Ethereum-voorraad op exchanges raakt recordlaagte terwijl staking aantrekt
Nog slechts 3,49% van alle ETH staat volgens Santiment op de exchanges die het analysebedrijf volgt. Tegelijk wacht ongeveer 1,68 miljoen ETH om te worden gestaket.
Dat is een opvallende combinatie.
Steeds minder Ethereum ligt direct op gecentraliseerde handelsplatformen, terwijl een groeiend deel voor andere doeleinden wordt gebruikt. Dat kan het direct beschikbare aanbod verkleinen wanneer de vraag naar ETH aantrekt.
Maar “minder ETH op exchanges” betekent niet automatisch “koers omhoog”.
Nog slechts 3,49% op gevolgde exchanges
Santiment publiceerde de nieuwe cijfers op 24 september.
Volgens zijn data staat 3,49% van de totale ETH-voorraad op adressen die als exchange-adressen worden gevolgd.
Sinds 1 juni is dat aandeel met nog eens 1,16 procentpunt gedaald. Santiment noemt het huidige percentage een historisch dieptepunt binnen zijn dataset.
Dat verschil tussen procent en procentpunt telt.
Als het aandeel bijvoorbeeld van 4,65% naar 3,49% gaat, is de daling 1,16 procentpunt. Relatief is de afname groter.
Dit meet niet alle verkoopbare Ethereum
De metric vraagt wel om voorzichtigheid.
Santiment volgt bekende exchange-wallets. Daardoor meet het hoeveel ETH zichtbaar op die gevolgde adressen staat.
Dat is niet hetzelfde als alle liquiditeit die beschikbaar is voor handel.
ETH kan bijvoorbeeld bij custodians staan, in een eigen wallet worden gehouden of via andere handelsroutes beschikbaar zijn.
Ook kan Ethereum snel terug naar een exchange worden gestuurd wanneer iemand besluit te verkopen.
De 3,49% is dus vooral een maat voor direct zichtbare exchangevoorraad.
Staking haalt een groot blok ETH uit directe handel
Een duidelijke bestemming voor ETH is staking.
Ethereum gebruikt proof-of-stake. Validators zetten ETH vast en helpen daarmee transacties en blocks te controleren.
Daar ontvangen ze beloningen voor.
Actuele validatorgegevens zetten de totale gestakete hoeveelheid rond 43,2 miljoen ETH. Dat is ongeveer 35,4% van de totale voorraad.
Meer dan één op de drie ETH zit daarmee in staking.
Dat betekent niet dat al die munten permanent buiten bereik zijn.
Wel moeten validators rekening houden met de regels en wachttijden van het netwerk wanneer stake wordt toegevoegd of teruggetrokken.
1,68 miljoen ETH staat te wachten om erin te gaan
Juist die wachtrijen vallen nu op.
Volgens Validator Queue, dat gegevens van beaconcha.in gebruikt, staat ongeveer 1.681.923 ETH in de entryqueue.
De geschatte wachttijd bedraagt ruim 29 dagen.
Aan de andere kant staat ongeveer 154.816 ETH in de exitqueue.
Dat levert een verhouding van bijna 10,9 tegen 1 op.
Voor iedere ETH die momenteel wacht om de actieve validator-set te verlaten, staan er dus bijna elf klaar om binnen te komen.
Een stakingwachtrij is geen kooporder
Ook hier geldt een belangrijke grens.
De 1,68 miljoen ETH in de entryqueue betekent niet dat er voor hetzelfde bedrag nieuwe ETH op exchanges wordt gekocht.
Die munten kunnen al langere tijd in bezit zijn geweest.
De queue laat vooral zien hoeveel ETH momenteel wacht om actief onderdeel van staking te worden.
Het zegt dus iets over de bestemming van bestaande voorraad, niet rechtstreeks over nieuwe koopdruk.
DeFi houdt eveneens kapitaal buiten exchanges
Een tweede bestemming ligt binnen blockchain-applicaties.
DeFiLlama meet momenteel ongeveer $53,4 miljard aan Total Value Locked op Ethereum.
Daar zit een belangrijke nuance.
Die $53,4 miljard bestaat niet volledig uit ETH.
De waarde omvat ook stablecoins, andere tokens en activa die in protocollen op Ethereum worden gebruikt.
Het cijfer mag dus niet worden vertaald naar “$53 miljard aan ETH is opgesloten in DeFi”.
Wel laat het zien hoeveel financiële activiteit buiten centrale exchanges op Ethereum plaatsvindt.
ETH kan buiten exchanges nog steeds actief blijven
Dat verandert de betekenis van exchange-outflows.
