Bitcoin krijgt dubbele rentetest nu Fed én ECB verhoging overwegen
Bitcoin gaat september in met rentegevaar uit twee richtingen. De Fed ziet de kans op verdere verkrapping groeien, terwijl handelaren ook bij de ECB steeds sterker op een renteverhoging rekenen.
De marktprijs voor een Amerikaanse verhoging ligt rond 60%. In Europa schoot de Duitse tweejaarsrente maandag naar het hoogste niveau sinds juli 2024.
Warsh verandert de Fed-prijs in enkele dagen
De grootste draai kwam uit Jackson Hole.
Fed-voorzitter Kevin Warsh zei vrijdag dat inflatie nog duidelijk boven de doelstelling van 2% ligt. Ook noemt hij de arbeidsmarkt consistent met volledige werkgelegenheid en financiële voorwaarden niet breed restrictief.
Zijn officiële Jackson Hole-speech bevatte bewust geen directe voorspelling voor september.
Warsh formuleerde de grens wel scherp.
Als de Fed er niet voldoende vertrouwen in heeft dat onderliggende inflatie duidelijk en snel genoeg richting 2% beweegt, heeft de centrale bank volgens hem “work to do”.
De obligatiemarkt hoorde daarin ruimte voor een verhoging.
Kans op septemberhike stijgt naar ruim 60%
Volgens CME FedWatch werd maandag ongeveer 60,4% kans ingeprijsd op een renteverhoging tijdens de septembervergadering.
Een week eerder lag dat percentage rond 41%.
Dat is een forse verschuiving voor één weekend.
De huidige Amerikaanse beleidsrente staat op 3,50% tot 3,75%.
Warsh zei niet dat een verhoging vaststaat. Nieuwe economische cijfers kunnen de marktprijs voor 16 september nog stevig veranderen.
Vooral het Amerikaanse banenrapport van 4 september en nieuwe inflatiecijfers worden belangrijk.
Barclays draait volledig na speech
Ook professionele ramingen schuiven.
Barclays verwacht nu twee renteverhogingen van 25 basispunten in 2026: één in september en één in december.
Vóór Warshs optreden rekende de bank nog op onveranderde rente voor de rest van het jaar.
Dat laat zien hoe zwaar de speech werd gewogen.
Warsh wil minder expliciete forward guidance geven dan zijn voorgangers. De markt moet daardoor meer uit economische cijfers, obligatierentes en afzonderlijke formuleringen halen.
Dat kan de volatiliteit rond nieuwe data vergroten.
16 september wordt de eerste harde test
De Fed-agenda bevestigt dat het FOMC op 15 en 16 september vergadert.
Het besluit verschijnt op 16 september.
Tot die dag blijft de huidige marktprijs dus beweeglijk.
Een zwak banenrapport kan de Fed meer reden geven om stil te zitten. Hardnekkige inflatie of verdere stijging van energieprijzen kan juist het argument voor een verhoging versterken.
Voor Bitcoin betekent dat dat vrijwel ieder belangrijk Amerikaans macrocijfer opnieuw invloed kan krijgen op de renteverwachting.
ECB komt zes dagen eerder
Europa is zelfs eerder aan de beurt.
De ECB vergadert op 9 en 10 september in Berlijn, met het rentebesluit en de persconferentie op donderdag 10 september.
Ook daar prijzen beleggers een verhoging steeds steviger in.
De ECB verhoogde de rente in juni al. In juli hield zij vervolgens de drie belangrijkste tarieven onveranderd.
De centrale bank heeft voor september geen besluit vooraf vastgelegd.
Duitse tweejaarsrente geeft duidelijk signaal
De obligatiemarkt loopt daar wel op vooruit.
De Duitse tweejaarsrente steeg maandag naar het hoogste niveau sinds juli 2024.
Juist kortlopende staatsobligaties reageren sterk op verwachtingen rond toekomstige centrale-bankrentes.
De beweging laat dus zien dat handelaren rekening houden met een hogere ECB-rente.
Dat gebeurt terwijl de energieprijzen opnieuw stijgen.
Brentolie handelde maandag rond $90,70 per vat, ruim 2% hoger.
