Bitcoin beweegt steeds sterker met goud mee: correlatie bereikt volgens analist zesjarig hoogtepunt
Bitcoin beweegt sterker met goud mee dan op enig moment sinds 2020. Tegelijk is de recente samenhang met de S&P 500 bijna verdwenen.
Dat geeft het oude verhaal van Bitcoin als ‘digitaal goud’ nieuw gewicht. Alleen is negentig dagen nog veel te kort om van een permanente machtsverschuiving te spreken.
Juist de Amerikaanse inflatiecijfers van volgende week worden daarom een interessante test.
Bitcoin-goudcorrelatie stijgt boven 50%
Bitwise meet de samenhang tussen Bitcoin en de goudprijs over een rollende periode van 90 dagen.
Die correlatie liep eind augustus naar het hoogste niveau in bijna zes jaar. De laatste vergelijkbare periode lag in 2020, toen enorme fiscale en monetaire steun volgde op de coronacrisis.
BTC Markets-analist Rachael Lucas wees deze week eveneens op een 90-daagse Bitcoin-goudcorrelatie van meer dan 50%.
Een positieve correlatie betekent simpel gezegd dat beide assets gedurende de gemeten periode vaker dezelfde kant op bewogen.
Het betekent niet dat Bitcoin iedere dag goud volgt.
En het bewijst al helemaal niet dat goud de Bitcoin-koers veroorzaakt.
Band met aandelen valt juist terug
Aan de andere kant van de trade gebeurt iets anders.
Glassnode zag de 30-daagse correlatie tussen Bitcoin en de S&P 500 tijdens de rally van augustus richting nul zakken. Bitwise ziet op zijn eigen 90-daagse maatstaf ook een duidelijke daling van de samenhang met de Nasdaq 100.
Dat is opvallend.
Bitcoin wordt al jaren regelmatig verhandeld als een risicovolle technologiebelegging. Wanneer Nasdaq-aandelen hard stijgen, doet BTC vaak mee. Wanneer liquiditeit verdwijnt, krijgen beide klappen.
De recente cijfers laten tijdelijk een ander patroon zien.
Goud en Bitcoin bewegen dichter naar elkaar toe terwijl de band met aandelen zwakker wordt.
Dat maakt Bitcoin nog geen goud. Het laat vooral zien dat beleggers BTC momenteel anders behandelen dan tijdens perioden waarin technologieaandelen de belangrijkste macroverbinding vormden.
Amerikaanse schuld geeft het goudverhaal brandstof
De verschuiving begon midden in forse onrust op obligatiemarkten.
Amerikaanse langlopende rentes liepen sterk op terwijl de staatsschuld boven $40 biljoen kwam. Tegelijk werd opnieuw gediscussieerd over ingrepen van het Amerikaanse ministerie van Financiën in de markt voor langlopende staatsleningen.
Bitwise koppelt de sterkere goudrelatie aan dat bredere debat over staatsschuld, valuta en koopkracht.
Dat is het terrein waarop goud traditioneel sterk staat.
Goud is geen verplichting van een overheid en heeft een beperkte fysieke voorraad. Bitcoin heeft met zijn maximale hoeveelheid van 21 miljoen munten een andere techniek, maar een vergelijkbaar schaarsteverhaal.
Daarom kunnen beide assets aantrekkelijker worden wanneer beleggers zich zorgen maken over overheidsschuld of de koopkracht van valuta.
‘Inflatiehedge’ blijft een grote conclusie
Daar moet wel een rem op.
Een correlatie boven 50% maakt Bitcoin niet plotseling tot een bewezen bescherming tegen inflatie.
Bitcoin blijft veel volatieler dan goud. De koers reageert ook sterk op hefboomhandel, cryptosentiment en geldstromen via ETF's.
Bovendien kunnen correlaties snel draaien.
