SEC-voorzitter zet cryptoagenda door na CLARITY-tegenslag in Senaat
De CLARITY Act strandde in de Senaat, maar Paul Atkins zet de cryptoagenda van de SEC door. De voorzitter zegt dat de toezichthouder niet op het Congres wacht en binnen zijn bestaande bevoegdheden nieuwe regels blijft ontwikkelen.
Dat is geen vervanging van de mislukte marktstructuurwet. De SEC kan zelf niet bepalen waar al zijn bevoegdheden ophouden en die van de CFTC beginnen.
Wel liggen er al concrete trajecten voor tokenuitgifte, custody en de overdracht van digitale effecten.
Atkins: SEC gaat door met of zonder nieuwe wet
Atkins maakte zijn positie al een dag vóór de stemming duidelijk tijdens een toespraak bij het Solana Policy Institute.
“With or without that legislation, this Administration will deliver.”
Na het mislukken van de stemming herhaalde hij die boodschap op 16 september. De SEC zal volgens Atkins binnen zijn wettelijke bevoegdheden handelen om meer duidelijkheid te bieden aan beleggers en bedrijven.
Zijn slotboodschap was kort: “Stay tuned.”
Belangrijk is dat Atkins spreekt als SEC-voorzitter. In zijn officiële toespraak van 14 september staat bovendien expliciet dat zijn opmerkingen zijn eigen opvattingen als voorzitter weergeven en niet noodzakelijk die van iedere SEC-commissaris.
CLARITY strandt op 49 tegen 50 stemmen
De aanleiding was de stemming van 15 september.
De Senaat probeerde cloture in te roepen op de motie om H.R. 3633, de Digital Asset Market Clarity Act, verder te behandelen.
Dat mislukte met 49 stemmen voor en 50 tegen. Voor deze procedurele stap waren 60 stemmen nodig.
Daarmee werd niet definitief over de volledige inhoud van de CLARITY Act gestemd.
De Senaat slaagde er niet in voldoende steun te verzamelen om het voorstel op dat moment naar de volgende behandelingsfase te brengen.
SEC kan dat gat maar gedeeltelijk vullen
De CLARITY Act moest een breder wettelijk raamwerk creëren voor digitale assets.
Daarbij zou het Congres onder meer duidelijker vastleggen welke markten en activiteiten bij de SEC horen en waar de CFTC bevoegd wordt.
Atkins beschikt niet over dezelfde mogelijkheid.
De SEC kan regels uitwerken op basis van bestaande effectenwetten. De toezichthouder kan niet zelfstandig nieuwe bevoegdheden creëren die alleen het Congres kan toekennen.
Dat maakt zijn formulering “within the SEC’s statutory authority” het belangrijkste deel van zijn reactie.
De cryptoagenda gaat door.
De wettelijke grens eromheen verandert niet automatisch.
Eerste grote voorstel ligt al op tafel
Atkins begint bovendien niet vanaf nul.
De SEC presenteerde op 18 augustus al Regulation Crypto Assets.
Dat voorstel moet de bestaande Amerikaanse effectenregels aanpassen voor bepaalde investment contracts waarbij crypto-assets betrokken zijn.
Het bevat twee nieuwe routes waarbij projecten onder voorwaarden zonder de normale volledige registratieprocedure financiering kunnen zoeken.
De eerste is een startup exemption tot $5 miljoen over vier jaar.
Een tweede vrijstelling gaat tot $75 miljoen per periode van twaalf maanden.
Vrijstelling betekent geen regelvrije tokenverkoop
Projecten krijgen daarbij niet simpelweg vrij spel.
Uitgevers moeten informatie aan beleggers verstrekken.
Bij de grotere vrijstelling gelden aanvullende financiële rapportage- en doorlopende informatieverplichtingen.
Ook blijven de federale regels tegen fraude en marktmanipulatie gelden.
De SEC probeert daarmee een tussenroute te bouwen.
Crypto-ondernemingen krijgen specifiekere regels, terwijl beleggers bepaalde wettelijke bescherming behouden.
Safe harbor moet einde van investment contract verduidelijken
Een tweede onderdeel kan nog belangrijker worden.
Regulation Crypto Assets bevat een voorwaardelijke safe harbor voor het begrip investment contract.
De vraag daarachter speelt al jaren in Amerikaanse cryptozaken.
Een digitaal activum kan betrokken zijn bij een investering die juridisch als effect wordt behandeld. Maar wanneer houdt die constructie op een investment contract te zijn?
De SEC stelt voor dat onder voorwaarden duidelijkheid ontstaat wanneer een uitgever de beloofde belangrijke managementwerkzaamheden heeft voltooid of definitief heeft beëindigd.
Dat voorstel is nog geen geldend recht.
