Amerikaanse SEC stelt dat cryptocurrencies "geen inherente waarde" hebben

“Onroerend goed heeft ‘inherente waarde’, terwijl een crypto-token ‘geen winst zal genereren als er geen ecosysteem is dat de vraag stimuleert.’”

“Elke suggestie dat het potentiële nut van sommige activa op de een of andere manier de analyse verandert, is verkeerd. De investeringscontracten in Howey omvatten de verkoop van een actief: sinaasappelboomgaarden. Andere materiële activa die als onderdeel van investeringscontracten worden verkocht, zijn onder meer bevers, whiskykisten en chinchilla's – activa met een inherente waarde… Crypto-activa zijn anders dan de materiële activa die in die gevallen worden verkocht.”

“Als crypto-activa een onderliggende waarde belichamen (zoals een vermelding in een grootboek), is die waarde toegankelijk via het digitale token. Maar het token (dat slechts software is) heeft op zichzelf geen aangeboren of inherente waarde; het is gebonden aan de onderliggende waarde ervan, die voor de crypto-activa waar het in dit geval om gaat het investeringscontract is. Zonder de toegang tot een dienst of het intellectuele eigendom dat deze crypto-activa betekenen, zouden ze waardeloos zijn. Investeerders kopen deze activa immers niet om een digitale reeks letters en cijfers te bezitten.”