Anthropic vraagt Wall Street om $200 miljard omzet alvast in te prijzen
Wall Street moet bij Anthropic niet naar volgend kwartaal kijken, maar bijna twee jaar vooruit. Bankiers en beleggers gebruiken voor een mogelijke beursgang een omzetverwachting van $190 tot $200 miljard in 2028 om het AI-bedrijf achter Claude te waarderen.
Daarmee wordt de weddenschap stevig. Anthropic meldde eind mei nog een omzettempo van ruim $47 miljard per jaar. Om de nieuwe prognose te halen, moet dat niveau grofweg nog eens verviervoudigen.
Wall Street kijkt opvallend ver vooruit
Reuters meldt op basis van bronnen die bekend zijn met de financiën dat Anthropic zelf voor 2028 rekent op ongeveer $190 tot $200 miljard omzet. Het bedrijf gaf geen inhoudelijke reactie op die prognose.
Bankiers en beleggers zouden daarom waarderingsmultiples toepassen op omzet die pas over twee jaar gerealiseerd moet worden.
Bij snelgroeiende softwarebedrijven is waarderen op omzet niet vreemd wanneer winst nog geen stabiele maatstaf vormt. Twee jaar vooruitkijken is volgens de betrokken bronnen minder gebruikelijk.
Dat zegt vooral iets over het probleem waarmee Anthropic naar de beurs wil.
De huidige cijfers groeien te snel om lang bruikbaar te blijven. Tegelijk zijn de kosten voor chips, datacenters, training en het draaien van Claude nog gigantisch.
$47 miljard is geen echte jaaromzet
Hier gaat een belangrijk cijfer makkelijk zijn eigen leven leiden.
Anthropic meldde op 28 mei dat zijn run-rate revenue boven $47 miljard was uitgekomen. Dat is niet hetzelfde als $47 miljard gerealiseerde omzet over de voorgaande twaalf maanden.
Een run rate trekt het actuele omzettempo door alsof dat een volledig jaar aanhoudt.
Bij een onderneming die zo snel groeit, kan dat getal in enkele maanden spectaculair veranderen. Eind 2025 lag Anthropic volgens het bedrijf nog rond $9 miljard. Begin april meldde het al meer dan $30 miljard. Eind mei volgde $47 miljard.
De stap naar $190 à $200 miljard is daardoor geen simpele vergelijking tussen twee normale boekjaren.
Het is een weddenschap op een groeicurve die nog jaren uitzonderlijk steil moet blijven.
Waardering van $965 miljard legt lat al hoog
Anthropic heeft die toekomstige groei deels al verkocht aan private beleggers.
Bij de Series H-financiering in mei haalde het bedrijf $65 miljard op tegen een post-moneywaardering van $965 miljard.
Vergeleken met de toen gemelde run rate kwam dat neer op ruim twintig keer het geannualiseerde omzettempo.
Daarna zette Anthropic de volgende deur open.
Op 1 juni diende het bedrijf vertrouwelijk een concept-S-1 in bij de SEC. Daarmee kan het richting een beursgang zodra het proces met de Amerikaanse toezichthouder en de marktomstandigheden dat toelaten.
Een aanbiedingsprijs of definitief aantal aandelen is nog niet vastgesteld.
De beurscase draait dus niet om wat Claude vandaag verdient, maar om hoeveel van de toekomstige AI-economie beleggers nu al durven te betalen.
Anthropic koopt rekenkracht per gigawatt
De kostenkant laat zien waarom die toekomstige omzet nodig is.
Anthropic heeft dit jaar een reeks enorme compute-deals gesloten. Met Amazon gaat het om maximaal 5 gigawatt aan capaciteit voor het trainen en draaien van Claude. Anthropic verbond zich daarbij voor meer dan $100 miljard over tien jaar aan AWS-technologie.
Daar komt een overeenkomst met Google en Broadcom bovenop.
