Goldman Sachs koopt ETF-huis en haalt miljardfonds rond Bitcoin binnen
Goldman Sachs legt maximaal $2,25 miljard neer voor ETF-beheerder NEOS Investments. Daarmee haalt Wall Street niet alleen $30 miljard aan actieve ETF's binnen, maar ook een Bitcoin-fonds van bijna $1,1 miljard.
Dat maakt deze deal interessanter dan de gebruikelijke overname in vermogensbeheer. Goldman koopt geen $2,25 miljard aan Bitcoin. Het koopt wel een fondsbeheerder die Bitcoin en Ethereum al heeft verpakt in producten voor traditionele effectenrekeningen.
Goldman haalt $30 miljard aan ETF's binnen
Goldman Sachs maakte de overname op 12 augustus bekend. NEOS beheerde eind juni ongeveer $30 miljard, verdeeld over 19 op opties gebaseerde income-ETF's.
De maximale vergoeding bedraagt $2,25 miljard in contanten en aandelen. Een deel daarvan hangt af van prestatie- en servicevoorwaarden.
De deal moet in het eerste kwartaal van 2027 worden afgerond. Eerst moeten toezichthouders toestemming geven en moeten andere voorwaarden worden vervuld.
Na afronding verwacht Goldman tot de acht grootste aanbieders van actief beheerde ETF's te behoren.
De combinatie komt volgens de bank uit op ongeveer $80 miljard aan actieve ETF's. Het bredere wereldwijde ETF-platform omvat meer dan $130 miljard.
Bitcoinfonds van $1,1 miljard komt mee
Daar zit voor cryptobeleggers de opvallendste regel van de deal.
NEOS beheert de Bitcoin High Income ETF, ticker BTCI. Het fonds had op 12 augustus $1,099 miljard aan nettovermogen.
Dat maakt BTCI geen voetnoot van een paar miljoen dollar.
Toch is het belangrijk om het product niet te verwarren met een gewone spot-Bitcoin ETF.
De BTCI-strategie van NEOS combineert blootstelling aan beursproducten die direct aan Bitcoin zijn gekoppeld met het schrijven van callopties op Bitcoin-futures-ETF's. Daarmee probeert de beheerder maandelijks inkomsten binnen te halen.
Een calloptie schrijven betekent simpel gezegd dat het fonds tegen betaling een deel van toekomstige koersstijging weggeeft.
Dat levert premies op. Maar bij een harde Bitcoin-rally kan de strategie ook een deel van het opwaartse rendement missen.
BTCI bezit zelf geen simpele berg Bitcoin
Dat onderscheid wordt nog duidelijker als je naar de portefeuille kijkt.
Op 13 augustus bestond ongeveer 69% van BTCI uit Amerikaanse staatsobligaties. Daarnaast zaten onder meer BlackRocks iShares Bitcoin Trust en de VanEck Bitcoin ETF in het fonds, plus optieposities.
BTCI probeert dus niet simpelweg de Bitcoin-koers één-op-één te kopiëren.
Het fonds wil volatiliteit gebruiken om inkomsten te produceren. Dat verandert het risico en het rendement ten opzichte van rechtstreeks Bitcoinbezit.
Goldman koopt met NEOS geen zak Bitcoin. Het koopt de machine die Bitcoin-volatiliteit omzet in een verkoopbaar Wall Street-product.
En die machine heeft al meer dan een miljard dollar aangetrokken.
Crypto blijft niet beperkt tot één fonds
BTCI is bovendien niet de enige cryptostrategie die Goldman bij afronding binnenhaalt.
NEOS heeft ook de Boosted Bitcoin High Income ETF, ticker XBCI. Dat fonds beheerde op 12 augustus ongeveer $111 miljoen.
Daarnaast beheert NEOS een Ethereum High Income ETF. Die had op dezelfde datum ongeveer $79 miljoen onder beheer.
Ook deze producten draaien niet om simpelweg tokens kopen en vasthouden.
Ze laten iets anders zien: crypto wordt steeds verder opgesplitst in strategieën voor verschillende soorten beleggers. Koersblootstelling, maandelijkse inkomsten, opties en risicobeheer worden in één beursproduct gestopt.
Dat is precies het terrein waar traditionele vermogensbeheerders geld verdienen.
Goldman jaagt vooral op snelle groei in opties-ETF's
Wie alleen naar BTCI kijkt, mist daarom de grootste geldstroom achter de overname.
Goldman wijst op de snelle groei van zogenoemde derivative income ETF's. Volgens cijfers die de bank op basis van Morningstar noemt, zit in deze categorie ongeveer $180 miljard.
Sinds 2021 groeide het beheerde vermogen gemiddeld met meer dan 70% per jaar.
Dat verklaart waarom Goldman maximaal $2,25 miljard op tafel wil leggen.
NEOS zit niet alleen op Bitcoin. De beheerder heeft ook grote income-ETF's gekoppeld aan onder meer de S&P 500, Nasdaq-100, smallcaps, obligaties en goud.
Bitcoin komt dus mee in een veel bredere aankoop.
Maar het komt wel mee met $1,1 miljard achter zijn naam.
Crypto verdwijnt dieper in de normale effectenrekening
Dat is de grotere verschuiving.
Een belegger hoeft voor Bitcoin-blootstelling steeds minder vaak buiten het bestaande financiële systeem te stappen. Geen eigen wallet, geen private keys en geen rekening op een cryptobeurs.
Een brokerrekening kan genoeg zijn.
Dat betekent niet dat een ETF hetzelfde is als echte Bitcoin. Bij direct bezit kan BTC naar een eigen wallet worden gestuurd. Een ETF-aandeel blijft een effect dat via traditionele beurzen en beheerders loopt.
Maar voor Wall Street is juist die verpakking interessant.
Banken en vermogensbeheerders kunnen fees verdienen zonder klanten zelf met wallets of tokenbewaring te laten werken.
Goldman krijgt Bitcoin-product zonder Bitcoin-deal te sluiten
De overname is daarom geen miljardenweddenschap van Goldman Sachs op de Bitcoin-koers.
Dat zou de deal verkeerd voorstellen.
Goldman koopt NEOS vanwege een veel grotere ETF-activiteitenportefeuille. BTCI vertegenwoordigt momenteel minder dan vier procent van de ongeveer $30 miljard die NEOS beheert.
Maar de richting blijft interessant.
Een Bitcoinfonds met ruim een miljard dollar komt, als toezichthouders akkoord gaan, terecht binnen Goldman Sachs Asset Management. Daarnaast volgen twee kleinere crypto-incomeproducten.
Een paar jaar geleden draaide institutionele crypto vooral om de vraag of Wall Street Bitcoin überhaupt wilde aanraken.
Nu wordt een miljardenfonds rond Bitcoin gewoon meegenomen wanneer Goldman een complete ETF-fabriek koopt.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
