Stablecoinrace draait nu om yen, pond en euro
De stablecoinmarkt lijkt op papier Amerikaans, maar de echte strijd wordt monetair. Japan wil yen-stablecoins voor Aziatische settlement, Britse parlementsleden vrezen dat strenge regels de digitale pond smoren, en de ECB waarschuwt dat dollarstablecoins de euro kunnen verzwakken.
Dat is geen niche meer. Stablecoins bepalen straks niet alleen welke uitgever wint. Ze bepalen welke valuta op tokenrails zichtbaar blijft.
Yen zoekt Azië.
Pond zoekt ademruimte.
Euro vreest dollarrails.
Japan ziet stablecoins als settlementmacht
Japan maakt de inzet opvallend expliciet. Een panel van de regerende LDP riep de overheid op om yen-stablecoins voor settlement in Azië te bevorderen. Het panel wil tegelijk een juridisch kader voor crypto-ETF’s. Dat is meer dan cryptobeleid.
De LDP diende het voorstel in bij minister Satsuki Katayama, die ook toezicht houdt op de Financial Services Agency. LDP-lid Junichi Kanda zei dat Japan yen-stablecoins kan promoten wanneer het land volgend jaar de jaarvergadering van de Asian Development Bank host.
Daar zit het signaal. Japan wil niet alleen toestaan dat tokenized geld bestaat. Het wil dat de yen daarin een rol krijgt.
Yen-stablecoins moeten dollarrails tegengas geven
De timing is scherp. Dollarstablecoins domineren. USDT en USDC zijn de standaard in liquiditeit, handel en settlement.
Japan leest dat niet alleen als marktsucces. Het leest het als valuta-invloed.
Reuters meldt dat de drie grootste Japanse banken, gesteund door de FSA, samen experimenteren met stablecoinuitgifte. Startup JPYC gaf al yen-gekoppelde stablecoins uit. Dat verschil telt.
Als Aziatische settlement straks vooral via dollarstablecoins loopt, versterkt dat de dollarlaag in regionale handel. Japan wil de yen daar niet uit laten verdwijnen.
Niet flashy. Wel belangrijk. Stablecoins worden zo geen bijproduct van crypto. Ze worden valuta-infrastructuur.
Het VK vreest een digitale pond die niet op gang komt
Het Verenigd Koninkrijk zit in een andere positie. Daar klinkt de waarschuwing dat regels de markt kunnen verstikken voordat die volwassen wordt.
De House of Lords Financial Services Regulation Committee publiceerde op 3 juni het rapport “Stablecoins: waiting for regulation”. De commissie schrijft dat toezichthouders veilige en verantwoorde innovatie in de Britse stablecoinmarkt moeten aanmoedigen.
Reuters meldde dat Britse parlementsleden de Bank of England oproepen haar voorgestelde regels te versoepelen. Zij maken zich zorgen over limieten op stablecoinbezit voor huishoudens en bedrijven, en over reserve-eisen in niet-rentedragende deposito’s.
Dat is de Britse angst. Niet dat stablecoins te snel winnen. Dat een sterling-stablecoinmarkt nooit groot genoeg wordt om relevant te zijn.
Strenge regels kunnen de pond uit de race duwen
De Bank of England wil financiële stabiliteit beschermen. Dat is logisch. Stablecoins kunnen deposito’s uit banken trekken en kredietverlening raken. Maar te zware regels hebben een prijs.
Reuters schrijft dat de House of Lords-commissie waarschuwt dat een te streng kader de groei van pond-stablecoins kan remmen. De markt wordt nu gedomineerd door dollartokens, terwijl sterlingtokens nog nauwelijks schaal hebben.
Daar zit het Britse dilemma. Bescherm je banken zo hard dat er geen digitale pondlaag ontstaat? Of geef je stablecoins genoeg ruimte en accepteer je nieuwe risico’s?
Geen eenvoudige keuze. Een pond dat niet op tokenrails wordt gebruikt, blijft formeel sterk. Maar digitaal minder zichtbaar.
De ECB ziet het dollarrisico scherper dan ooit
De eurozone kijkt met argwaan naar dezelfde ontwikkeling. Christine Lagarde zei op 8 mei dat stablecoins in zes jaar groeiden van minder dan 10 miljard dollar naar meer dan 300 miljard dollar. Ze zijn volgens haar overweldigend in Amerikaanse dollars genoteerd.
Isabel Schnabel maakte het op 1 juni nog scherper. Zij waarschuwde dat groeiend stablecoingebruik de dollar-dominantie kan versterken en de monetaire soevereiniteit van andere landen kan ondermijnen.
Dat is centrale-banktaal voor machtsverschuiving. Stablecoins kunnen dollarinvoicing, dollarliquiditeit en dollarafhankelijkheid groter maken. Niet via oorlog of handelsverdrag. Via wallets, exchanges en settlementrails. Daar zit het donkere deel van het verhaal.
