Bitcoin stijgt, maar onder de oppervlakte oogt deze rally een stuk brozer

Analyses•19 apr , 8:28

De recente stijging van bitcoin oogt stevig, maar onder de oppervlakte ligt het beeld een stuk minder rustig. Nieuwe data van CryptoQuant en on-chain analist Axel Adler Jr. laten zien dat de opleving van BTC niet alleen wordt gedragen door optimisme, maar ook door hefboom, short liquidaties en opvallende activiteit van grote spelers rond een belangrijk prijsniveau.

Dat maakt deze fase spannend, maar ook kwetsbaar. Sommige indicatoren suggereren dat bitcoin in een aantrekkelijkere waardezone komt. Tegelijk blijven andere signalen zwak, terwijl whales juist actiever worden rond weerstand. De vraag is daardoor niet alleen of BTC verder stijgt, maar vooral hoe stevig die stijging eigenlijk is.

Derivaten duwen de markt omhoog

Een van de opvallendste signalen komt uit een recente CryptoQuant Quicktake. Daaruit blijkt dat de beweging van bitcoin op 17 april vooral werd voortgeduwd door derivatenhandel. Volgens die analyse kwam 85,53 procent van het handelsvolume uit derivaten.

Dat is relevant, omdat zo’n verdeling meestal wijst op een markt die sterk leunt op hefboom en futures, niet op brede spotvraag. De rally oogt dan krachtig op de grafiek, maar rust onderliggend op een minder stabiele basis.

Daar kwam nog iets bij. De short liquidaties in BTC futures liepen op tot 525,872 miljoen dollar, waarvan 453,930 miljoen dollar binnen een relatief smalle zone plaatsvond. Dat wijst op een klassieke short squeeze: traders die op een daling rekenden, werden uit hun posities gedrukt toen de koers begon op te lopen.

Zo’n beweging kan bitcoin snel hoger zetten, maar maakt de markt ook fragieler. Zodra de koopdruk uit liquidaties opdroogt, ligt een scherpe terugslag sneller op tafel.

Spotvraag blijft de grote test

Voor beleggers zit daar een belangrijk verschil. Een stijging die wordt gedragen door echte spotaccumulatie heeft doorgaans meer body dan een move die vooral uit futures en liquidaties komt.

En precies daar wringt het nu. De koers laat kracht zien, maar de marktstructuur eronder oogt minder overtuigend. Bitcoin stijgt dus wel, maar nog zonder het soort onderliggende bevestiging dat bij een echt gezonde uitbraak hoort.

Dat betekent niet dat de rally direct moet mislukken. Wel dat ze gevoeliger is voor abrupte draaipunten.

CryptoQuant ziet wel een aantrekkelijkere waardezone ontstaan

Toch is het verhaal niet simpel bearish. CryptoQuant-analist Woominkyu wijst erop dat de Bitcoin Cycle Market Indicator, de BCMI, is teruggevallen naar de 0,2 tot 0,3-zone. Historisch viel dat gebied vaker samen met periodes waarin bitcoin als diep ondergewaardeerd werd gezien.

Die indicator combineert onder meer MVRV, NUPL, SOPR en Fear & Greed om te schatten waar bitcoin zich in de marktcyclus bevindt. Als die meter richting zo’n lage zone beweegt, zien langetermijnbeleggers dat vaak als een gebied waar accumulatie interessanter wordt.

Dat is een belangrijk punt. De korte termijn kan rommelig ogen, terwijl de grotere waardering juist aantrekkelijker begint te worden.

Maar een bodem is nog niet bevestigd

Daar hoort wel meteen een stevige nuance bij. De 90-daagse moving average van die indicator helt volgens de analyse nog steeds omlaag. Met andere woorden: bitcoin nadert mogelijk een interessante waardezone, maar de markt heeft nog niet bewezen dat de correctie echt voorbij is.

Juist die nuance maakt het signaal geloofwaardig. Dit is geen verhaal over een gegarandeerde draai omhoog. Het zegt vooral dat bitcoin goedkoper kan ogen, terwijl de bevestiging nog ontbreekt.

Dat is voor deze markt eigenlijk tekenend. Er ontstaan redenen om constructiever te worden, maar nog niet genoeg om al van een comfortabele bullish fase te spreken.

Langetermijnhouders stapelen verder op

Ook de data van Axel Adler Jr. schetsen dat dubbele beeld. In zijn marktnotitie van 17 april laat hij zien dat de LTH Realized Supply, een maatstaf voor de hoeveelheid bitcoin in handen van langetermijnhouders, is gestegen van 5,26 miljoen BTC in januari naar 8,32 miljoen BTC op 16 april.

