Bitcoin-trader zet $3,17 miljoen op opvallend smalle koerszone
Een Bitcoin-trader heeft $3,17 miljoen betaald voor een positie die het beste uitpakt wanneer BTC op 30 oktober rond $95.000 staat.
Maar dit is geen simpele weddenschap op hogere koersen.
Schiet Bitcoin bij expiratie door naar $100.000 of hoger, dan verdwijnt de bruto-uitbetaling van deze specifieke constructie zelfs volledig.
Dat maakt de trade interessant. De handelaar wil omhoog, maar niet onbeperkt.
Drie strikes vormen samen één butterfly
De positie is een zogenoemde long call butterfly.
Volgens data van Laevitas werd de trade via Paradigm uitgevoerd in vijf grote blokken.
Ieder blok bestond uit:
- 1.000 gekochte calls met een strike van $90.000;
- 2.000 verkochte calls met een strike van $95.000;
- 1.000 gekochte calls met een strike van $100.000.
Alle opties expireren op 30 oktober 2026.
Over de volledige positie werden dus 5.000 calls op $90.000 gekocht, 10.000 calls op $95.000 verkocht en 5.000 calls op $100.000 gekocht.
De netto kosten bedroegen ongeveer $3,17 miljoen.
Waarom $95.000 precies het ideale niveau is
De vorm van de constructie bepaalt het resultaat.
Onder $90.000 lopen alle drie de strikes waardeloos af.
Tussen $90.000 en $95.000 krijgt de gekochte $90.000-call steeds meer intrinsieke waarde, terwijl de verkochte $95.000-calls nog buiten het geld liggen.
Precies bij $95.000 bereikt de bruto-uitbetaling haar maximum.
Daarna begint het resultaat weer terug te lopen.
De twee verkochte $95.000-calls krijgen boven dat niveau namelijk steeds meer waarde tegen de handelaar in.
Bij $100.000 heffen de verschillende legs elkaar qua intrinsieke waarde weer op.
Maximaal ongeveer $25 miljoen bruto bij $95.000
De omvang maakt die payoff opvallend.
Op Deribit vertegenwoordigt één BTC-optiecontract bij de betreffende productstructuur 1 BTC. De vijf uitgevoerde blokken bevatten samen 5.000 volledige butterflies.
Bij een BTC-prijs van precies $95.000 is iedere butterfly bruto $5.000 waard.
Dat komt neer op ongeveer:
5.000 × $5.000 = $25 miljoen bruto.
Na de betaalde premie van $3,17 miljoen resteert theoretisch ongeveer $21,83 miljoen nettowinst, exclusief eventuele kosten en andere effecten rond afwikkeling.
Het maximale verlies blijft de betaalde premie.
Break-even ligt niet exact op $90.000 en $100.000
Hier zit een belangrijk verschil tussen bruto-uitbetaling en echte winst.
De constructie levert intrinsieke waarde op zodra Bitcoin boven $90.000 komt.
Maar de trader heeft daar eerst $3,17 miljoen voor betaald.
Verdeeld over 5.000 butterflies bedraagt de betaalde premie ongeveer $634 per constructie.
Daardoor ligt het onderste theoretische break-evenpunt rond:
$90.000 + $634 = $90.634.
Aan de andere kant ligt het ongeveer op:
$100.000 - $634 = $99.366.
BTC moet bij expiratie dus grofweg tussen $90.634 en $99.366 staan om de betaalde premie volledig terug te verdienen.
$100.000 kan voor deze trade juist slecht nieuws zijn
Dat is het vreemde aan een butterfly.
Een gewone Bitcoin-bezitter wordt blijer naarmate BTC verder stijgt.
Deze positie niet.
Staat Bitcoin op 30 oktober op $95.000, dan bevindt de trade zich bij zijn theoretische optimum.
Bij $97.500 is de winst al kleiner.
Rond $99.366 zit de constructie ongeveer op break-even.
Op $100.000 of hoger is de intrinsieke waarde van de butterfly nul en kan de volledige oorspronkelijke premie verloren gaan.
Bitcoin kan dus stevig stijgen en deze handelaar kan met deze positie alsnog geld verliezen.
