Bitcoin zakt niet alleen door macro-onrust: spotkopers ontbreken

Bitcoin is teruggezakt tot rond $76.800, maar de daling draait niet alleen om macro-onrust. Onder de motorkap wijst marktdata vooral op een kwetsbare mix van zwakke spotvraag, lage retaildeelname en actieve verkoopdruk in futures. De munt noteert momenteel rond $76.749. Daarmee is een flink deel van de winst van mei weer verdwenen.

De directe druk kwam wel degelijk uit de bredere markt. CoinDesk meldde dat bitcoin onder $77.000 zakte terwijl hogere olieprijzen, oplopende rentes en geopolitieke spanning rond Iran op risk assets drukten.

Dat is een bekende combinatie. Als olie stijgt en rentes oplopen, worden beleggers voorzichtiger met risicovolle assets.

Crypto vangt zo’n draai vaak snel op. Zeker wanneer de markt al dunner is en veel traders via derivaten gepositioneerd zitten.

Maar macro verklaart niet alles. De belangrijkere vraag is waarom bitcoin zo weinig koopkracht vond toen de verkoopdruk kwam.

Volgens berichtgeving op basis van CryptoQuant-data zijn de bitcoininstromen van kleine Binance-wallets teruggevallen naar gemiddeld ongeveer 314 BTC per maand in 2026. Rond maart 2024 lag dat niveau nog op circa 1.200 BTC.

Dat is een stevig verschil. Kleine Binance-wallets worden vaak gebruikt als graadmeter voor retailactiviteit. Die maatstaf is niet perfect, maar hij zegt wel iets over de bereidheid van kleinere beleggers om direct BTC te kopen of te verplaatsen.

De conclusie is simpel: dit lijkt niet op een markt waarin retail massaal achter de koers aanrent. Dat maakt bitcoin kwetsbaarder. Als grote kopers tijdelijk wegvallen en retail niet bijspringt, hoeft verkoopdruk niet enorm te zijn om de prijs snel lager te zetten.

De kloof tussen spot en futures maakt het beeld scherper. Volgens een recentelijke CryptoQuant-duiding bleef de futuresvraag over 30 dagen positief, terwijl de spotvraag negatief bleef. De totale vraaggroei over 30 dagen zou bovendien met 73% zijn teruggevallen.

Dat patroon is belangrijk. Futuresvraag kan posities snel vergroten, maar ook snel verdwijnen. Spotvraag is trager, maar vaak steviger: daar koopt iemand daadwerkelijk bitcoin in plaats van alleen exposure te nemen.

Een rally die vooral op futures leunt, heeft minder bodem als sentiment draait. Dat lijkt nu precies het probleem. Traders willen nog wel inzetten op richting. Maar er stroomt onvoldoende directe koopvraag de spotmarkt in om verkoopdruk overtuigend op te vangen.

Daarbovenop kwam actieve verkoopdruk in de derivatenmarkt. Dezelfde CryptoQuant-berichtgeving wijst op twee grote pieken in taker sell volume op Binance, samen goed voor meer dan $2 miljard aan futuresverkoop rond de daling onder $77.000.

Taker sell volume betekent dat verkopers direct in bestaande biedingen verkopen. Dat is agressiever dan passief wachten met limietorders. Het geeft aan dat partijen niet alleen winst namen, maar druk zetten op de markt.

In combinatie met zwakke spotvraag kan dat snel versnellen. Zeker als hefboomposities worden geraakt en traders gedwongen moeten sluiten.

Opvallend genoeg was het beeld vooraf niet volledig bearish. Glassnode schreef op 11 mei dat bitcoin’s marktstructuur verbeterde. Het onderzoeksbedrijf wees op sterkere on-chainactiviteit, betere winstgevendheid van houders en stabielere holderpositionering.

Maar Glassnode gaf ook een waarschuwing mee. De kapitaalinstromen bleven zachter en het sentiment bleef gevoelig voor verschuivingen in risk appetite. Dat is precies wat nu zichtbaar wordt.

De markt was beter dan tijdens de zwakste weken. Maar hij had nog niet de overtuiging van een krachtige bullfase. Een echt sterke markt absorbeert slecht nieuws. Deze markt had daar te weinig spotkopers voor.

Dat verklaart ook waarom losse bullish headlines weinig deden. Zelfs grote aankopen door treasuryspelers kunnen de toon niet altijd keren als de bredere spotvraag zwak blijft.

Een incidentele koper kan indruk maken. Maar een duurzame trend heeft herhaalde vraag nodig van meerdere groepen: ETF-beleggers, treasurybedrijven, langetermijnhouders, retail en institutionele spotkopers. Als die basis te dun is, blijft bitcoin gevoelig voor snelle terugvallen zodra macro of futuresdruk tegenzit.

De komende dagen draait het dus niet alleen om olieprijzen, rentes of geopolitiek nieuws. De echte vraag is of spotvraag terugkomt.

Als bitcoin onder druk blijft terwijl futuresactiviteit hoog blijft en retailinstromen laag blijven, blijft het risico op nieuwe scherpe bewegingen groot. Als spotkopers juist terugkeren rond deze zone, kan de daling stabiliseren.

Voorlopig is de les helder: macro gaf de aanleiding, maar zwakke spotvraag maakte de daling pijnlijker. Bitcoin heeft nu minder behoefte aan nog een bullish headline. De markt heeft kopers nodig die niet alleen willen traden, maar echt willen bezitten.