Bitcoin wacht op Fed met $52 miljard aan open futuresposities
Ruim $52 miljard aan Bitcoin-futures staat open vlak voordat de Federal Reserve vanavond zijn rentebesluit bekendmaakt. BTC handelt rond $76.000, terwijl derivatentraders al zwaar gepositioneerd zijn voor een mogelijke renteverhoging.
Dat maakt vooral de reactie op een verrassing interessant. Rond het rentebesluit kan een relatief kleine beweging snel groter worden wanneer posities met hefboom worden geliquideerd.
Bitcoin gaat Fed-besluit in met $52 miljard open interest
CoinGlass toont tijdens het schrijven ongeveer $52,27 miljard aan open interest in Bitcoin-futures.
Het handelsvolume over de afgelopen 24 uur ligt rond $87,7 miljard. Bitcoin noteert daarbij rond $75.970.
Open interest meet de waarde van futurescontracten die nog niet zijn gesloten.
Het bedrag vertelt niet of de markt netto long of short zit. Het laat wel zien hoeveel posities gevoelig zijn voor een plotselinge beweging.
Voor Bitcoin is dat vanavond relevant.
Wanneer een snelle koersbeweging genoeg hefboomposities raakt, moeten exchanges die posities gedwongen sluiten. Die verkoop- of kooporders kunnen de oorspronkelijke beweging daarna verder versterken.
Fed-besluit komt om 20:00 uur
De Federal Reserve publiceert zijn besluit woensdag 16 september om 14:00 uur Eastern Time.
Dat is 20:00 uur in Nederland en België.
Om 20:30 uur begint de persconferentie. De bijeenkomst van 15 en 16 september hoort bovendien bij de Fed-vergaderingen waarbij nieuwe economische projecties worden gepubliceerd.
Daarmee krijgt de markt vanavond meer dan alleen één rentepercentage.
De nieuwe ramingen tonen ook hoe beleidsmakers naar toekomstige rente, inflatie, economische groei en werkloosheid kijken.
Juist dat toekomstige rentepad kan voor Bitcoin zwaarder wegen dan de eerste beslissing.
Futuresmarkt rekent sterk op renteverhoging
CME meldde dinsdag dat zijn FedWatch-model ongeveer 92% kans op een renteverhoging inprijsde.
FedWatch gebruikt prijzen uit 30-Day Fed Funds-futures.
Het percentage is dus geen voorspelling van de Federal Reserve. Het laat zien welke rente-uitkomst op dat moment in de derivatenmarkt werd ingeprijsd.
Dat verschil telt.
Wanneer vrijwel iedereen op een verhoging van 25 basispunten rekent en die verhoging komt er ook, zit een groot deel van die informatie mogelijk al in marktprijzen.
Een onverwacht besluit kan veel harder aankomen.
Vorige vergadering eindigde al met drie tegenstemmen
De spanning komt niet uit het niets.
Bij de vorige vergadering op 29 juli hield de Fed de federal funds rate op 3,50% tot 3,75%.
Die beslissing werd met negen tegen drie stemmen genomen. Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan wilden toen al een verhoging van 25 basispunten.
De notulen lieten bovendien zien dat meerdere beleidsmakers hogere rente nodig vonden om hardnekkige prijsstijgingen te bestrijden.
Vanavond wordt duidelijk of die minderheid inmiddels een meerderheid is geworden.
Amerikaanse tienjaarsrente staat op 5%
De obligatiemarkt heeft zelf al een stevige beweging gemaakt.
De Amerikaanse tienjaarsrente stond op 15 september op 5,00%, tegen 4,97% een dag eerder.
De tweejaarsrente noteerde 4,67%. De dertigjaarsrente kwam uit op 5,36%.
Dat zijn geen kleine cijfers voor risicovolle beleggingen.
Wanneer staatsobligaties zonder Bitcoin-koersrisico rond 5% rendement bieden, moeten andere beleggingen harder concurreren om geld.