BTC staat nu veel dichter bij de strikes
De timing helpt verklaren waarom de trade aandacht krijgt.
Bitcoin handelde woensdag rond $86.500 en bereikte eerder deze week ongeveer $87.300.
Daarmee is BTC sterk opgelopen vanaf de niveaus onder $80.000 van vorige week.
Vanaf $86.500 is een beweging naar $95.000 nog ongeveer 10%.
Toen de constructie werd uitgevoerd, lag Bitcoin eveneens al veel dichter bij de onderste strike van $90.000 dan enkele weken daarvoor.
De trader betaalt dus voor een vrij specifieke verwachting over zowel richting als eindpunt.
Calls worden populairder tijdens Bitcoin-rally
De butterfly staat niet volledig los van bredere positionering.
Tijdens de recente stijging nam de vraag naar opwaartse Bitcoin-opties toe.
Kortlopende risk reversals bewogen daarbij in het voordeel van calls.
Een risk reversal vergelijkt grofweg hoeveel handelaren betalen voor vergelijkbare call- en putopties. Wanneer calls relatief duurder worden, wijst dat op sterkere vraag naar opwaartse blootstelling.
Dat vertelt niet waar Bitcoin uiteindelijk terechtkomt.
Het laat wel zien dat handelaren bereid zijn meer te betalen voor bepaalde positieve koersscenario's.
$90.000, $95.000 en $100.000 krijgen extra aandacht
De gekozen strikes liggen bovendien rond ronde niveaus waar optietraders sowieso graag posities bouwen.
$90.000 is de eerste strike van de butterfly.
$95.000 vormt het ideale eindpunt.
$100.000 is zowel de bovenste strike als een psychologische grens voor de spotmarkt.
Dat kan deze niveaus de komende weken extra interessant maken op de derivatenmarkt.
Open interest is alleen geen koersvoorspelling.
Een groot aantal contracten op $100.000 betekent niet dat handelaren collectief verwachten dat BTC daarheen gaat. Opties worden ook gebruikt voor bescherming, volatiliteitsstrategieën en combinaties met futures of spotposities.
We weten niet wat er naast deze trade staat
Dat geldt des te sterker voor deze ene positie.
Van buitenaf is de butterfly zichtbaar.
De rest van de portefeuille niet.
De partij achter de trade kan Bitcoin bezitten, futures gebruiken of andere opties hebben die het totale risicoprofiel sterk veranderen.
De $3,17 miljoen kan dus een zelfstandige visie zijn.
Maar het kan evengoed één onderdeel zijn van een veel grotere portefeuille.
Daarom is “walvis voorspelt Bitcoin op $95.000” te stellig.
Tijd telt even zwaar als richting
Opties voegen nog iets toe wat bij spot-Bitcoin minder belangrijk is.
De datum.
Het maakt voor deze trade weinig uit wanneer Bitcoin vóór 30 oktober kort $95.000 aantikt als de positie tot expiratie wordt aangehouden en BTC daarna ergens anders eindigt.
De uiteindelijke payoff wordt bepaald door de afwikkelingsprijs op de vervaldatum.
Bitcoin kan bijvoorbeeld begin oktober $100.000 aantikken en later terugvallen naar $95.000.
Dat kan voor de butterfly veel gunstiger zijn dan een rally die juist op 30 oktober boven $100.000 eindigt.
Richting alleen is dus niet genoeg.
Prijs én timing moeten kloppen.
$95.000 is geen voorspelling, maar het midden van de trade
Daarmee vertelt deze positie meer dan een losse calloptie.
De handelaar betaalt miljoenen voor een zeer specifieke vorm.
Te laag is slecht.
Veel te hoog is eveneens slecht.
Het ideale scenario ligt precies tussen de drie gekozen strikes.
Met Bitcoin nu rond $86.500 is de onderkant van de constructie dichterbij gekomen. Maar zelfs als BTC verder stijgt, moet de timing opvallend nauwkeurig uitpakken.
Voor deze trade is $95.000 daarom geen magisch Bitcoin-koersdoel. Het is simpelweg de plek waar de wiskunde van de butterfly het meeste geld oplevert.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
