Tokenized Treasuries breken door $15 miljard en worden onchain veilige haven

De markt voor tokenized U.S. Treasuries is door de grens van $15 miljard geschoten. Volgens RWA.xyz staat de categorie nu op ongeveer $15,36 miljard. Daarmee is een segment dat lang als experiment gold ineens het zwaartepunt van de onchain RWA-markt geworden.

Dat is groter dan alleen een nieuw rond getal. RWA.xyz zet de totale distributed asset value van de volledige tokenized asset-markt nu op $26,71 miljard. Dat betekent dat tokenized Treasuries inmiddels goed zijn voor ongeveer 57,5% van alle onchain verspreide tokenized assets die het platform volgt. Credit komt uit op duidelijk lagere niveaus, terwijl stocks nog verder achterblijven.

Die verschuiving kwam niet uit de lucht vallen. RWA.xyz schreef eerder dit jaar dat de vraag naar tokenized Treasury-producten echt op gang kwam toen de Fed de rente verhoogde van 0,25% naar 5,5% en DeFi-yields terugzakten richting ongeveer 3%. Vanaf dat moment begon onchain kapitaal te schuiven naar digitale Treasury-producten als plek voor stabieler rendement.

Dat maakt deze markt ook inhoudelijk interessanter dan veel andere tokenisatieverhalen. Hier gaat het niet primair om speculatie of om een nieuw handelsnarratief, maar om kapitaal dat veiligheid, voorspelbaar rendement en snellere onchain inzetbaarheid zoekt.

Juist daarom groeit deze categorie sneller uit tot bruikbare infrastructuur dan tot een hypehoekje. Dat is een redactionele gevolgtrekking op basis van de RWA.xyz-data en -analyse.

Op productniveau is de markt inmiddels duidelijk institutioneler geworden. RWA.xyz laat zien dat Circle’s USYC momenteel de grootste tokenized Treasury-positie is met ongeveer $2,61 miljard. Daarachter volgt BlackRock’s BUIDL met circa $2,14 miljard. Daarna komen Janus Henderson Anemoy’s JTRSY via Centrifuge op ongeveer $1,04 miljard en Franklin Templeton’s BENJI op ongeveer $1,02 miljard.

Ook daarachter zit de markt al in serieuze afmetingen. Ondo’s OUSG staat op ongeveer $621 miljoen en Superstate’s USTB op circa $582 miljoen. Dat betekent dat tokenized Treasuries niet meer alleen draaien op één of twee pioniers, maar op een rij aanbieders met producten die inmiddels honderden miljoenen tot miljarden dollars dragen.

Dat is misschien wel de belangrijkste omslag. Tokenized Treasuries zijn niet langer een speelterrein van alleen crypto-native namen. Traditionele vermogensbeheerders en grote financiële merken zitten nu zichtbaar in dezelfde marktlaag als onchain-uitgevers.

De dominantie van Treasuries boven credit en stocks is veelzeggend. De markt kiest nu eerst voor het simpelste institutionele product: korte duration, duidelijke cashflows, beperkt kredietrisico en een rendement dat direct te begrijpen is voor allocators.

In die zin werkt tokenisatie hier niet als vervanging van finance, maar als distributielaag voor iets dat de markt al vertrouwt. Dat is een redactionele gevolgtrekking op basis van de samenstelling van de RWA.xyz-markt.

Precies daar wordt blockchain relevanter. RWA.xyz schreef dat institutionele asset managers via tokenized Treasuries ontdekten dat blockchains niet alleen operationele efficiëntie bieden, maar ook toegang geven tot kapitaal dat al onchain leeft. Dat is een veel groter verhaal dan “papier op een blockchain zetten”.

De eerlijkste conclusie is dan ook vrij simpel. Tokenized Treasuries zijn de fase voorbij waarin ze vooral als bewijsstuk voor tokenisatie dienden. Met ruim $15 miljard aan onchain waarde en een marktaandeel van grofweg 57,5% van de distributed RWA-markt zijn ze nu het duidelijkste voorbeeld van waar onchain kapitaal veiligheid en rendement samenbrengt.

En dat zegt iets groters over de markt. De volgende stap in onchain finance wordt niet alleen gedreven door meer risico, meer snelheid of luidere verhalen. Hij wordt juist gedragen door kapitaal dat een vertrouwd product zoekt in een nieuwe vorm. Bij tokenized Treasuries is die verschuiving al zichtbaar. Het geld wacht niet meer op de theorie. Het beweegt al.