Publiek kan tot 20 oktober reageren
Regulation Crypto Assets zit momenteel in de consultatiefase.
De SEC accepteert reacties tot 20 oktober 2026. Daarna moet de toezichthouder beoordelen of en hoe het voorstel wordt aangepast voordat een definitieve regel eventueel wordt aangenomen.
Dat onderscheid is belangrijk na de uitspraken van Atkins.
Een voorzitter kan aangeven welke richting hij wil nemen.
Nieuwe SEC-regels moeten nog steeds door het formele regelgevingsproces.
De mislukte CLARITY-stemming maakt een voorstel dus niet automatisch definitief.
Custody wordt het volgende grote dossier
Ook voor de bewaring van crypto heeft Atkins nieuwe regels in voorbereiding gezet.
Tijdens zijn toespraak van 14 september zei hij dat SEC-medewerkers een voorstel moeten ontwikkelen voor beleggingsadviseurs en gereguleerde fondsen.
Twee vragen staan daarbij centraal.
Mag een beleggingsadviseur onder bepaalde voorwaarden crypto zelf bewaren namens cliënten?
En mag een state trust company als bewaarder worden gebruikt?
Atkins wil dat het voorstel op beide vragen onder voorwaarden ja kan antwoorden.
Maar custodyvoorstel bestaat nog niet als definitieve tekst
Ook hier is de status belangrijk.
De SEC heeft nog geen definitieve custodyregel aangenomen.
Atkins heeft medewerkers gevraagd een voorstel te schrijven.
Pas wanneer een officiële tekst verschijnt, worden de precieze voorwaarden duidelijk.
Dat geldt bijvoorbeeld voor beveiliging, scheiding van klantactiva, controlemechanismen en welke instellingen als geschikte bewaarder kunnen optreden.
De richting staat dus vast.
De juridische details nog niet.
Tokenuitgifte, overdracht en bewaring komen samen
Atkins ziet verschillende SEC-trajecten als onderdelen van één aanpak.
Naast Regulation Crypto Assets werkt de toezichthouder aan modernisering van regels voor transfer agents. Die partijen verzorgen onder meer registraties rond eigendomsoverdrachten van effecten.
Tokenized securities maken dat dossier steeds relevanter.
Daar komt het toekomstige custodyvoorstel bovenop.
De SEC probeert daarmee regels te vormen voor verschillende momenten in dezelfde keten: uitgifte, handel, overdracht en bewaring van digitale activa die binnen het effectenrecht vallen.
Atkins wil Congres nog steeds niet buitenspel zetten
Dat betekent niet dat de SEC-voorzitter de CLARITY Act nu overbodig vindt.
Bij de introductie van Regulation Crypto Assets stelde Atkins juist dat wetgeving van het Congres nodig blijft voor regels die op langere termijn steviger vaststaan.
Hij noemde nieuwe wetgeving noodzakelijk om een toekomstbestendiger raamwerk te creëren dat minder eenvoudig door een volgende toezichthouder kan worden teruggedraaid.
Daar zit het zwakke punt van uitsluitend regelgeven via toezichthouders.
Een nieuwe SEC-leiding kan later opnieuw andere beleidskeuzes maken.
Ook kunnen marktpartijen regels juridisch aanvechten wanneer zij menen dat de toezichthouder buiten zijn wettelijke mandaat treedt.
Voor Europa verandert juridisch niets
Voor Nederlandse en Belgische cryptobedrijven verandert de mislukte Amerikaanse stemming niet welke Europese regels gelden.
In Nederland vallen aanbieders van cryptoactivadiensten onder MiCA. De AFM houdt een register bij met partijen die een CASP-vergunning of geldige notificatie hebben en hun vermelde diensten in Nederland mogen aanbieden.
Amerikaanse regelgeving kan internationale projecten wel raken wanneer zij hun tokens, custodydiensten of handelsproducten ook aan Amerikaanse klanten aanbieden.
De juridische basis voor dienstverlening in Europa blijft daarmee echter Europees.
De route verandert, de machtsgrens niet
De mislukte CLARITY-stemming heeft Washington niet regelvrij achtergelaten.
De SEC had al voorstellen lopen en Atkins wil dat werk versnellen.
Maar het verschil tussen een toezichthouder en het Congres blijft bepalend.
De SEC kan bestaande effectenwetten interpreteren en daar regels onder schrijven.
Het Congres kan de wettelijke bevoegdheden zelf veranderen en een nieuwe verdeling tussen SEC en CFTC vastleggen.
Na 49 tegen 50 verschuift het eerstvolgende regelwerk daarom terug naar de toezichthouders.
Niet omdat zij de CLARITY Act kunnen vervangen, maar omdat zij voorlopig de enige route hebben die niet opnieuw zestig stemmen in de Senaat nodig heeft.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