Anthropic meldde eerst meerdere gigawatts aan nieuwe TPU-capaciteit. In mei specificeerde het bedrijf dat als een overeenkomst voor 5 gigawatt, die vanaf 2027 beschikbaar moet komen.
Ook bij SpaceX koopt Anthropic rekenruimte.
Een deal uit mei geeft het bedrijf toegang tot alle compute in Colossus 1: meer dan 300 megawatt en ruim 220.000 Nvidia-GPU's.
Dat zijn geen kosten van een doorsnee softwarebedrijf.
Omzetgroei alleen is niet genoeg
Daarmee verschuift de financiële vraag.
Claude kan ieder kwartaal meer bedrijven, ontwikkelaars en consumenten binnenhalen. Maar iedere extra code-run, AI-agent en prompt vraagt eveneens rekenwerk.
Schaal helpt pas echt wanneer omzet sneller stijgt dan de kosten om die omzet te produceren.
Reuters meldt dat beleggers precies daarop rekenen. Training en inference moeten efficiënter worden, terwijl personeel en andere vaste uitgaven een kleiner percentage van de omzet moeten vormen.
Dat is de margeweddenschap achter de mogelijke beursgang.
Niet alleen: kan Anthropic $200 miljard verkopen?
Maar vooral: wat blijft daarvan over nadat Claude al die vragen heeft beantwoord?
AI-bedrijf wordt steeds meer chipkoper
Anthropic zelf maakt die afhankelijkheid nauwelijks geheim.
Bij de financiering van mei noemde het bedrijf Micron, Samsung en SK hynix als strategische partners voor memory, opslag en chips. Daarnaast draait Claude op AWS Trainium, Google TPU's en Nvidia-GPU's.
Voor de bredere AI-stack is dat goed nieuws zolang de groeicurve standhoudt.
Meer Claude-gebruik betekent vraag naar accelerators, memory, networking, elektriciteit en datacentercapaciteit. Anthropic alleen al heeft compute-afspraken op een schaal die enkele jaren geleden nauwelijks voorstelbaar was.
Maar dezelfde hefboom werkt twee kanten op.
Wanneer de omzetgroei afremt terwijl die capaciteit al is vastgelegd, wordt de rekening een stuk minder vriendelijk.
Hier zit de link met de speculatieve kant van crypto
De vergelijking met crypto moet niet te ver worden getrokken.
Anthropic heeft echte klanten, miljardenomzet en snelgroeiend gebruik. Dat is iets anders dan een token waarvan de waardering vooral steunt op toekomstige adoptie.
De bekende dynamiek zit wel in de prijs van verwachtingen.
Hoe meer toekomstige groei vandaag wordt ingeprijsd, hoe minder ruimte er overblijft voor vertraging. Een bedrijf hoeft dan niet slecht te presteren om beleggers teleur te stellen.
Het hoeft alleen minder buitengewoon te groeien dan waarop de waardering is gebouwd.
Dat maakt een mogelijke Anthropic-beursgang interessant voor beleggers in Nvidia, Broadcom, Amazon, Google en andere bedrijven rond AI-compute.
Hun vraag hangt steeds sterker samen met de aanname dat modelbedrijven jarenlang enorme hoeveelheden rekenkracht blijven kopen.
$200 miljard is niet het spannendste getal
Het opvallendste aan Anthropic's prognose is daarom niet alleen de omvang.
Het is hoeveel financiële aannames tussen vandaag en 2028 moeten kloppen.
Claude moet gebruikers blijven winnen. Prijsdruk mag de omzet niet te hard raken. Compute moet goedkoper of productiever worden. Nieuwe capaciteit moet gevuld worden. En de marges moeten uiteindelijk overtuigen dat Anthropic meer is dan een bedrijf dat indrukwekkende omzet koopt met indrukwekkende uitgaven.
Wall Street wordt gevraagd dat verhaal al vóór de beursgang te waarderen.
Anthropic hoeft daarvoor niet alleen het slimste model te bouwen.
Het moet bewijzen dat $200 miljard aan AI-omzet ook een goed bedrijf kan opleveren.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
