Bitcoin zakt verder weg, terwijl supercyclus ergens anders begint

De Bitcoin koers duikt al maanden omlaag en handelaren zitten met hun handen in het haar. Is dit gewoon een stevige correctie in een nog steeds bullmarkt, of dreigt er echt iets ergers?

De prijs is hard onderuit gegaan, maar niet iedereen slaat alarm. Sommige analisten blijven kalm en zien het als een gezonde terugval in een langere opwaartse beweging. Anderen kijken naar de cijfers en krijgen kippenvel.

Van de piek van bijna 126.000 dollar is Bitcoin nu ruim 46 procent lager gedoken. Op dit moment schommelt de koers rond de 67.000 dollar – na vijf maanden van rode cijfers op rij. Volgens XWIN Research van CryptoQuant is dat geen kleinigheid.

De Fear & Greed Index zit op een schamele 14: dat schreeuwt extreme angst. Recent kwamen er netto meer dan 13 miljard dollar aan gerealiseerde verliezen voorbij – een niveau dat we voor het laatst zagen in de diepste dalen van 2022.

Wat extra wrang is: in 2024 pompten beleggers nog zo'n 10 miljard dollar in de markt, wat de totale waarde omhoog duwde. In 2025 kwam er ineens meer dan 300 miljard binnen, maar de marktkapitalisatie kromp juist. Instroom zat er dus wel, maar de prijs zakte door. Dat wijst op enorme verkoopdruk die alle koopkracht overspoelt.

Dat is de vraag die bulls slapeloze nachten bezorgt. Geld stroomt binnen, maar de waarde daalt – hoe kan dat? Grote whales nemen winst, handelaren dekken posities af, of misschien zijn het de derivaten die de boel onder druk zetten. De data wijst niet naar één schuldige, maar het patroon voelt niet goed.

On-chain data laat ook zien dat gerealiseerde winsten flink afnemen, zelfs terwijl de prijs nog ver boven de bodems van de vorige bearmarkt ligt. Dat ondermijnt de kracht van de markt op langere termijn. Wie echt gelooft in de cyclus, moet hier wel even bij stilstaan.

Niemand wil 2022 nog eens overdoen. De komst van spot-ETF's en meer institutionele spelers heeft de markt veranderd, en dat geeft velen hoop.

Toch is extreme angst vaak een signaal dat we dicht bij een bodem zitten. In 2022 piekten de gerealiseerde verliezen echter vijf maanden vóór de echte bodem. Grote verliezen kunnen dus nog lang doorgaan voordat het echt opklaart.

Bitcoin draait nu vier maanden op rij verlies – een reeks die we voor het laatst in 2018 zagen, niet in 2022. De totale daling over die periode komt op 41 procent.

Historisch leiden zulke reeksen vaak tot langere recessies. XWIN Research hamert erop: de prijs vertelt niet het hele verhaal. Wat telt is wie koopt, wie verkoopt en of de vraag het aanbod kan opvangen zonder dat de waarde krimpt.

Tot nu toe is dat evenwicht zoek. Zolang instroom niet leidt tot groei van de marktkapitalisatie en verliezen niet afnemen, blijft voorzichtigheid geboden. De winter is misschien nog niet volop begonnen, maar het wordt wel steeds kouder.

Terwijl Bitcoin worstelt, gebeurt er tevens iets opvallends bij miners. De industrie staat aan het begin van een transitie. Bedrijven als IREN (vroeger Iris Energy), MARA Holdings, Riot Platforms, HIVE Digital Technologies en Bitdeer pompen geld in AI-datacenters en high-performance computing.

IREN gaf in één kwartaal bijna 800 miljoen dollar uit aan vaste activa – meer dan in drie jaar aan Bitcoin-mining na de beursgang. Volgens Blockbridge Consulting (voorheen TheMinerMag, nu TheEnergyMag) speelt hier een echte supercyclus.

De Magnificent Seven techreuzen investeren dit jaar samen meer dan 600 miljard in AI-infrastructuur. Miners hebben al energie, grond en datacenters klaarliggen – perfect her te gebruiken voor AI.

Bitdeer noemde het vierde kwartaal van 2025 een "strategisch keerpunt" en versnelt de switch naar colocatie en hoogwaardige computing. CEO Frank Holmes van HIVE zei het treffend in Forbes:

Bouwen duurt jaren, maar miners kunnen snel schakelen. Het helpt niet dat de marges zwaar onder druk staan door de dalende Bitcoin prijs sinds oktober 2025. Diversificatie naar AI lijkt dan ook geen luxe meer, maar bittere noodzaak.

Terwijl de cryptomarkt bloedt, groeit er misschien wel een nieuwe goudkoorts – maar dan in bits en bytes. Wat denk jij: koopt dit dipje, of wacht je op meer tekenen van bodem? Laat het ons weten op onze socials!