Strategy noemt $1,95 miljard bitcoinwinst terwijl verlies oploopt
$1,95 miljard aan “bitcoin-winst” klinkt als een triomf. Maar bij Strategy zit de echte pijn lager in de cijfers: een nettoverlies van $8,22 miljard.
De tegenstelling komt uit Strategy’s eigen kwartaalupdate. Het bedrijf meldde over 2026 tot en met 26 juli een BTC Dollar Gain van $1,95 miljard, gebaseerd op een BTC Gain van 29.997 bitcoin.
Dat is geen gerealiseerde winst. Het is een interne KPI waarmee Strategy meet hoeveel extra Bitcoin per verwaterd aandeel zijn financierings- en aankoopstrategie heeft opgeleverd.
Geen 29.997 verkochte bitcoin
Strategy berekent BTC Dollar Gain door de BTC Gain te vermenigvuldigen met een bitcoinprijs van $64.915.
Zo ontstaat het bedrag van ongeveer $1,95 miljard. Maar dat geld is niet als cash binnengekomen.
De 29.997 BTC is ook geen stapel verkochte bitcoin. Het is een hypothetische maat voor de groei van bitcoinblootstelling per verwaterd aandeel.
Strategy schrijft zelf dat BTC Yield, BTC Gain en BTC Dollar Gain geen gewone winst-, waarderings- of liquiditeitsmaatstaven zijn.
Het bedrijf waarschuwt zelfs dat BTC Dollar Gain positief kan zijn in periodes waarin Strategy juist fair-valueverliezen op zijn bitcoinpositie boekt.
Dat is precies wat nu gebeurt.
Officiële cijfers kleuren rood
Onder de Amerikaanse fair-valueboekhouding moet Strategy waardeveranderingen van zijn bitcoinvoorraad direct in de resultatenrekening verwerken.
Door de daling van de bitcoinprijs boekte het bedrijf in het tweede kwartaal een operationeel verlies van $8,33 miljard.
Daarvan kwam $8,32 miljard uit een ongerealiseerd verlies op digitale activa.
Het nettoverlies kwam uit op $8,22 miljard. Het verlies dat aan gewone aandeelhouders werd toegerekend, bedroeg $8,62 miljard.
Daarin zat ook $400,7 miljoen aan dividenden op preferente aandelen.
Strategy kan dus een positieve BTC Dollar Gain tonen, terwijl de officiële resultatenrekening diep rood kleurt.
Dat is geen boekhoudkundige truc, maar wel een KPI die snel verkeerd wordt gelezen.
Bitcoinvoorraad staat onder kostprijs
Op 26 juli bezat Strategy 843.775 bitcoin.
De oorspronkelijke kostprijs bedroeg $63,69 miljard. Dat komt neer op gemiddeld ongeveer $75.476 per bitcoin.
Bij de gebruikte marktprijs van $64.915 was de positie ongeveer $54,77 miljard waard.
De marktwaarde lag daarmee circa $8,92 miljard onder de aankoopprijs.
Dat verschil laat zien waarom de officiële cijfers zo hard geraakt worden. Strategy heeft meer bitcoin dan ooit, maar de gemiddelde aankoopprijs ligt ruim boven de actuele koers.
Meer munten per aandeel helpt dan alleen op één specifieke meetlat. Het beschermt niet tegen een lagere marktprijs.
Geld ophalen blijft de machine aandrijven
De positieve BTC Gain komt vooral uit de verhouding tussen extra bitcoin en verwatering.
Strategy haalde in het tweede kwartaal ongeveer $8,41 miljard op via at-the-marketprogramma’s. Tussen 1 juli en 26 juli kwam daar nog eens $1,28 miljard bij.
Dat geld kan worden gebruikt voor bitcoin, schuldbeheer en reserves voor rente en preferente dividenden.
Wanneer de bitcoinvoorraad sneller groeit dan het veronderstelde aantal verwaterde aandelen, stijgt de BTC Yield.
Maar dat zegt niet automatisch iets over winst, kasstroom, boekwaarde of de beurskoers per aandeel.
Het bedrijf erkent ook dat de KPI’s geen volledige rekening houden met schulden, preferente rechten en andere claims die vóór gewone aandeelhouders komen.
Dat is de kern voor beleggers. De bitcoin groeit, maar de claims erboven groeien of blijven ook meetellen.
Strategy verkoopt ook bitcoin
Strategy is niet alleen koper.
Het bedrijf verkocht in 2026 voor ongeveer $218,4 miljoen aan bitcoin om een deel van de preferente dividenden te financieren.
Dat is een verschuiving. De bitcoinvoorraad blijft centraal, maar de munten worden ook een bron om financiële verplichtingen te ondersteunen.
Strategy heeft daarnaast een USD Reserve van $3,75 miljard opgebouwd. Die reserve is bedoeld voor preferente dividenden en rente op uitstaande schulden.
Dat maakt het bedrijf minder afhankelijk van directe verkoop op elk moeilijk moment. Maar het laat ook zien hoe zwaar de financieringsstructuur is geworden.
Bitcoin is hier niet alleen bezit. Het is brandstof, onderpand en risicofactor tegelijk.
Benelux-belegger krijgt meer dan BTC-risico
Nederlandse en Belgische beleggers die MSTR kopen als bitcoinproxy krijgen geen zuivere bitcoinpositie.
Zij krijgen blootstelling aan bitcoin, maar ook aan aandelenverwatering, schulden, preferente dividenden, boekhoudregels en de premie of korting van het aandeel tegenover de bitcoinvoorraad.
Strategy schrijft zelf dat bezit van zijn effecten geen eigendomsrecht of terugbetalingsrecht geeft op de bitcoin die het bedrijf houdt.
Dat onderscheid is groot. Wie bitcoin koopt, bezit bitcoin. Wie Strategy koopt, bezit een aandeel in een bedrijf met een agressieve bitcoinstrategie en meerdere lagen financiering.
Dat kan sterker bewegen dan BTC zelf. Omhoog én omlaag.
De les uit dit kwartaal is simpel. $1,95 miljard BTC Dollar Gain klinkt goed in een headline, maar het is geen winst op de bank.
De echte vraag is of Strategy genoeg waarde per gewoon aandeel blijft maken nadat schulden, preferente dividenden, verwatering en een lagere bitcoinprijs zijn meegerekend.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
