Amerikaanse banen vallen terug en zetten Bitcoin voor nieuwe rentetest
Slechts 29.000 nieuwe banen en direct minder overtuiging dat de Federal Reserve deze maand opnieuw de rente verhoogt. Voor Bitcoin verschuift de aandacht daarmee van een sterke Amerikaanse economie naar de vraag of de arbeidsmarkt snel genoeg afkoelt om de Fed tot stilstand te brengen.
Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics meldde vrijdag dat er in september 29.000 banen buiten de landbouw bijkwamen. Economen hadden volgens Reuters op ongeveer 90.000 gerekend.
Na de publicatie schatte de rentemarkt de kans op een verhoging tijdens de Fed-vergadering van 27 en 28 oktober nog op ongeveer één op zes.
Voor Bitcoin klinkt dat op het eerste gezicht gunstig.
Maar zwakke banen kunnen twee totaal verschillende marktverhalen vertellen.
Juli blijkt achteraf zelfs een krimpmaand
Het slechte nieuws beperkt zich niet tot september.
Het BLS verlaagde de banengroei van juli van eerder gemelde +21.000 naar -10.000.
Augustus werd eveneens neerwaarts herzien, van +162.000 naar +133.000.
Samen bleken juli en augustus daardoor 60.000 banen zwakker dan eerder gerapporteerd.
Dat maakt de 29.000 van september lastiger af te doen als één toevallig zwakke maand.
De arbeidsmarkt genereert duidelijk minder nieuwe banen dan eerder werd aangenomen.
Werkloosheid blijft voorlopig relatief stabiel
Toch is dit nog geen arbeidsmarkt die volledig breekt.
De Amerikaanse werkloosheid kwam in september uit op 4,2%. Sinds maart beweegt dat percentage volgens het BLS tussen 4,1% en 4,3%.
Ook het aantal langdurig werklozen bleef vrijwel onveranderd.
De zwakte zit daardoor vooral in de snelheid waarmee bedrijven nieuwe werknemers aannemen.
Dat verschil telt voor de Fed.
Een economie die nauwelijks banen toevoegt maar geen sterke ontslaggolf kent, geeft beleidsmakers meer reden om af te wachten zonder direct in paniek naar renteverlagingen te grijpen.
Lonen koelen eveneens af
Ook de loondata gaven vrijdag minder druk.
Het gemiddelde uurloon steeg in september slechts 0,1% ten opzichte van augustus. Op jaarbasis kwam de groei uit op 3,0%.
Dat is relevant omdat snelle loonstijgingen inflatie langer hoog kunnen houden.
Minder loondruk geeft de Fed meer ruimte om eerst te kijken wat eerdere renteverhogingen met de economie doen.
Alleen blijft de inflatie zelf nog te hoog om de strijd gewonnen te verklaren.
Reuters meldt dat de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed in augustus op 3,4% lag, ruim boven de doelstelling van 2%.
Fed verhoogde rente vorige maand nog
Die achtergrond maakt de ommezwaai in renteverwachtingen opvallend.
De Federal Reserve verhoogde de beleidsrente in september nog met 0,25 procentpunt. Beleidsmakers hielden daarna nog rekening met minstens één extra verhoging voor het einde van het jaar wanneer de arbeidsmarkt sterk bleef en inflatiedruk aanhield.
Dat laatste deel van de vergelijking ziet er nu zwakker uit.
Reuters meldde dat handelaren na het banenrapport nog ongeveer een kans van één op zes inprijzen op een nieuwe verhoging in oktober. Vóór de publicatie lag die kans boven één op vier.
Een renteverhoging in december wordt door de markt nog altijd veel waarschijnlijker geacht.
Oktober lijkt dus vooral richting pauze te schuiven.
Waarom minder rentevrees Bitcoin kan helpen
Voor Bitcoin werkt rente via meerdere kanalen.
Hogere Amerikaanse rentes maken staatsobligaties en andere rentedragende beleggingen aantrekkelijker. Tegelijk worden financiering en geleend geld duurder.
Dat kan de bereidheid drukken om risico te nemen in aandelen en crypto.
Wanneer beleggers minder renteverhogingen verwachten, kan die tegenwind afnemen.
Dat is de gunstige lezing van vrijdag.
Minder nieuwe banen geven de Fed minder reden om nog agressiever te verkrappen. Daardoor kan meer geld bereid zijn risico te nemen.
Maar daar stopt het verhaal niet.
Slecht economisch nieuws kan óók slecht zijn voor Bitcoin
De tegenovergestelde interpretatie is minstens zo belangrijk.
Wanneer minder banen uiteindelijk wijzen op een veel bredere economische vertraging, kunnen beleggers juist risico afbouwen.
Dan wordt de vraag niet meer of de Fed één renteverhoging overslaat.
De vraag wordt hoe hard bedrijven, consumenten en financiële markten worden geraakt.
In zo'n omgeving kan Bitcoin samen met andere risicovolle activa onder verkoopdruk komen, zelfs wanneer renteverwachtingen dalen.
Daarom bestaat er geen simpele formule:
zwakke banen = lagere rente = hogere Bitcoin.
De oorzaak achter de zwakte bepaalt uiteindelijk hoe beleggers reageren.
Bitcoin-ETF’s begonnen oktober wel met instroom
Naast macroverwachtingen is er een veel directere graadmeter.
De Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s trokken op 1 oktober netto $102,7 miljoen aan, blijkt uit gegevens van Farside Investors. Een dag eerder stroomde juist $148,7 miljoen uit.
BlackRock's IBIT nam op 1 oktober $195,6 miljoen op.
Daar stonden onder meer uitstroom bij Fidelity, Bitwise, Ark en Grayscale tegenover. Per saldo bleef de positieve $102,7 miljoen over.
Die instroom vond plaats vóór het nieuwe banenrapport.
Ze zegt dus nog niets over hoe institutionele ETF-beleggers op de cijfers van vrijdag reageren.
De komende handelsdagen worden daarom interessanter dan die ene positieve dag.
Inflatie wordt de volgende test
De Fed heeft bovendien nog geen definitief besluit genomen.
Reuters wijst erop dat nieuwe cijfers over consumenten- en producentenprijzen vóór de vergadering eind oktober de afweging nog kunnen veranderen. Ook energieprijzen en geopolitieke ontwikkelingen blijven relevant voor de inflatie.
Dat betekent dat het banenrapport vooral één argument heeft verzwakt.
Een extreem sterke arbeidsmarkt maakt een nieuwe renteverhoging moeilijker te verdedigen.
Maar zolang inflatie duidelijk boven 2% blijft, heeft de Fed ook weinig reden om plotseling renteverlagingen aan te kondigen.
Voor Bitcoin ontstaat daarmee een smalle route.
Een arbeidsmarkt die genoeg afkoelt om de rentevrees te verminderen, maar niet zo hard dat beleggers voor een recessie gaan vrezen.
De 29.000 banen van september brengen de markt dichter bij precies die test.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
