Stablecoin-beloningen verdwijnen niet, maar rente op saldo wordt geraakt
De strijd om stablecoins verschuift van rente naar gedrag. De SEC, CFTC en Treasury moeten bepalen wanneer een beloning betaling is, en wanneer het gewoon bankrente in cryptojasje blijft.
Dat is de kern van Section 404 in de nieuwe Senaatstekst van de CLARITY Act. Passief verdienen door digitale dollars stil te laten staan, komt onder zware druk.
Toch gaat het verdienmodel niet volledig weg. Het schuift naar cashback, kortingen, betaalvoordelen en loyaliteitsprogramma’s.
GENIUS liet een opening staan
De GENIUS Act verbiedt stablecoin-uitgevers om houders rente of yield te betalen. Dat geldt wanneer de vergoeding alleen samenhangt met het aanhouden, gebruiken of bewaren van de stablecoin.
Die regel raakt vooral de uitgever. Denk aan een partij die de munt maakt, de reserves beheert en dollars tegen tokens inwisselt.
De opening zat bij platforms. Een exchange of betaalapp kon in theorie uit eigen zak klanten belonen voor het aanhouden van een stablecoin, terwijl de uitgever zelf niets uitkeerde.
De Amerikaanse Council of Economic Advisers wees in april al op dat gat. In een analyse over stablecoin-yield stelde de CEA dat de GENIUS Act affiliate- en derdepartijconstructies niet expliciet blokkeert.
Section 404 probeert precies die route smaller te maken.
Niet het label, maar de werking telt
De Senaatstekst verbiedt digitale asset service providers om rente of yield te betalen die alleen is gekoppeld aan het bezit van een payment stablecoin.
Daarbij maakt het etiket weinig uit. Een betaling kan “reward”, “bonus” of “loyaliteit” heten en alsnog te veel op rente lijken.
Coinbase laat zien waarom dit politiek gevoelig is. In de officiële uitleg van USDC Rewards staat dat beloningen dagelijks worden opgebouwd op basis van saldo en beloningspercentage.
Ook in de Amerikaanse Coinbase User Agreement staat dat de Daily Balance Method wordt gebruikt. Hoe hoger het gemiddelde USDC-saldo, hoe hoger de beloning.
Dat is precies het type model waar Washington nu naar kijkt. Niet omdat USDC zelf verboden wordt, maar omdat een stilstaand saldo dan op een rentedragende rekening begint te lijken.
Betalen blijft wel ruimte houden
De tekst trekt de lijn niet bij alle beloningen dicht. Activiteitsgebonden beloningen blijven mogelijk.
Daaronder vallen betalingen, transfers, conversies, remittances en settlement. Ook gebruik van een wallet, account, platform of netwerk wordt genoemd.
Dat opent een andere productroute. Niet “verdien door te houden”, maar “verdien door te gebruiken”.
Een exchange kan dan denken aan lagere handelskosten. Een betaalapp kan cashback geven bij een stablecoin-betaling. Een wallet kan voordelen koppelen aan echte transacties of abonnementen.
Een simpele betaalbeloning kan dus blijven. Een renteprogramma dat alleen een neptransactie nodig heeft, zal veel lastiger te verdedigen zijn.
Washington verbiedt niet de beloning. Washington wil de bankrekening-imitatie eruit snijden.
De grens komt later. SEC, CFTC en Treasury moeten samen regels maken die uitleggen wanneer een programma echt op activiteit draait.
Distributie wordt machtiger
Deze verschuiving raakt de machtsverdeling in de stablecoin-markt.
Uitgevers zoals Circle beheren de munt en de reserves. Maar de klantrelatie zit vaak bij exchanges, wallets en betaalapps.
Coinbase en Circle laten zien hoe waardevol die laag is. In Coinbase’s jaarverslag over 2025 staat dat stablecoin-inkomsten afhangen van onder meer USDC-saldi op Coinbase-producten, rente en de relatie met Circle.
Circle meldde in zijn eigen jaarverslag dat distributiekosten aan Coinbase stegen door hogere reserve-inkomsten en meer on-platform saldi.
Dat maakt de commerciële inzet helder. Als passieve saldovergoedingen worden beperkt, moeten platforms gebruikers op andere manieren binnen hun omgeving houden.
De winnaar hoeft dan niet de uitgever met de hoogste reserve-inkomsten te zijn. Het kan de app zijn met de beste betaalflow, meer winkels, betere kortingen en diepere handelsroutes.
Banken krijgen bescherming, crypto houdt betaalruimte
Banken wilden vooral voorkomen dat stablecoins op onverzekerde spaarrekeningen gaan lijken. Hun zorg is dat klanten deposito’s verplaatsen naar digitale dollars met vergelijkbare vergoedingen.
De CEA kwam tot een andere afweging. Volgens haar basisscenario zou een verbod op stablecoin-yield de bankkredietverlening met $2,1 miljard verhogen, of 0,02 procent.
Dat is klein in verhouding tot het politieke lawaai. De CEA concludeerde dat een verbod weinig zou doen voor bankkrediet, terwijl consumenten voordelen verliezen.
Section 404 lijkt daarom op een compromis. Banken krijgen bescherming tegen saldo-rente. Crypto houdt ruimte voor betaal- en transactiebeloningen.
Daarbij wordt taal belangrijk. De wet verbiedt misleidende claims dat een stablecoin een deposito is, door de FDIC wordt verzekerd of risicovrij is.
Voor gebruikers is dat nuttig. Een stablecoin is geen banktegoed, ook niet wanneer een platform er een beloning aan koppelt.
Europa loopt al via MiCA
Voor Nederland en België is dit Amerikaanse debat vooral een signaal. De Europese route loopt via MiCA, betaaldienstregels en nationale uitvoering.
Coinbase meldt op zijn Europese helppagina dat USDC Rewards voor klanten in de EER is beëindigd door MiCA-eisen. Daarmee is de discussie hier minder theoretisch.
Europese gebruikers zien dus al wat Amerikaanse gebruikers mogelijk nog krijgen: minder simpele saldovergoeding en meer nadruk op gereguleerde betaalfuncties.
Dat betekent niet dat stablecoins minder relevant worden. Het betekent dat de beloningslaag strakker wordt afgebakend.
CLARITY is nog geen eindtekst
De CLARITY Act is nog geen definitieve wet. De tekst kan veranderen en de latere regels van SEC, CFTC en Treasury worden bepalend.
Voor platforms is de richting wel duidelijk. Een jaarlijks percentage op een stilstaande stablecoin-balans wordt juridisch zwaarder.
Beloningen rond echte betaling, handel, transfers en wallets krijgen juist meer ruimte om door te groeien.
Voor gebruikers verandert de boodschap. Minder “zet USDC neer en ontvang yield”. Meer “gebruik USDC en krijg voordeel”.
Washington beslist daarmee niet alleen over stablecoin-rente. Het beslist waar de commerciële macht in de stablecoin-keten mag zitten: bij de reserve, of bij de app die de gebruiker elke dag opent.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
