XRP daalt hard terwijl ETF’s miljoenen aantrekken: waarom beweegt de koers de andere kant op?
XRP krijgt miljoenen dollars aan nieuwe ETF-instroom binnen, maar de koers doet precies het tegenovergestelde. Na een piek rond $1,66 zakte XRP terug richting $1,47, terwijl Amerikaanse spot-ETF’s op 23 september nog ruim $18 miljoen aantrokken.
Dat lijkt vreemd. Het wordt logischer zodra je ziet hoeveel geld tegelijkertijd door de derivatenmarkt beweegt.
XRP-ETF’s krijgen opnieuw $18 miljoen binnen
Amerikaanse spot-XRP-producten noteerden op 23 september gezamenlijk ongeveer $18,04 miljoen netto-instroom, blijkt uit data van SoSoValue.
De Bitwise XRP ETF nam daarvan ongeveer $11,54 miljoen voor zijn rekening. Franklin Templetons XRPZ volgde met circa $6,50 miljoen.
Sinds de introductie van de Amerikaanse producten is daarmee ongeveer $1,75 miljard netto ingestroomd. Het gezamenlijke nettovermogen lag rond $1,65 miljard.
Dat verschil is niet vreemd. De waarde van XRP die eerder door de fondsen is opgebouwd beweegt mee met de XRP-koers.
Dat de producten daadwerkelijk directe XRP-blootstelling bieden, blijkt ook uit de documentatie van de aanbieders. De Bitwise XRP ETF houdt spot-XRP aan. De Franklin XRP ETF probeert eveneens de XRP-prijs te volgen.
De vraag via deze producten is dus niet verdwenen.
Toch duikt XRP vanaf $1,66 omlaag
De koers vertelt op korte termijn een ander verhaal.
XRP bereikte op 23 september ongeveer $1,66, het hoogste niveau in maanden. Daarna draaide de beweging scherp.
Op 24 september zakte XRP gedurende de handelsdag tot ongeveer $1,45 en noteerde de munt rond $1,47.
Vanaf de top betekent dat een daling van ruim 10%.
De timing is opvallend, maar bewijst vooral één ding: ETF-instroom bepaalt niet in zijn eentje de prijs van XRP.
XRP wordt wereldwijd 24 uur per dag verhandeld. Spotmarkten, futures, whales, marketmakers en handelaren met hefboom kunnen op korte termijn veel meer volume produceren dan één dagelijkse ETF-instroom.
$18 miljoen extra ETF-geld kan daardoor tegelijk bestaan met honderden miljoenen of miljarden dollars aan handel elders.
De hefboommarkt is veel groter
Daar wordt de huidige beweging interessanter.
CoinGlass registreerde donderdag ongeveer $7,26 miljard aan XRP-futuresvolume over 24 uur.
Het spotvolume op dezelfde dataset lag rond $1,44 miljard.
De futureshandel was daarmee ongeveer vijf keer zo groot.
Het open interest bedroeg donderdag ongeveer $3,53 miljard. Tijdens de voorafgaande stijging was dat volgens marktdata nog richting $4,1 miljard opgelopen.
Open interest meet de waarde van futuresposities die nog niet zijn gesloten.
ETF-kopers kunnen rustig XRP-exposure opbouwen, terwijl hefboomhandelaren tegelijkertijd miljarden aan kortetermijnposities afbouwen.
Precies daar kan de koers op korte termijn veel harder op reageren.
Longposities werden uit de markt gedrukt
De daling kwam bovendien nadat handelaren tijdens de rally steeds grotere posities hadden opgebouwd.
Wanneer XRP daarna snel daalt, krijgen leveraged longs problemen. Zodra hun onderpand onvoldoende wordt, kunnen handelsplatformen de positie automatisch sluiten.
Dat levert gedwongen verkoop op.
Volgens marktdata liep het bedrag aan XRP-liquidaties tijdens de verkoopgolf in de tientallen miljoenen dollars. Longposities vormden daarbij het grootste deel.
Dat mechanisme kan zichzelf tijdelijk versterken.
De koers daalt. Longposities worden geraakt. Gedwongen verkopen drukken XRP verder omlaag. Vervolgens komen nieuwe posities onder hun liquidatieprijs.
ETF-instroom hoeft zo'n kettingreactie niet onmiddellijk te stoppen.
De stijging naar $1,66 was zelf al agressief
Daar komt bij dat XRP vóór de daling een snelle rit achter de rug had.
Op 17 september handelde de munt nog rond $1,30. Op 23 september tikte XRP ongeveer $1,66 aan.
Dat is bijna 28% hoger in minder dan een week.
Zo'n beweging trekt nieuwe speculanten aan, maar creëert ook winst die bestaande houders kunnen verzilveren.
Daarnaast kan short covering een rally extra snelheid geven. Handelaren die op een daling hadden ingezet, moeten hun shortpositie terugkopen wanneer de koers hard tegen hen in beweegt.
Dat zorgt tijdelijk voor extra vraag.
Maar zodra die shorts zijn gesloten, verdwijnt die gedwongen koper weer.
Een snelle stijging kan daardoor veel kwetsbaarder zijn dan hij op het eerste gezicht lijkt.
ETF-instroom en koers meten twee verschillende dingen
Hier zit de kern van de schijnbare tegenstelling.
ETF-flows meten hoeveel geld per saldo naar gereguleerde beursproducten stroomt.
De XRP-koers is het resultaat van alle kopers en verkopers tegelijk.
Dat zijn niet dezelfde datasets.
De Amerikaanse XRP-fondsen trokken de afgelopen maand volgens flowdata per saldo ongeveer $182 miljoen aan. Eerder was er zelfs een reeks van elf opeenvolgende handelsdagen met gezamenlijk ongeveer $170 miljoen instroom.
Toch daalde XRP tijdens delen van die periode eveneens.
ETF-vraag kan dus een structurele koper toevoegen zonder iedere correctie tegen te houden.
$1,75 miljard instroom blijft wel tellen
De cumulatieve instroom van bijna $1,75 miljard is daarmee niet waardeloos.
Het laat zien dat er sinds de lancering aanzienlijk geld via Amerikaanse beursproducten naar XRP-blootstelling is gegaan.
De volgende zichtbare grens ligt rond $2 miljard.
Daarvoor moet vanaf het huidige niveau nog ongeveer $250 miljoen netto bijkomen.
Maar belangrijker dan die ronde grens is wat er gebeurt als de derivatenmarkt verder afkoelt.
Blijft ETF-geld binnenkomen terwijl open interest daalt, dan verschuift een deel van de markt weg van hefboom en richting minder agressieve blootstelling.
Stijgt het open interest opnieuw razendsnel zonder vergelijkbare groei van spotvraag, dan kan dezelfde kwetsbaarheid terugkomen.
ETF-kopers kunnen de futuresmarkt niet altijd bijhouden
De huidige daling ontkracht de ETF-vraag dus niet.
Hij laat vooral zien hoe klein één geldstroom kan lijken wanneer de hefboommarkt begint te bewegen.
Amerikaanse XRP-ETF’s kregen op 23 september ruim $18 miljoen binnen. Tegelijk werd op de futuresmarkt binnen 24 uur voor miljarden dollars gehandeld.
Daar zit de verklaring voor de paradox.
ETF-beleggers kunnen netto kopen terwijl handelaren elders harder verkopen, winst pakken of uit leveraged longs worden gedwongen.
De ETF-instroom ligt er dan nog steeds.
Alleen bepaalt op dat moment iemand anders de prijs.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