Euro-stablecoins blijven marginaal
De cijfers zijn hard. Schnabel zegt dat de wereldwijde stablecoinmarkt bijna 300 miljard dollar groot is. USDT en USDC nemen samen ongeveer 90 procent van de markt in. Euro-stablecoins spelen volgens haar nog maar een marginale rol, met ongeveer 500 miljoen euro gezamenlijke marktkapitalisatie.
Dat is geen gat. Dat is een kloof. Europa ziet dus het probleem, maar heeft nog geen marktantwoord met schaal.
Lagarde is bovendien sceptisch over euro-stablecoins. Reuters meldde op 8 mei dat zij risico’s ziet voor financiële stabiliteit en monetair beleid, en dat zij tokenized commercial bank deposits als veiliger alternatief ziet.
Dat maakt de Europese positie lastig. De ECB vreest dollartokens. Maar zij vreest ook private eurotokens.
Drie valuta, drie strategieën
Het nieuwe stablecoinverhaal is daardoor geen Amerikaanse monoloog meer. Japan kiest offensief. Yen-stablecoins moeten settlement in Azië helpen dragen.
Het VK kiest defensief-flexibel. Regels moeten veilig zijn, maar niet zo zwaar dat sterlingtokens nooit schaal krijgen.
De eurozone kiest waakzaam en terughoudend. De ECB ziet het dollarrisico, maar blijft voorzichtig met private euro-stablecoins.
Drie routes. Eén probleem. Welke valuta blijft relevant als geld software wordt?
De dollar heeft nu de beste rails
De dollar begint met een enorme voorsprong. Liquiditeit. Exchanges. Treasury bills. Stablecoinuitgevers. Amerikaanse kapitaalmarkten. Wereldwijde dollarvraag. Dat eerste voordeel is moeilijk in te halen.
Schnabel waarschuwde dat de dollar door netwerkeffecten en first-mover advantage sterker kan worden in tokenized finance. Dat kan de rol van andere valuta verder beperken.
Dat is precies waarom yen, pond en euro nu bewegen. Niet omdat zij al winnen. Omdat ze dreigen te laat te komen.
Stablecoins zijn in deze fase een race om standaardinstellingen. Welke valuta staat default in wallets? Welke munt heeft de diepste pools? Welke stablecoin gebruiken corporates, agents en marketplaces?
Default wordt macht.
Crypto-investeerders kijken te smal
Veel cryptobeleggers vragen nog welke uitgever de meeste market cap heeft. Tether. Circle. PayPal. Ripple. Banken.
Te smal. De betere vraag is welke valuta op nieuwe rails economisch relevant blijft.
Een USDC-betaling is niet alleen een stablecoinbetaling. Het is een dollarbetaling. Een yen-stablecoin in Aziatische settlement is niet alleen crypto-innovatie. Het is yenbeleid. Een pondtoken onder te zware limieten is niet alleen een fintechprobleem. Het is een monetair zichtbaarheidsprobleem.
Dat verschil telt. Stablecoins zijn de interface tussen crypto en valuta-macht.
Benelux moet vooral naar de eurovraag kijken
Voor Nederlandse en Belgische lezers is de eurokant het belangrijkst. Als tokenized finance vooral in dollars blijft draaien, verschuift liquiditeit verder weg van de euro. Dat raakt Europese fintechs, treasuryteams, stablecoinproducten en mogelijk zelfs de positie van Europese betaalinfrastructuur.
MiCA geeft Europa een regelkader. Dat is waardevol. Maar regels alleen creëren geen liquiditeit.
De euro heeft rails, uitgevers, use cases en distributie nodig. Zonder dat blijft de euro vooral de munt van toezicht, niet van tokenized groei.
Dat is ongemakkelijk. Een digitale euro kan later helpen. Tokenized deposits kunnen helpen. Private euro-stablecoins kunnen helpen. Maar voorlopig heeft de dollar de markt.
Stablecoins worden monetair beleid met een ticker
De conclusie is scherper dan de markt vaak wil toegeven. Stablecoins zijn niet alleen cryptoproducten. Ze zijn monetair beleid met een ticker, een smart contract en een walletadres.
Japan ziet dat. Het VK ziet dat. De ECB ziet dat. De vraag is niet meer of stablecoins groeien. De vraag is in welke munt ze groeien.
De dollar heeft de leiding. De yen zoekt een regionale rol. Het pond probeert niet uit de markt te worden gereguleerd. De euro waarschuwt voor het probleem, maar zoekt nog naar een antwoord dat schaal kan halen.
Geld beweegt naar tokenrails. Nu vechten valuta om daar niet onzichtbaar te worden.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
