Circle botst met EU over euro-stablecoins, terwijl ECB juist waarschuwt voor dollar-dominantie

Stablecoin-uitgever Circle dringt bij de Europese Unie aan op soepelere regels voor euro-stablecoins. Volgens het bedrijf dreigt Europa zichzelf klem te zetten: de huidige voorstellen rond tokenized markten zouden juist de euro-stablecoins blokkeren die Brussel harder nodig heeft nu de zorgen over de dominantie van dollar-stablecoins oplopen.

De eerste originele bron van dit verhaal is een Circle-blog van 23 maart 2026, waarin het bedrijf bekendmaakt dat het op 20 maart formeel feedback heeft ingediend bij de Europese Commissie over het nieuwe Market Integration Package. Circle noemt dat pakket op zichzelf een positieve stap voor digitalisering van de Europese kapitaalmarkt, maar stelt tegelijk dat belangrijke onderdelen nog te veel drempels opwerpen voor gereguleerde stablecoins zoals EURC.

De scherpste kritiek van Circle gaat over de manier waarop de EU wil omgaan met e-money tokens (EMTs) binnen settlement van effecten en andere financiële transacties. In de huidige opzet dreigt toegang via centrale securities depositories in de praktijk vooral open te staan voor “significant” EMTs. Volgens Circle is dat precies het probleem: geen enkele euro-genoteerde EMT zit momenteel in de buurt van die schaal, waardoor nieuwe euro-stablecoins niet kunnen doorgroeien binnen gereguleerde financiële infrastructuur.

Circle omschrijft dat in feite als een klassiek kip-ei-probleem. Zonder institutioneel gebruik is het moeilijk om schaal op te bouwen, maar zonder schaal kom je juist niet in aanmerking voor breder institutioneel gebruik. Daarom vraagt het bedrijf de Commissie om alle MiCA-conforme EMTs toe te laten voor deze use-cases, in plaats van alleen partijen die al groot genoeg zijn.

Dat verzoek komt op een gevoelig moment. In ons eerdere CryptoBenelux-artikel stond al dat de ECB zich steeds nadrukkelijker uitspreekt over de snelle groei van stablecoins en de dominante positie van dollarvarianten in die markt. Dat maakt het debat groter dan alleen Circle of EURC: het raakt aan de vraag of Europa in de digitale financiële infrastructuur straks vooral afhankelijk blijft van dollar-stablecoins en buitenlandse spelers.

Die bredere zorg klinkt ook door in recente ECB-communicatie. In een speech van 23 maart 2026 zei ECB-bestuurslid Piero Cipollone dat Europa weliswaar vroeg regelgeving heeft neergezet met MiCA en het DLT Pilot Regime, maar dat schaal nog wordt geremd door fragmentatie én het ontbreken van een gemeenschappelijk, vertrouwd on-chain settlement asset. Volgens hem moet Europa een toekomstbestendig digitaal marktecosysteem bouwen dat niet blijft steken in versnippering.

Precies daar probeert Circle nu op in te spelen. Het bedrijf presenteert zichzelf als partner voor een Europese digitale kapitaalmarkt en stelt dat heldere, proportionele regels de brug kunnen slaan tussen traditionele financiële infrastructuur en on-chain settlement. In de blogpost noemt Circle vier hoofdpunten: hervorming van het DLT Pilot Regime, bredere inzet van MiCA-conforme EMTs voor cash-leg settlement, zorgvuldig gekalibreerd centraal toezicht en expliciete juridische duidelijkheid over EMTs als onderpand.

Vooral dat tweede punt is voor een breder crypto-publiek het interessantst. Circle zegt namelijk niet alleen dat euro-stablecoins meer ruimte verdienen, maar ook dat het huidige voorstel hun groei juist afremt op het moment dat Europa meer strategische autonomie wil opbouwen. Daarmee schuift Circle het debat weg van pure cryptoregulering en richting een groter Europees thema: wie levert straks het digitale geld en de settlementlaag voor tokenized financiële markten?

Juist daarom is dit een logische follow-up op het eerdere artikel over Tether. In dat stuk stond centraal dat Tether werkt aan zijn eerste volledige audit, terwijl de ECB waarschuwt voor de opmars van dollar-stablecoins.

Dat verhaal draaide vooral om vertrouwen, marktmacht en de geopolitieke gevoeligheid van een markt waarin dollarproducten dominant zijn. Dit nieuwe Circle-verhaal laat zien waar de volgende strijd waarschijnlijk wordt uitgevochten: niet alleen bij transparantie, maar ook bij toegang tot Europese financiële infrastructuur.

Met andere woorden: Tether en USDT gaan over schaal en dominantie, maar Circle probeert Brussel er nu van te overtuigen dat Europa zonder soepelere spelregels moeilijk een geloofwaardig euro-alternatief kan laten uitgroeien. Dat is precies de reden waarom dit onderwerp breder is dan alleen stablecoinbeleid. Het gaat ook over de plaats van de euro in een markt die steeds sneller tokeniseert.

Voor cryptobeleggers is dit vooral relevant omdat stablecoins allang niet meer alleen een parkeerplek tussen trades zijn. Ze worden steeds belangrijker in settlement, onderpand, liquiditeit en grensoverschrijdende infrastructuur. Als de EU euro-stablecoins sneller ruimte geeft, kan dat op termijn invloed hebben op adoptie van gereguleerde europroducten, op institutionele use-cases en op de machtsverhouding tussen Europese en Amerikaanse uitgevers.

De belangrijkste nuance: dit is geen beleidswijziging, maar een lobby- en consultatiemoment. Circle heeft zijn positie gepubliceerd, maar de Europese Commissie heeft die voorstellen niet automatisch overgenomen. De nieuwswaarde zit dus vooral in de timing en in de strategische boodschap: terwijl Europa waarschuwt voor de dominantie van dollar-stablecoins, zegt een grote uitgever nu openlijk dat de EU zijn eigen euro-stablecoinmarkt met de huidige drempels juist te klein houdt.