Bij sommige assets betekent een opname vooral dat munten naar koude opslag verdwijnen.
Ethereum heeft meer mogelijke bestemmingen.
ETH kan worden gestaket.
Het kan als onderpand worden gebruikt.
Het kan in leenprotocollen terechtkomen of onderdeel worden van liquiditeitspools.
Daardoor kan een dalende exchangebalans samengaan met veel activiteit op het netwerk.
De munten verdwijnen niet.
Ze veranderen van functie.
Minder directe voorraad kan prijsbewegingen versterken
Toch is die verschuiving voor traders interessant.
Stel dat relatief weinig ETH op exchanges staat terwijl nieuwe kopers snel posities willen opbouwen.
Dan moeten verkopers bij hogere prijzen worden gevonden of moet nieuwe ETH richting exchanges bewegen.
Een dunner direct aanbod kan daardoor een koersbeweging versterken.
Maar precies hetzelfde mechanisme kan later omdraaien.
Houders kunnen gestakete of zelf bewaarde ETH uiteindelijk weer naar handelsplatformen sturen zodra zij willen verkopen.
Exchange supply is dus geen permanente voorraadbeperking.
Recordlaagte is niet hetzelfde als aanbodschok
Daar gaat de interpretatie online vaak fout.
Een historisch laag exchangepercentage klinkt snel alsof er bijna geen ETH meer te koop is.
Zo werkt een liquide markt niet.
Marketmakers hebben voorraad.
ETH kan tussen wallets en exchanges bewegen.
Gedecentraliseerde markten bieden eveneens liquiditeit.
Daarnaast reageert aanbod op prijs.
Wanneer kopers steeds hogere bedragen bieden, kunnen bestaande houders alsnog besluiten te verkopen.
Daarom is 3,49% vooral een signaal over waar de voorraad vandaag staat, niet hoeveel ETH morgen beschikbaar kan komen.
Staking maakt die voorraad wel minder direct
Het verschil met een gewone wallet is de snelheid.
ETH dat al op een exchange staat, kan vrijwel onmiddellijk via het orderboek worden verkocht.
ETH in staking moet eerst door het uitstapproces.
Validator Queue schat de huidige exitqueue op ongeveer 2 dagen en 17 uur. Daarna speelt ook de tijd totdat de daadwerkelijke withdrawal wordt verwerkt.
Bij de huidige entryqueue is het verschil nog groter.
Nieuwe stake wacht meer dan 29 dagen voordat deze actief wordt.
Dat laat zien dat staking op korte termijn wel degelijk frictie toevoegt aan de verplaatsing van grote hoeveelheden ETH.
Meer dan 35% van ETH zit nu in staking
De grotere verschuiving zit daarom misschien niet in het record van 3,49% alleen.
Ethereum.org en actuele validatorgegevens laten zien dat ongeveer 35% van de ETH-voorraad wordt gebruikt voor staking.
Daarnaast draait tientallen miljarden dollars aan waarde in DeFi-applicaties.
Ethereum wordt daardoor niet alleen als munt op een exchange aangehouden.
ETH functioneert ook als stakingasset, onderpand en rekeneenheid binnen toepassingen op het netwerk.
Dat maakt de beschikbare handelsvoorraad anders dan de totale voorraad.
Wat moet de markt nu volgen?
Voor de koers wordt vooral interessant of deze beweging doorzet.
Als exchange balances verder dalen en de staking-entryqueue groot blijft, wordt het aandeel direct beschikbare ETH kleiner.
Als tegelijkertijd nieuwe vraag verschijnt, kan dat sterker doorwerken in de prijs.
Maar een omslag in de stakingqueue of grote stortingen richting exchanges zou het beeld snel veranderen.
Ook ETF-stromen, derivaten en macrodata blijven invloed houden.
De exchangebalans is één datapunt.
Geen koersmachine.
Ethereum heeft genoeg ETH, maar steeds minder ligt klaar
Daar zit uiteindelijk het interessante verschil.
Ethereum heeft geen tekort aan bestaande munten.
De totale voorraad is er gewoon.
Alleen staat een steeds groter deel niet direct op de handelsplatformen die Santiment volgt. Een aanzienlijk blok zit in staking en veel waarde wordt binnen DeFi gebruikt.
Met 3,49% bereikt de gemeten exchangevoorraad nu een recordlaagte.
De vraag voor ETH is daardoor steeds minder hoeveel munten bestaan, en steeds meer hoeveel daarvan op het moment dat kopers komen daadwerkelijk klaarstaan om verkocht te worden.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
