Is het over met het "makkelijke geld" in crypto? Arthur Hayes deelt zijn visie
Arthur Hayes, de legendarische medeoprichter van BitMEX en nu CIO bij Maelstrom, slaat de spijker op z’n kop in zijn recente interview: het tijdperk van “makkelijk geld” in crypto is voorbij. De meeste handelaren passen zich niet aan, en dat betekent dat alleen projecten met echte inkomsten de volgende cyclus gaan overleven.
De wereldwijde cryptomarkt staat momenteel op pauze. Bitcoin worstelt om weer boven de $100.000 te komen, de CMC Altcoin Season Index wijst nog steeds sterk naar BTC-dominantie (die op het moment van schrijven boven de 59% zit), en Hayes noemt een groot deel van de altcoinmarkt ronduit een “kerkhof vol zombieprojecten”. Kortom: speculatie alleen redt het niet meer.
Cashflow is de nieuwe koning
Hayes legt het helder uit:
“We zijn het tijdperk van ‘spray and pray’ voorbij en leven nu in een gezondere markt die begrijpt dat omzet koning is.”
Bij het beoordelen van tokenprojecten kijkt hij vooral naar:
- FDV (Fully Diluted Value) gedreven door de contante waarde van toekomstige winsten
- Cumulatieve cashflows die gebruikt kunnen worden voor token buybacks
Voor infrastructuur en DeFi-projecten telt het tokenontwerp zwaarder. Hij vervolgt:
“Ik kijk naar de tokenomics en staking-beloningen die écht uit winst komen, niet alleen uit inflatoire emissies."
Projecten die alleen verdunnen zonder echte inkomsten? Die vallen af. Maelstrom richt zich daarom steeds meer op winstgevende off-chain bedrijven. Hayes:
“Er zijn nu enorm veel cryptobedrijven met infrastructuur die cashflow genereren, maar geen duidelijke exit hebben.”
Hun plan? Die kopen, opschalen en bouwen aan een traditioneel bedrijfsmodel: platform uitbreiden, modules toevoegen, overnames doen.
Stablecoins: Slechts een handvol overlevers
Hayes is scherp over de stablecoin-manie. Hij noemt de meeste “hete aardappelen” – projecten zonder eigen distributie of bankrelaties zijn bij voorbaat kansloos. De echte winnaars volgens hem:
- Tether – enorm netwerkeffect in het mondiale Zuiden en Groot-China
- Ethena – rendementsvoordeel via cash-and-carry trades
- Grote Amerikaanse TBTF-banken (Too Big to Fail) zoals JPMorgan – die krijgen door nieuwe regelgeving (denk aan Genius Act) de markt cadeau
Zijn voorspelling: TBTF-banken lanceren hun eigen stablecoins en converteren oude deposito’s naar programmeerbare tokens om kosten te drukken. Traditionele betaalsystemen worden de trage, dure back-up; stablecoins doen het echte werk.
DEX’en vs. CEX’en in 2026
Op het gebied van liquiditeit en marketmaking ziet Hayes een duidelijke verschuiving. Binnenlands concentreren nieuwe regels de liquiditeit bij een paar gereguleerde giganten met overheidsgaranties. Maar de echte actie speelt zich af op gedecentraliseerde exchanges. Hij stelt:
“DEX’en zoals Hyperliquid zullen op den duur marktaandeel van CEX’en afsnoepen."
Reden? Geen toestemming nodig voor listings, dus iedereen kan liquide markten bouwen voor élk asset – van crypto tot Nasdaq 100 perpetual bonds.
De verrassing die alles kan veranderen
Hayes geeft één macro-scenario dat zijn hele visie voor 2026 op z’n kop zou zetten: een plotselinge beleidsommekeer waarbij politici uit inflatie-angst écht gaan bezuinigen. Hayes:
“Dat zou chaos veroorzaken op aandelen- en obligatiemarkten, krediet krimpt, werkloosheid explodeert zoals in de jaren 30… tot de autoriteiten weer bakken met geld bijprinten.”
Memecoins en sentiment
Ondanks zijn serieuze toon blijft Hayes eerlijk over memecoins. Zijn beste trade in 2025? De Trump-memecoin – gekocht vlak na launch, verkocht halverwege een spa-vakantie omdat “handelen nooit zo makkelijk zou moeten zijn” (klassiek topsignaal). Hij verdiende ook met $MEW, maar benadrukt:
“Ik lanceer zelf geen memecoin.”
Toch ziet hij waarde:
“Memecoins zijn een pure manier om sentiment uit te drukken. Liquide groepen speculeren erop om hun mening te uiten.”
Conclusie
Hayes’ boodschap is keihard maar realistisch: de markt wordt volwassen. Geen spray-and-pray meer, geen zombie-altcoins, geen zwakke stablecoins.
Winnaars zijn projecten met echte cashflow, sterke tokenomics, verdedigbare schaal en – in stablecoin-land – netwerkeffecten of regelgevende rugdekking. De rest? Dat wordt opgeruimd.
Voor handelaren die nog in de oude cyclus denken: tijd om bij te sturen. Hayes kijkt alvast vooruit naar een wereld waar inkomsten, niet hype, de baas zijn. En dat belooft een veel interessantere (en selectievere) bullrun te worden.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