Glassnode waarschuwt dat eerdere perioden waarin Bitcoin tijdens stress op staatsobligatiemarkten loskwam van Amerikaanse aandelen vaak niet lang standhielden.
Dat maakt de huidige beweging interessant.
Niet definitief.
ETF's brachten in één dag $730,8 miljoen binnen
De goudcorrelatie valt tegelijkertijd samen met een stevige nieuwe geldstroom via Amerikaanse spotfondsen.
Op 3 september ontvingen Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's netto $730,8 miljoen.
Daarvan ging $454 miljoen naar BlackRock's IBIT. Dat blijkt uit de dagelijkse fondsstromen van Farside Investors.
Het was de grootste gezamenlijke daginstroom sinds januari.
Daaruit volgt alleen niet dat $454 miljoen uitsluitend van institutionele beleggers kwam. ETF-data toont geldstromen per fonds, niet de identiteit van iedere koper.
Wel bieden zulke producten professionele partijen een veel eenvoudigere route om Bitcoin in een traditionele portefeuille op te nemen.
Goud plus ETF's maakt de vraag interessanter
Daar komen twee ontwikkelingen samen.
Bitcoin krijgt nieuwe vraag via beursgenoteerde fondsen en beweegt tegelijkertijd sterker met goud.
Als die combinatie langer blijft bestaan, kan dat gevolgen hebben voor de manier waarop vermogensbeheerders BTC beoordelen.
Bitcoin hoeft dan minder als een extreem beweeglijke technologiepositie te worden bekeken en kan vaker naast goud of andere schaarse assets worden gelegd.
Dat zou een grotere verandering zijn dan een paar dagen koerswinst.
Maar daarvoor moet het patroon eerst een paar harde macrotests overleven.
Sterk banenrapport zet Fed opnieuw onder druk
De eerste kwam vrijdag al binnen.
De Amerikaanse economie creëerde in augustus 162.000 banen, terwijl economen slechts 56.000 verwachtten. De werkloosheid bleef op 4,1%.
Daarop steeg de marktverwachting voor een renteverhoging tijdens de vergadering van 15 en 16 september richting ongeveer 60%.
Amerikaanse staatsrentes en de dollar liepen eveneens op.
Dat is relevant voor zowel goud als Bitcoin.
Een hogere rente maakt rentedragende assets aantrekkelijker. Een sterkere dollar kan tegelijkertijd druk zetten op bezittingen die in dollars worden geprijsd.
CPI wordt de echte goudtest voor Bitcoin
Volgende week komt daarom een scherper datapunt.
De Amerikaanse CPI over augustus wordt op 11 september gepubliceerd. De markt kijkt vooral naar de vraag of de inflatiedruk voldoende afneemt om de Federal Reserve van een nieuwe verhoging af te houden.
Een hoger dan verwacht cijfer kan opnieuw zorgen voor oplopende rentes en zorgen over koopkracht.
Als Bitcoin in zo'n scenario samen met goud sterk blijft en aandelen juist achterblijven, krijgt de huidige correlatie meer gewicht.
Gaat BTC direct weer mee omlaag met technologieaandelen, dan kan de ontkoppeling van augustus snel als tijdelijk worden afgedaan.
Zesjarig hoogtepunt is vooral het begin van de test
De verleiding is groot om bij een zesjarig correlatiehoogtepunt het label ‘digitaal goud’ opnieuw uit de kast te halen.
Daarvoor is het nog vroeg.
Een 90-daags venster vertelt wat de markt de afgelopen maanden deed. Het zegt niet welke relatie de komende jaren blijft bestaan.
Wat wel veranderd is, is de vergelijking die beleggers moeten maken.
Bitcoin loopt niet alleen meer naast Nasdaq en andere risicovolle beleggingen. Tijdens de recente obligatiestress liep BTC opvallend vaak dezelfde kant op als goud.
Nu moet blijken of dat patroon standhoudt zodra inflatie en de Fed opnieuw druk op de markt zetten.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
