BlackRock's IBIT trekt $855 miljoen aan terwijl rest $2 miljard uitstroom ziet
BlackRock's bitcoin-fonds IBIT trok in oktober netto $854,7 miljoen aan. De andere 22 Amerikaanse bitcoin- en ether-fondsen in dezelfde telling verloren samen juist ruim $2 miljard aan netto fondsvermogen door uitstroom.
Daarmee verbergt het gezamenlijke maandcijfer een stevige scheiding.
Alle 23 fondsen samen stonden van 1 tot en met 19 oktober op $1,146 miljard netto uitstroom. Zonder IBIT zou dat negatieve saldo bijna twee keer zo groot zijn geweest.
De positieve geldstroom zat dus opvallend sterk bij één fonds.
CryptoBenelux telde dertien handelsdagen op
CryptoBenelux rekende de dagelijkse cijfers van Farside Investors opnieuw door.
De telling loopt van 1 tot en met 19 oktober en bevat dertien afgesloten Amerikaanse handelsdagen.
Daarbij zijn twaalf bitcoin-fondsen en elf etherfondsen meegenomen.
Vervolgens is IBIT apart gezet.
| Segment | Netto stroom 1–19 oktober |
| IBIT | +$854,7 miljoen |
| Overige 11 bitcoin-fondsen | −$942,7 miljoen |
| Alle 11 ether-fondsen | −$1.058,4 miljoen |
| Alle 22 fondsen buiten IBIT | −$2.001,1 miljoen |
| Alle 23 fondsen samen | −$1.146,4 miljoen |
Voor iedere handelsdag controleerde CryptoBenelux daarnaast of de afzonderlijke fondsbedragen aansloten op het dagtotaal van Farside.
Bij alle 26 controles voor bitcoin en ether sloot de som aan.
IBIT draaide tegen de bitcoin-fondsen in
Alle twaalf Amerikaanse bitcoin-fondsen samen eindigden de onderzochte periode slechts licht negatief.
Hun gezamenlijke saldo bedroeg −$88 miljoen.
Maar dat cijfer ziet er totaal anders uit zodra IBIT uit de groep wordt gehaald.
BlackRock: +$854,7 miljoen.
De overige elf bitcoin-fondsen samen: −$942,7 miljoen.
Het vrijwel vlakke gezamenlijke bitcoin-totaal ontstond dus niet doordat de fondsen allemaal ongeveer dezelfde richting op bewogen.
Eén groot positief fonds compenseerde bijna volledig de netto uitstroom bij de rest.
Maandag leverde bijna 78% van IBIT's instroom
De handelsdag van 19 oktober trok de cijfers stevig uit elkaar.
IBIT noteerde die maandag $665,2 miljoen netto instroom.
Dat is ongeveer 77,8% van zijn volledige positieve oktobersaldo tot dat moment.
De gezamenlijke bitcoin-fondsen kwamen die dag slechts op $526,7 miljoen uit.
Dat verschil ontstond doordat elders tegelijkertijd geld vertrok.
Een sterke IBIT-dag betekende dus niet dat alle bitcoin-fondsen profiteerden.
Zonder maandag stond IBIT nog steeds positief
De divergentie kan niet volledig op één extreme handelsdag worden geschoven.
Zonder 19 oktober stond IBIT over de eerdere twaalf handelsdagen nog steeds op ongeveer +$189,5 miljoen.
De rest van de markt liet over dezelfde periode een veel zwakker beeld zien.
De sterke maandag vergrootte het verschil enorm.
Hij creëerde het niet uit het niets.
Dat maakt de concentratie relevanter dan wanneer één incidentele order het volledige maandbeeld had veroorzaakt.
Etherfondsen maakten het verschil nog groter
Bij ether was het beeld veel zwakker.
De elf door Farside gevolgde etherfondsen verloren tussen 1 en 19 oktober gezamenlijk $1,058 miljard aan netto uitstroom.
Daardoor kwam de volledige groep buiten IBIT uit op iets meer dan $2 miljard negatief.
De vergelijking is opvallend.
IBIT: +$854,7 miljoen.
Alle overige bitcoin- en etherproducten: −$2.001,1 miljoen.
Dat betekent niet dat beleggers simpelweg "$2 miljard uit crypto haalden en naar IBIT verhuisden".
Fondsstromen laten niet zien of dezelfde beleggers aan beide kanten van die transacties stonden.
Ze tonen alleen waar netto geld binnenkwam en waar het vertrok.
