Recordverkoop van $19 miljard was gecontroleerd en niet gemanipuleerd, aldus blockchaindata

De recordverkoop van 19 miljard dollar op de cryptomarkt afgelopen vrijdag heeft de handelaren verdeeld achtergelaten. Sommige handelaars beschuldigden marktmakers van een gecoördineerde verkoopactie, terwijl analisten juist wijzen op een meer natuurlijke fase van afbouw van schulden en hefboomposities.

Tijdens de plotselinge koersval daalde de open interest voor perpetual futures op gedecentraliseerde exchanges (DEX’s) van 26 miljard dollar naar minder dan 14 miljard, zo blijkt uit gegevens van DefiLlama.

Daarnaast stegen de transactiekosten op leenprotocollen tot boven de $20 miljoen, de hoogste dagscore ooit gemeten, terwijl et wekelijkse handelsvolume op DEX’s opliep tot meer dan $177 miljard. Tegelijkertijd zakte het totaal uitstaande leenvolume op crypto-platformen voor het eerst sinds augustus onder de $60 miljard.

Sommige handelaren menen dat de crash het gevolg was van systeemfouten en bewuste acties van grote marktpartijen, maar blockchaingegevens tonen aan dat het grootste deel van de liquidaties op natuurlijke wijze verliep.

Axel Adler Jr. van CryptoQuant gaf aan dat van de $14 miljard dollar aan verdwenen open interest maar liefst 93% een gecontroleerde afbouw was en geen paniekgolf. Slechts ongeveer 1 miljard dollar aan longposities in Bitcoin werd geliquideerd, wat Adler een volwassen moment voor Bitcoin noemde in een post op X.

Toch zijn niet alle marktvolgers overtuigd dat het incident puur mechanisch was. Verschillende analisten beweren dat grote marktmakers de crash hebben verergerd door hun liquiditeit op cruciale momenten uit de orderboeken te halen.

Er ontstond daardoor een liquiditeitsvacuüm dat de koersdaling verder versnelde, aldus blockchainonderzoeker YQ. Marktmakers begonnen rond 21:00 uur UTC, ongeveer een uur nadat de Amerikaanse president Donald Trump nieuwe importheffingen aankondigde, hun orders terug te trekken.

Binnen twintig minuten hadden de meeste tokens hun dieptepunt bereikt, terwijl de marktdiepte op geanalyseerde tokens met 98% instortte tot slechts 27.000 dollar, aldus YQ. Ook data van Coinwatch bevestigen dat de liquiditeit op Binance, ’s werelds grootste crypto-exchange, met 98% terugviel.

Coinwatch meldde dat toen de tokenprijs kelderde, beide marktmakers hun volledige liquiditeit uit de boeken haalden. Anderhalf uur later keerde één van hen terug met vergelijkbare handelsactiviteit, terwijl de andere nauwelijks nog aanwezig was.

Bij een andere, niet nader genoemde token met een waarde van meer dan 5 miljard dollar zouden twee van de drie marktmakers hun activiteiten zelfs vijf uur lang hebben gestaakt. Coinwatch zei inmiddels in gesprek te zijn met deze partijen om hun terugkeer in de orderboeken te versnellen.