CoinMarketCap ziet hefboom naar altcoins schuiven terwijl bitcoinposities afnemen
De hefboom verdwijnt niet uit crypto. Hij verhuist.
Terwijl het totale open interest in de cryptomarkt afgelopen week met 15% steeg, daalde dezelfde maatstaf voor Bitcoin met 6%. CoinMarketCap ziet daardoor meer derivatenactiviteit richting altcoins schuiven.
Dat klinkt als een altseason-signaal. Dat is het nog niet.
Bitcoin krimpt binnen een groeiende derivatenmarkt
Onderzoekschef Alice Liu van CoinMarketCap wees op de opvallende tegenstelling in nieuwe marktdata.
Het totale open interest voor crypto steeg in een week met 15%. Bij Bitcoin ging het juist 6% omlaag.
De combinatie suggereert dat een groter deel van de openstaande derivatenposities buiten BTC terechtkomt.
Dat is iets anders dan zeggen dat handelaren Bitcoin verkopen en het geld vervolgens rechtstreeks in altcoins stoppen.
Open interest meet namelijk geen geldstroom tussen spotmarkten.
Het meet posities die nog openstaan in derivaten zoals futures en perpetuals.
Open interest is niet hetzelfde als handelsvolume
Dat verschil wordt vaak vergeten.
CoinMarketCap definieert open interest als de waarde van derivatencontracten die nog openstaan en niet zijn afgewikkeld.
Volume telt juist wat gedurende een bepaalde periode wordt verhandeld.
Een contract kan vandaag tien keer worden gekocht en verkocht. Dat levert veel volume op zonder dat er aan het einde van de rit tien extra contracten open hoeven te staan.
Bij open interest telt bovendien niet zowel de long- als shortzijde als twee afzonderlijke contracten.
Iedere positie heeft noodzakelijk een koper én verkoper. CoinMarketCap normaliseert gegevens van handelsplatforms die beide kanten afzonderlijk rapporteren, zodat één contract eenmaal meetelt.
CME Group hanteert hetzelfde basisprincipe voor futures.
Meer open interest betekent niet automatisch dat handelaren omhoog gokken
Daar zit de volgende val.
Stijgend open interest wordt snel vertaald naar “meer geld gaat long”.
Zo werkt een derivatencontract niet.
Voor iedere longpositie bestaat een tegenpartij aan de andere kant. Die kan short zitten, risico afdekken of onderdeel zijn van een complexere strategie.
Open interest vertelt vooral hoeveel posities nog op tafel liggen.
Om te begrijpen welke kant de spanning op staat, zijn aanvullende gegevens nodig. Denk aan funding rates, prijsontwikkeling, liquidaties en de verhouding tussen verschillende soorten posities.
CoinMarketCap combineert die gegevens daarom ook op zijn derivatenpagina.
Alleen een hoger open-interestcijfer zegt niet wie uiteindelijk gelijk krijgt.
Het risico kan wel richting kleinere munten verschuiven
De relatieve beweging is alsnog interessant.
Als Bitcoin-open interest daalt terwijl de totale cryptomarkt stijgt, moet de groei ergens anders vandaan komen.
Daar komen onder meer Ethereum en andere cryptomunten in beeld.
Dat kan de plaats veranderen waar liquidaties het hardst aankomen.
Bitcoin heeft doorgaans diepe handelsboeken en veel marktpartijen. Kleinere munten kunnen aanzienlijk minder koop- en verkooporders rond de actuele koers hebben.
Hefboom op zo’n markt werkt twee kanten op.
Bij stijgende prijzen kan hij een beweging versnellen. Bij een plotselinge daling kunnen gedwongen sluitingen juist door een dunner orderboek razen.
De speculatie verdwijnt dan niet.
Het zwaartepunt van het risico verschuift.
Eén jaar na de scherpe Bitcoin-schok ziet de verdeling er anders uit
De analyse verschijnt ongeveer een jaar na de heftige beweging van 10 oktober 2025.
Bitcoin zakte toen in korte tijd van ongeveer $122.000 naar $105.000 terwijl posities met hoge hefboom werden geliquideerd.
Zo'n liquidatieketen kan zichzelf versterken.
Een koersdaling duwt een positie onder de vereiste marge. De beurs sluit die positie gedwongen. Die verkoop geeft opnieuw druk op de koers, waardoor de volgende posities geraakt kunnen worden.
Veel hefboom op dezelfde plek maakt zo'n kettingreactie gevaarlijker.
Liu ziet nu minder van die positionering bij Bitcoin en relatief meer bij andere cryptomunten.
Dat kan het directe liquidatierisico rond BTC verkleinen zonder dat het systeem als geheel minder speculatief wordt.
Ook dollars kunnen het beeld vertekenen
Nog een sterretje: CoinMarketCap rapporteert open interest als waarde.
Daardoor beweegt het cijfer niet alleen wanneer handelaren contracten openen of sluiten. Ook de koers van de onderliggende munt kan invloed hebben op de gerapporteerde dollarwaarde.
Stel dat het aantal openstaande contracten gelijk blijft terwijl een altcoin 20% stijgt.
De waarde van die posities kan dan eveneens oplopen zonder dat het aantal contracten met 20% is gegroeid.
Het omgekeerde geldt voor Bitcoin.
Een daling van open interest in dollars hoeft niet één op één te betekenen dat hetzelfde percentage aan contracten is gesloten.
Voor een harde vergelijking zijn daarom zowel de meeteenheid als de koersbeweging nodig.
Dit bewijst geen altseason
De verleiding ligt voor de hand.
Bitcoin-hefboom omlaag. Altcoin-hefboom omhoog. Dus: altseason.
Te snel.
Een breed altseason vraagt meer dan derivatenhandel. Spotvraag moet eveneens aantrekken en de koersprestatie moet zich over een grotere groep munten verspreiden.
Ook handelsvolume en liquiditeit tellen mee.
Hefboom kan zelfs stijgen omdat handelaren agressiever short gaan op een munt.
Daarom bewijst het cijfer niet dat dezelfde traders Bitcoin hebben verkocht en vervolgens altcoins hebben gekocht.
Het laat zien dat openstaande derivatenposities anders over de markt worden verdeeld.
Voor altcoins kan meer hefboom juist een waarschuwing zijn
Meer derivatenactiviteit klinkt aantrekkelijk zolang prijzen omhooggaan.
Maar een hoge hefboom maakt een markt niet sterker.
Hij maakt haar gevoeliger voor het punt waarop posities gedwongen moeten sluiten.
Bij kleinere munten kan dat extra hard aankomen. Minder orderboekdiepte betekent dat dezelfde gedwongen order een grotere koersbeweging kan veroorzaken.
Daarom is de verschuiving van Bitcoin naar altcoins dubbel.
Ze kan wijzen op groeiende risicobereidheid buiten BTC. Tegelijk kan ze de volgende liquidatieketen juist verplaatsen naar munten die minder handel kunnen opvangen.
De cijfers van CoinMarketCap vertellen dus geen simpel verhaal over geld dat Bitcoin verlaat.
Ze vertellen waar handelaren hun hefboom neerzetten.
En op dit moment lijkt een groter deel daarvan buiten Bitcoin te liggen.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
