Cryptomarkt hapert: Bitcoin komt niet los, XRP valt juist positief op

Analyses•04 apr , 11:24

De cryptomarkt oogt opnieuw broos. Bitcoin hangt nog altijd rond de $66.000, maar daar is ook wel zo’n beetje alles mee gezegd. Een overtuigend herstel? Nauwelijks.

Dat past bij wat onder de oppervlakte zichtbaar wordt. Nieuwe fondsenstroomdata laat zien dat grotere beleggers opnieuw geld uit crypto-investeringsproducten trokken. En ook de bitcoin ETF-markt geeft op korte termijn nog geen stevig positief signaal af.

Toch is het niet overal zwak. XRP valt juist op als een van de weinige grote munten die nog verse instroom laat zien. De markt is dus niet volledig risk-off, maar wel een stuk kieskeuriger geworden.

Nieuwe uitstroom drukt op het sentiment

Volgens de laatste weekdata van CoinShares zagen digitale beleggingsproducten vorige week in totaal $414 miljoen aan uitstroom. Daarmee kwam een einde aan een reeks van vijf weken met instroom.

Dat is geen detail. Zulke fondsenstromen gelden vaak als goede graadmeter voor de houding van groter, gereguleerd kapitaal. Zodra institutionele partijen terughoudender worden, wordt een breed herstel in crypto meteen lastiger.

De markt moet het dan eerder hebben van kortetermijnhandel, retailvraag en derivaten. En dat is meestal een dunner fundament.

CoinShares koppelt die omslag aan oplopende geopolitieke spanningen en aan zorgen dat de Amerikaanse centrale bank de rente minder snel verlaagt dan beleggers eerder hadden ingeprijsd.

Vooral de VS trekt het beeld omlaag

De grootste verkoopdruk kwam uit de Verenigde Staten. Tegelijk waren er ook regio’s waar beleggers juist gebruikmaakten van de dip. Duitsland en Canada lieten volgens CoinShares nog instroom zien.

Dat verschil is interessant. Het laat zien dat het sentiment niet overal even zwak is. Maar het benadrukt ook iets anders: de zwaarste druk komt juist uit het belangrijkste institutionele cryptosegment. En daar kijkt de markt nu eenmaal het scherpst naar.

Bitcoin voelt de tik direct

Binnen die uitstroom viel vooral bitcoin op. Bitcoin-producten verloren volgens CoinShares vorige week $194 miljoen.

Op jaarbasis staat bitcoin nog steeds stevig in de plus qua netto-instroom, maar voor het kortetermijnbeeld telt vooral dit: vers geld komt nu een stuk minder overtuigend binnen.

Dat zie je terug in de koers. In een sterke markt worden uitstroomdagen vaak snel opgevangen. In een zwakkere markt krijgen verkopers net wat meer ruimte en stappen kopers minder agressief terug in. Dan voelt elke opleving tijdelijk, totdat nieuwe instroom het tegendeel bewijst.

ETF’s houden de markt nog niet overeind

Een belangrijk deel van dat verhaal speelt zich af bij de Amerikaanse spot bitcoin ETF’s. Die fondsen zijn uitgegroeid tot een van de belangrijkste sentimentmeters voor de hele cryptomarkt.

Groene ETF-dagen worden gezien als bewijs dat institutionele vraag terugkomt. Zwakke of wisselvallige dagen doen precies het omgekeerde. En daar zit nu de rem.

Op maandbasis was maart voor Amerikaanse spot bitcoin ETF’s nog de eerste maand met netto-instroom sinds oktober. Dat klinkt op papier best constructief. Maar op dagbasis blijven de stromen grillig, en precies dat houdt beleggers voorzichtig.

De markt krijgt daardoor twee signalen tegelijk. Het ETF-verhaal is niet dood, maar het momentum is ook niet sterk genoeg om bitcoin met overtuiging hoger te duwen.

Macro blijft vervelend in de weg zitten

Daarbovenop hangt nog steeds het bekende macroplafond. CoinShares wijst expliciet op zorgen over hardnekkige inflatie en een rentepad dat mogelijk ongunstiger uitpakt voor risicovolle activa zoals crypto. In zo’n klimaat nemen institutionele beleggers sneller winst of parkeren ze tijdelijk minder kapitaal in de markt.

Voor bitcoin is dat extra relevant, omdat de munt inmiddels veel nauwer meebeweegt met bredere financiële markten dan een paar jaar geleden. Hogere renteverwachtingen, een sterkere dollar of bredere risk-off stemming slaan daardoor sneller door naar crypto.

Ethereum krijgt het zwaarder, XRP juist niet

Hoewel bitcoin onder druk staat, kreeg ethereum in de nieuwste CoinShares-data zelfs de hardste klap. Ethereum-producten zagen $222 miljoen aan uitstroom. Dat is stevig. Zeker voor de nummer twee van de markt.

En dan is er dus nog XRP, dat juist de andere kant op beweegt. Waar veel grote assets uitstroom noteerden, zag XRP volgens CoinShares $15,8 miljoen aan instroom. Dat maakt XRP op dit moment een van de duidelijkste uitzonderingen in een verder matte markt.

Selectieve markt, geen totale vlucht

Dat is misschien wel het interessantste signaal van vandaag. Beleggers gooien niet blind alles overboord. Het lijkt er eerder op dat kapitaal veel kritischer wordt verdeeld.

In een lastiger marktomgeving stroomt er nog steeds geld naar munten waar beleggers blijkbaar nog een eigen verhaal, katalysator of relatieve kans zien. Dat maakt de markt niet sterk, maar wel selectiever. En dat is iets anders dan een volledige capitulatie.

Wat dit nu betekent

Voor beleggers is het plaatje eigenlijk vrij helder. Het uitblijven van een stevig herstel komt niet uit de lucht vallen. De markt krijgt tegelijk te maken met:

bredere uitstroom uit cryptofondsen,
een bitcoin ETF-markt zonder overtuigend kortetermijnmomentum,
en een macro-omgeving die risicobereidheid afremt.

Bitcoin voelt die druk meteen. Ethereum nog harder. XRP weet zich daar voorlopig als uitzondering tussen te wurmen. Dat is misschien wel het echte verhaal van dit moment: niet heel crypto wordt afgewezen, maar de markt kiest een stuk strenger waar nieuw geld nog naartoe mag.