Iran zet zowel Fed als ECB onder druk
Daar zit een belangrijke verbinding tussen beide renteverhalen.
Nieuwe militaire aanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran hebben de zorgen over energievoorziening opnieuw vergroot.
Hogere olieprijzen kunnen inflatie in zowel de VS als Europa langer hoog houden.
De Fed en ECB kijken dus niet toevallig tegelijk naar verkrapping.
Ze reageren gedeeltelijk op dezelfde schok.
Dat maakt “dubbele rentetegenwind” voor Bitcoin terecht als marktbeeld, maar niet alsof twee volledig losstaande gebeurtenissen op hetzelfde moment samenvallen.
Olie en inflatie verbinden de twee.
Hogere rente maakt alternatief voor Bitcoin aantrekkelijker
Waarom telt dat voor Bitcoin?
Een hogere rente verhoogt het rendement dat beleggers kunnen verdienen op relatief veilige staatsobligaties en andere rentedragende producten.
Daardoor stijgt de prijs van risico.
Een belegger die zonder veel koersrisico een aantrekkelijk rendement op staatsleningen kan krijgen, heeft een hogere vergoeding nodig om geld richting volatielere activa te sturen.
Bitcoin betaalt zelf geen rente.
Dat kan de munt gevoeliger maken wanneer obligatierendementen snel stijgen.
Liquiditeit kan eveneens strakker worden
Er speelt nog iets.
Hogere beleidsrentes maken financiering duurder en kunnen de hoeveelheid beschikbare liquiditeit binnen financiële markten beperken.
Dat raakt niet automatisch iedere risicovolle belegging tegelijk.
Maar periodes van ruimere financiële voorwaarden hebben historisch vaak geholpen bij sterkere vraag naar Bitcoin en andere speculatieve activa.
Verkrapping kan het tegenovergestelde effect hebben.
Dat betekent nog steeds niet dat een renteverhoging automatisch een lagere Bitcoin-koers oplevert.
De markt probeert toekomstige beslissingen vaak weken eerder in te prijzen.
Bitcoin houdt zich voorlopig boven $78.000
Opvallend genoeg laat Bitcoin maandag nog weinig paniek zien.
De koers bleef boven $78.000, ondanks hogere obligatierentes, olie boven $90 en zwakkere Amerikaanse aandelenfutures.
Ook Coinbase, Strategy en CleanSpark noteerden in de Amerikaanse voorbeurshandel winsten van ongeveer 1% tot 2%.
Dat is geen bewijs dat Bitcoin ongevoelig is geworden voor rente.
Het laat vooral zien dat de eerste reactie vooralsnog beheerst blijft.
De markt heeft een deel van de pijn al ingeprijsd
Daar zit een belangrijk verschil tussen verwachting en besluit.
Als handelaren al ruim 60% kans op een Fed-verhoging prijzen en grotendeels rekening houden met een ECB-hike, zit een deel van dat scenario al in obligaties, valuta en andere activa verwerkt.
De verrassing wordt daardoor belangrijker dan de beslissing zelf.
Een renteverhoging die iedereen verwacht kan minder hard aankomen dan een onverwachte verhoging.
Andersom kan Bitcoin juist opluchting laten zien wanneer één van beide centrale banken de rente onverwacht ongemoeid laat.
De richting van de koers hangt dus mede af van het verschil tussen wat gebeurt en wat vooraf was ingeprijsd.
Eerst Berlijn, daarna Washington
De kalender maakt september overzichtelijk.
Op 10 september komt de ECB.
Op 16 september volgt de Fed.
Daartussen zitten nieuwe inflatie- en arbeidsmarktcijfers die de verwachtingen nog kunnen verschuiven.
Voor Bitcoin vormt dat een test die de markt lange tijd niet op deze manier heeft gehad: twee grote centrale banken die vrijwel tegelijk serieus naar hogere rente kijken.
De koers boven $78.000 laat zien dat handelaren daar voorlopig niet voor vluchten.
Maar wanneer zowel Frankfurt als Washington daadwerkelijk verhogen, verdwijnt één verdediging van de huidige koers snel: dan is de dubbele rentetegenwind geen verwachting meer, maar beleid.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