Dat betekent niet dat BTC automatisch daalt wanneer obligatierentes stijgen.
Maar hoge rentes maken speculatieve posities duurder en kunnen de bereidheid om met veel hefboom te handelen verkleinen.
ETF-stroom draaide opnieuw negatief
Ook vanuit Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's kwam dinsdag minder steun.
De actuele tabel van Farside Investors toont voor 15 september $288,7 miljoen netto-uitstroom. Een dag eerder stroomde nog $159,9 miljoen binnen.
Daar zit wel een belangrijk datadetail bij.
Farside heeft in zijn huidige tabel nog geen cijfer ingevuld voor BlackRock's IBIT op 15 september.
Andere trackers tellen een vermeende uitstroom van $161,7 miljoen bij IBIT mee en komen daardoor op $450,4 miljoen totale uitstroom.
Zolang dat bedrag niet in de actuele Farside-tabel staat, zou ik $288,7 miljoen als bevestigde tussenstand gebruiken en niet doen alsof $450,4 miljoen definitief vaststaat.
De richting is in ieder geval duidelijk: de positieve ETF-stroom van maandag sloeg dinsdag om naar uitstroom.
CLARITY-schok ligt ook nog vers
Daar komt bij dat Bitcoin nog maar net een politieke tegenvaller heeft verwerkt.
De Amerikaanse Senaat verwierp dinsdag de cloture-stemming waarmee de behandeling van de CLARITY Act verder had moeten gaan.
De uitslag was 49 voor en 50 tegen, ruim onder de benodigde drie vijfde meerderheid.
Dat betekent niet dat de wet definitief verdwenen is.
Voor deze week verdween wel een potentiële positieve katalysator uit het directe marktbeeld.
Bitcoin gaat de Fed daardoor binnen nadat regelgeving en macrobeleid elkaar binnen één etmaal opvolgen.
Waarom $52 miljard open interest ertoe doet
Het grote getal op zichzelf zegt nog niet dat er een enorme liquidatie aankomt.
Veel futuresposities kunnen elkaar afdekken. Institutionele partijen kunnen bijvoorbeeld spot-Bitcoin bezitten en tegelijkertijd futures short gebruiken.
Andere traders hebben juist sterk geleveragede directionele posities.
Het gevaar ontstaat wanneer veel van die posities dicht bij hun liquidatieprijs liggen.
Stijgt Bitcoin plots snel, dan kunnen shorts worden gesloten door gedwongen aankopen.
Daalt BTC hard, dan kunnen longs gedwongen worden verkocht.
Beide mechanismen maken de beweging groter.
De eerste candle kan misleiden
Daarom is 20:00 uur niet noodzakelijk het moment waarop de definitieve richting zichtbaar wordt.
De eerste reactie gaat naar de rente-uitkomst.
Daarna volgen de economische projecties.
Om 20:30 uur kan de persconferentie verwachtingen opnieuw verschuiven.
Een renteverhoging met een relatief mild verhaal over volgende vergaderingen kan anders worden verwerkt dan dezelfde verhoging met signalen dat nog meer verhogingen nodig zijn.
De headline en de boodschap erachter kunnen dus verschillende trades veroorzaken.
Voor Bitcoin draait vanavond alles om verwachtingen
De cijfers vooraf zijn stevig.
Ongeveer $52,27 miljard open interest. Bijna $88 miljard futuresvolume in één dag. Een tienjaarsrente van 5%. ETF-uitstroom. En een derivatenmarkt die dinsdag circa 92% kans op een renteverhoging inprijsde.
Geen van die cijfers bepaalt zelfstandig waar Bitcoin vanavond staat.
Samen zorgen ze wel voor een markt waarin veel geld al vóór het Fed-besluit positie heeft gekozen.
Om 20:00 uur Nederlandse en Belgische tijd blijkt welke kant verkeerd zit.
En met ruim $52 miljard aan open futuresposities kan het afbouwen van die verkeerde posities sneller gaan dan de oorspronkelijke Fed-reactie zelf.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