Dat is op zichzelf een sterk signaal. Het betekent dat meer coins terechtkomen bij partijen die doorgaans minder snel verkopen. In eerdere marktfasen gold dat vaak als teken dat sterkere handen de markt beginnen over te nemen.

Zo’n ontwikkeling ondersteunt het idee dat er onder de oppervlakte wel degelijk opbouw plaatsvindt.

Winstgevendheid blijft nog achter

Maar ook hier ontbreekt de volledige bevestiging. Adler merkt namelijk op dat de SOPR van langetermijnhouders onder 1,0 blijft. In gewone taal: deze groep verkoopt gemiddeld nog niet vanuit een comfortabele winstpositie.

Zolang die indicator zwak blijft, is het lastig om te spreken van een breed gedragen en gezonde bullish trend. Er worden dus wel meer coins vastgehouden, maar de winstgevendheid van die houders laat nog geen echt herstel zien.

Daarmee ontstaat een lastige mix. Het houdersgedrag oogt constructief, maar de markt is nog niet terug in een fase waarin langetermijnspelers duidelijk op winst opereren.

Whales worden actiever rond weerstand

Waar het kortetermijnrisico het duidelijkst zichtbaar wordt, is in de activiteit van grote spelers. CryptoQuant-data laten zien dat de exchange inflows opliepen tot 11.000 BTC, het hoogste niveau sinds december 2025. Tegelijk bereikten de stortingen van grote holders het hoogste punt sinds juli 2024.

Dat gebeurde terwijl bitcoin rond een belangrijke on-chain weerstand van ongeveer 76.800 dollar handelde.

Die combinatie maakt de markt gevoelig. Grote instroom naar exchanges betekent niet automatisch dat verkoop direct volgt, maar historisch is het wel vaak een signaal dat grote partijen zich voorbereiden op actie. En wanneer dat gebeurt op een moment dat bitcoin tegen weerstand schuurt, neemt de kans op distributiedruk toe.

Anders gezegd: terwijl retail vooral naar momentum kijkt, letten whales vaak op liquiditeit en uitstapmomenten.

Extra volatiliteit ligt dan snel op de loer

Dat betekent niet dat bitcoin per se op dit niveau wordt afgewezen. Wel dat de kans op extra schommelingen toeneemt. Zeker als je dat combineert met een rally die al voor een groot deel door derivaten en liquidaties werd aangedreven.

Dan krijg je een markt die snel kan kantelen. Vandaag euforie, morgen druk. Precies dat maakt deze fase zo verraderlijk.

Michaël van de Poppe ziet nog ruimte omhoog

Tegenover die voorzichtigheid staat een optimistischer scenario van de Nederlandse analist Michaël van de Poppe. Volgens zijn recente visie is er nog steeds een stevige kans dat bitcoin in de komende twee tot vier weken kan doorstoten richting 85.000 tot 88.000 dollar.

Voor de Benelux-markt is dat een relevante stem, niet alleen door zijn bereik, maar ook omdat veel Nederlandse en Belgische beleggers zijn analyses actief volgen. Zijn scenario laat zien dat een technisch vervolg omhoog nog altijd mogelijk is.

En daar zit precies de spanning. Vanuit prijsstructuur en marktopbouw is extra herstel niet uitgesloten. Vanuit on-chain perspectief blijft de markt tegelijk broos.

Bitcoin staat op een kantelpunt

Onder de streep laat bitcoin nu twee verhalen tegelijk zien. Aan de oppervlakte is er kracht. De koers stijgt, shorts worden weggevaagd en een move richting hogere niveaus blijft mogelijk. Maar onderliggend is dat beeld minder geruststellend.

Dat 85,53 procent van het volume uit derivaten kwam en dat honderden miljoenen dollars aan shorts werden geliquideerd, laat zien dat een flink deel van de stijging geforceerd was. Tegelijk wijzen de BCMI-data erop dat bitcoin wel degelijk richting een aantrekkelijkere waardezone beweegt.

Langetermijnhouders stapelen op, maar hun winstgevendheid trekt nog niet overtuigend aan. En terwijl dat speelt, sturen whales juist meer BTC naar exchanges op het moment dat een cruciale weerstand in beeld komt.

Dat maakt de conclusie helder. Een uitbraak richting 85.000 tot 88.000 dollar blijft mogelijk, zeker als bitcoin overtuigend door weerstand breekt. Maar zolang deze rally vooral leunt op derivaten, liquidaties en een gespannen marktstructuur, blijft het risico op een abrupte tegenreactie groot. Bitcoin oogt dus niet zwak. Maar wel broos.