Eén handelsdag verbeterde het totaal met $423,4 miljoen
Voor alle bitcoin- en ether-fondsen samen was 19 oktober wel duidelijk positief.
Bitcoin-fondsen trokken netto $526,7 miljoen aan.
Ether-fondsen verloren diezelfde dag $103,3 miljoen.
Per saldo resulteerde dat in +$423,4 miljoen.
Vóór die handelsdag stond het gezamenlijke oktoberresultaat nog rond −$1,57 miljard.
Daarna resteerde ongeveer −$1,15 miljard.
Eén sterke dag maakte de maand dus zichtbaar minder rood, maar draaide haar nog niet positief.
Niet alle 22 andere fondsen verloren geld
Ook het bedrag van −$2,001 miljard vraagt een belangrijke nuance.
Het is een groepssaldo.
Het betekent niet dat ieder fonds buiten IBIT afzonderlijk uitstroom noteerde.
Binnen die groep waren ook producten met positieve geldstromen op bepaalde dagen en over delen van de periode.
De vergelijking zegt daarom niet dat beleggers alle concurrenten van BlackRock verlieten.
Ze zegt dat de gezamenlijke stroom buiten IBIT fors negatief was.
Dat verschil voorkomt dat een sterk geconcentreerde marktbeweging wordt vertaald naar 22 identieke fondsverhalen.
Ook BlackRock zelf beweegt niet als één blok
De merknaam BlackRock geeft evenmin voldoende informatie.
IBIT is een bitcoinproduct.
BlackRock heeft ook een ether-fonds.
Een belegger die geld naar IBIT stuurt, neemt daarmee geen positie in BlackRocks etherproduct.
De stroom naar het ene fonds mag daarom niet automatisch als bewijs voor brede vraag naar alle cryptoproducten van dezelfde beheerder worden gebruikt.
Onderliggend activum, fondsstructuur en vraag moeten afzonderlijk worden bekeken.
Instroom betekent geen koerswinst
Er is nog een andere valkuil.
ETF-instroom is geen rendement.
Een fonds kan nieuwe dollars aantrekken terwijl de prijs van bitcoin daalt. Omgekeerd kan bitcoin stijgen op een dag dat een fonds geld verliest door netto uitstroom.
Fondsstromen meten creaties en aflossingen rond het product.
Koersrendement meet de verandering in waarde van het onderliggende bezit.
Dat zijn verschillende datasets.
Wie +$854,7 miljoen IBIT-instroom leest als +$854,7 miljoen winst voor beleggers, trekt de verkeerde conclusie.
Het is ook geen bewijs dat BlackRock zelf bitcoin koopt
Dezelfde voorzichtigheid geldt voor populaire claims rond institutionele aankopen.
Instroom naar IBIT betekent niet automatisch dat BlackRock voor zijn eigen balans bitcoin koopt.
Een ETF verwerkt vraag van beleggers.
De beheerder faciliteert het fonds.
Uit het nettostroomcijfer alleen valt evenmin af te leiden of het geld van pensioenfondsen, hedgefondsen, particuliere beleggers of andere partijen kwam.
De data laat zien hoeveel geld netto het fonds in of uit ging.
Niet wie achter iedere dollar zat.
Absolute bedragen zeggen niets over relatieve pijn
Ook fondsvermogen ontbreekt in deze vergelijking.
Een uitstroom van $100 miljoen is voor een fonds van tientallen miljarden relatief klein.
Voor een veel kleiner product kan hetzelfde bedrag veel zwaarder wegen.
De CryptoBenelux-telling vergelijkt absolute geldstromen.
Ze berekent geen uitstroom als percentage van het beheerde vermogen.
Daarom kan uit de tabel niet direct worden afgeleid welk fonds relatief de zwaarste terugtrekking van beleggers zag.
Het gezamenlijke cijfer verbergt de echte beweging
Juist dat maakt deze telling interessant.
Wie alleen kijkt naar de $1,146 miljard gezamenlijke uitstroom bij bitcoin- en etherfondsen, ziet een zwakke oktoberperiode.
Maar onder dat totaal bewegen twee zeer verschillende geldstromen.
IBIT trok $854,7 miljoen aan.
De 22 andere fondsen samen verloren ruim $2 miljard.
En bijna $665 miljoen van IBIT's instroom kwam op één handelsdag binnen.
Het grote getal is daarom niet alleen de uitstroom.
Het is de concentratie.
Oktober laat tot en met 19 oktober geen brede Amerikaanse cryptofondsinstroom zien.
Het laat vooral zien dat één bitcoin-fonds tegen een veel grotere negatieve stroom elders in zwom.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
