volgende vijftien jaar
Hier ligt de grootste valkuil voor beleggers.
Een historisch rendement van 120,4% sinds 2011 zegt wat er tussen twee prijzen gebeurde.
Het voorspelt niet dat Bitcoin vanaf vandaag opnieuw gemiddeld 120% per jaar zal stijgen.
Zelfs 22,5% vanaf 2018 is geen verwachting voor de toekomst.
De vroege groei van een activum kan niet zonder meer worden doorgetrokken naar een periode waarin de markt veel groter is.
Wie een actuele investering wil onderbouwen, heeft daarom een andere analyse nodig.
Ook vergelijking met goud vereist meer dan historie
Van de Poppe gebruikt het rendement binnen een bredere gedachte over het verzamelen van bitcoin en later mogelijk verschuiven naar goud.
Het historische CAGR kan laten zien hoe beide activa in het verleden presteerden.
Het bewijst niet wanneer zo'n verschuiving verstandig zou zijn.
Daarvoor moeten verwachtingen over waardering, risico, liquiditeit en toekomstige rendementen worden toegevoegd.
Een achteruitkijkend percentage kan die beslissing niet zelfstandig nemen.
Het startjaar bepaalt welke Bitcoin je ziet
De rekensom is uiteindelijk eenvoudig.
Begin op 1 januari 2011 en Bitcoin levert in deze methode 120,4% per jaar.
Begin op 1 januari 2018 en het wordt 22,5%.
Begin op 1 januari 2025 en de uitkomst is −8,5% per jaar tot het gebruikte eindpunt.
Geen van die cijfers is op zichzelf fout.
Ze beschrijven alleen verschillende tijdvakken.
Wie dus een extreem lang bitcoinrendement ziet, moet niet alleen naar het percentage kijken.
Kijk eerst waar de stopwatch is gestart.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
