$7,4 miljard XRP-volume: was de rally echt een short squeeze? CME en Coinbase vertellen een ander verhaal
$7,4 miljard handelsvolume en XRP richting $1,60. Wie daar een enorme short squeeze bij zoekt, vindt op CME inderdaad een opvallend cijfer: leveraged funds bouwden hun netto-shortpositie in één week af met 46,3 miljoen XRP.
Alleen vertelt Coinbase een ander verhaal.
Daar bleef dezelfde CFTC-categorie op 15 september over drie XRP-producten samen ongeveer 141,6 miljoen XRP netto-short. Van één marktbrede vlucht uit shorts is op basis van deze Amerikaanse futuresdata dus geen sprake.
CME-shortpositie halveert ruim in één week
De CFTC registreerde op 15 september bij de standaard XRP-futures van CME 1.585 longcontracten en 2.304 shortcontracten bij leveraged funds.
Dat laat 719 contracten netto-short over.
Eén CME XRP-futurescontract vertegenwoordigt 50.000 XRP. De netto-short kwam daardoor uit op ongeveer 35,95 miljoen XRP.
Een week eerder was die positie veel groter.
Op basis van de wekelijkse veranderingen stonden leveraged funds op 8 september op 1.280 longs tegenover 2.925 shorts. Netto waren dat 1.645 contracten short.
Oftewel: 82,25 miljoen XRP.
Binnen één rapportweek verdween daarmee 46,3 miljoen XRP aan netto-short exposure.
Niet alleen shorts verdwenen
De beweging kwam van twee kanten.
Leveraged funds voegden 305 longcontracten toe. Tegelijk verdwenen 621 shortcontracten.
Dat is een stevige draai.
Maar ook de totale open interest op CME daalde met 509 contracten. Tegen 50.000 XRP per contract vertegenwoordigt dat ongeveer 25,45 miljoen XRP aan verdwenen openstaande contractwaarde in XRP-termen.
Dat maakt “iedereen werd ineens long” te simpel.
Een deel van de beweging bestond duidelijk uit het sluiten van posities.
Coinbase bleef zwaar short
Dan Coinbase Derivatives.
Daar rapporteert de CFTC drie afzonderlijke XRP-producten. De contractgroottes verschillen, dus simpelweg aantallen contracten optellen levert rommel op.
Na omzetting naar XRP ontstaat een duidelijker beeld.
Bij het standaardcontract van 10.000 XRP per contract waren leveraged funds op 15 september ongeveer 128,52 miljoen XRP netto-short.
Bij Nano XRP, met 500 XRP per contract, kwam daar ongeveer 902.500 XRP netto-short bij.
En bij Nano XRP Perpetual Style stond nog eens ongeveer 12,19 miljoen XRP netto-short open. Coinbase bevestigt dat dit product 500 XRP per contract vertegenwoordigt.
Samen:
ongeveer 141,61 miljoen XRP netto-short.
Dat is bijna vier keer de netto-shortpositie die dezelfde categorie op CME overhield.
Coinbase draaide nauwelijks mee
Nog interessanter is de wekelijkse verandering.
Op 8 september bedroeg de gecombineerde Coinbase-nettoshort ongeveer 144,07 miljoen XRP.
Een week later was dat 141,61 miljoen.
Verschil: slechts 2,45 miljoen XRP minder short.
CME verminderde in dezelfde periode zijn netto-short met 46,3 miljoen XRP.
Dat is geen klein verschil in tempo.
Binnen het standaard Coinbase-contract nam de netto-short met ongeveer 3,65 miljoen XRP af. Nano XRP leverde nog eens circa 92.000 XRP vermindering op.
Maar het perpetual-style product ging juist de andere kant op.
Daar werd de positie ongeveer 1,29 miljoen XRP méér netto-short.
CME liet een agressieve positioneringsreset zien. Coinbase liet vooral zien dat niet iedereen dezelfde memo had gelezen.
