VS en VK trekken stablecoins dichter naar financiële kern

Stablecoins krijgen van Washington en Londen een directe plek in de financiële rails. De SEC, FCA, CFTC en Bank of England moeten nu zoeken naar gemeenschappelijke regels voor tokenized assets.

Dat staat in de nieuwe Transatlantic Taskforce-roadmap van het Amerikaanse ministerie van Financiën en HM Treasury. De twee landen publiceren tegelijk een aparte verklaring omtrent stablecoins, bedoeld om regels dichter bij elkaar te brengen.

De toon is opvallend duidelijk. De VS en het VK stellen dat goed gereguleerde stablecoins betalingen, concurrentie en grensoverschrijdende transacties kunnen verbeteren.

Een stablecoin is een cryptotoken dat meestal is gekoppeld aan een munt, zoals de dollar. De waarde moet stabiel blijven door reserves, zoals cash of kortlopend staatspapier.

Precies daar zetten beide landen nu de grens. Stablecoins die als geld worden aangeboden, moeten minstens één-op-één gedekt zijn door hoogwaardige en liquide activa.

De boodschap is hard: stablecoins mogen groeien, maar niet op dunne reserves en vage rechten.

De roadmap gaat verder dan betaalmunten. De VS en het VK willen een private-sectorgroep betrekken bij experimenten met grensoverschrijdende toepassingen voor tokenized assets. Die groep krijgt een opdracht voor één jaar.

Tokenisatie betekent dat aandelen, obligaties of fondsen als digitale tokens worden uitgegeven. Dat kan afwikkeling sneller maken, maar roept meteen lastige vragen op.

Wanneer is een transactie definitief? Mag een stablecoin als onderpand dienen? En wie draagt het risico als een tokenized money market fund faalt?

Die vragen komen nu bij toezichthouders als de SEC, CFTC, FCA en Bank of England te liggen. In de aanbevelingen staat dat zij moeten kijken naar settlement finality en het gebruik van stablecoins of tokenized money market funds als margin collateral bij centrale tegenpartijen.

Washington en Londen kiezen niet voor één digitale geldvorm. Ze spreken over een multi-money-ecosysteem, waarin stablecoins, tokenized deposits en andere vormen van digitaal geld naast elkaar bestaan.

Dat is geen technisch detail. Het bepaalt wie straks de betaalstroom beheert: banken, stablecoin-uitgevers, fondshuizen of nieuwe spelers rond blockchain.

Voor banken is tokenized deposit aantrekkelijker. Dat blijft dichter bij het bestaande bankgeld. Voor cryptospelers zijn stablecoins juist de snelle route naar markten die 24 uur per dag draaien.

De roadmap wijst ook naar het Basel Committee. Daar worden internationale bankregels afgestemd.

De VS en het VK willen een gerichte herziening van de prudentiële behandeling van cryptoactiva. Simpel gezegd: hoeveel kapitaal banken moeten aanhouden als zij crypto of tokenized assets op de balans nemen.

Dat raakt de kern van institutionele adoptie. Strenge kapitaaleisen kunnen banken wegduwen. Te soepele regels kunnen systeemrisico binnenhalen.

Hier schuift crypto dus verder de machinekamer van banktoezicht in.

Voor Nederland en België zit de angel in timing. Europa heeft met MiCA al een breed raamwerk voor crypto uitgezet. Maar de stablecoinstrijd wordt steeds meer trans-Atlantisch.

Als de VS en het VK sneller één lijn vinden, ontstaat druk op Europese banken, betaalbedrijven en crypto-aanbieders. Niet omdat Brussel stilzit, maar omdat liquiditeit vaak volgt waar regels bruikbaar zijn.

De stablecoinverklaring zegt ook dat gereguleerde aanbieders eerlijke, risicogebaseerde toegang tot financiële diensten en markten moeten krijgen. Dat is een directe prik richting banken die crypto-partijen structureel buitenhouden.

De gezamenlijke stap verandert stablecoins van cryptoproduct naar geopolitiek betaalinstrument. Washington en Londen willen niet alleen risico’s beperken. Ze willen de standaard mee bepalen.

Dat maakt deze roadmap groter dan een beleidsstuk. Het is een signaal aan banken, fondsen en exchanges: digitale geldvormen worden onderdeel van kapitaalmarkten.

Europa heeft MiCA. De VS en het VK bouwen nu aan hun eigen as.

Wie de regels rond stablecoins schrijft, schrijft ook mee aan de volgende betaalroute.