Dit bewijst geen short squeeze op 22 september
Hier zit de grootste valkuil.
De CFTC-snapshot meet posities op 15 september.
De XRP-rally naar ongeveer $1,60 en het handelsvolume van circa $7,4 miljard kwamen op 22 september.
Er zit dus een week tussen.
De data bewijst dat leveraged funds op CME hun shorts vóór de rally fors hadden teruggebracht. Ze vertelt niet welke orders tijdens de stijging van 22 september werden uitgevoerd.
Dat onderscheid is hard nodig.
Een short squeeze vereist dat stijgende prijzen shorts dwingen of verleiden om terug te kopen, waarna die kooporders de stijging verder versterken.
Dat kan tijdens de rally zijn gebeurd.
Deze CFTC-snapshot kan het alleen niet aantonen.
Netto-short betekent ook niet automatisch negatief op XRP
Nog een klassieke fout: futures-short staat niet altijd gelijk aan “fonds denkt dat XRP gaat dalen”.
Professionele handelaren gebruiken futures ook voor hedging.
Een fonds kan bijvoorbeeld XRP of een andere gerelateerde positie bezitten en futures verkopen om prijsrisico af te dekken.
Ook basis- en arbitragestrategieën kunnen een netto-shortpositie in futures creëren zonder dat de volledige portefeuille negatief op XRP is gericht.
De CFTC ziet de gerapporteerde futuresposities.
Niet iedere spotpositie, hedge of andere tegenpositie die een handelsfirma daarbuiten bezit.
Daarom meet deze dataset vooral positionering.
Motivatie moet je er niet gratis bij verzinnen.
De term leveraged funds verdient eveneens nuance
Ook “leveraged funds” is geen synoniem voor alle institutionele of professionele XRP-handelaren.
Het is een specifieke CFTC-categorie binnen het Traders in Financial Futures-rapport.
Daarmee kijken we naar een belangrijk segment van de gereguleerde Amerikaanse derivatenhandel, maar niet naar de volledige wereldwijde XRP-markt.
Offshore exchanges en andere handelsplatformen vallen buiten deze vergelijking.
Dat maakt de cijfers sterk voor wat ze meten.
Maar ze zijn geen wereldwijde volkstelling van iedere XRP-short.
CME-reset blijft wel opvallend groot
Dat alles maakt de CME-beweging niet minder interessant.
Van 82,25 miljoen naar 35,95 miljoen XRP netto-short in één week is een forse afbouw.
Shorts daalden, longs stegen en open interest liep terug.
Er vond dus duidelijk een herpositionering plaats voordat XRP op 22 september verder omhoog schoot.
Alleen laat Coinbase zien waarom één platform niet het hele verhaal mag worden.
Daar bleef leveraged-fund exposure zwaar netto-short en veranderde de totale positie amper.
De Amerikaanse futuresmarkt was dus verdeeld.
De volgende CFTC-snapshot wordt veel interessanter
Nu wordt vooral de rapportage over de posities tijdens de rally relevant.
Als ook Coinbase daarna een grote afbouw van shorts laat zien, wordt het verhaal van bredere short covering sterker.
Blijft Coinbase zwaar short terwijl CME laag blijft, dan wijst dat opnieuw op een verschil tussen handelsplaatsen en strategieën.
En als shorts juist opnieuw worden opgebouwd, verandert het verhaal alweer.
Dat is derivatenhandel.
Iedere spectaculaire candle krijgt achteraf graag één spectaculaire verklaring. De cijfers zijn meestal minder netjes.
Voor XRP staat voorlopig één ding stevig: op CME verdween vóór de rally 46,3 miljoen XRP aan netto-short exposure, terwijl Coinbase in dezelfde week slechts ongeveer 2,45 miljoen XRP afbouwde.
Dat is een flinke reset.
Een bewezen marktbrede short squeeze is het nog niet.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
