Strategy stopt jacht naar meer bitcoin en bouwt dollarreserve uit rond MSTR

Geen nieuwe Bitcoin voor Strategy. Wel $544,5 miljoen aan vers verkocht MSTR-aandeel en een dollarreserve die naar $3,75 miljard springt.

Dat is geen detail in de Saylor-machine. Strategy koopt even geen BTC, maar verstevigt de laag die rente, dividend en vertrouwen moet dragen.

Uit de nieuwe SEC-8-K blijkt dat Strategy tussen 20 en 26 juli 2026 geen bitcoin kocht. De voorraad bleef staan op 843.775 BTC.

Die munten kostten samen $63,69 miljard. De gemiddelde aankoopprijs ligt op $75.476 per bitcoin, inclusief kosten.

De pauze duurt nu vijf weken. Voor Strategy is dat lang.

Het bedrijf werd groot met een simpele reflex: aandelen of kredietproducten verkopen, daarna meer bitcoin kopen. Die motor staat niet uit, maar hij draait anders.

Deze week ging de opbrengst niet direct naar extra BTC. Strategy verkocht 5.429.160 gewone MSTR-aandelen via zijn at-the-market-programma en haalde netto $544,5 miljoen op.

Bij zo’n programma verkoopt een bedrijf aandelen geleidelijk op de beurs. Niet via één grote plaatsing, maar tegen marktprijzen wanneer de ruimte er is.

Voor bestaande aandeelhouders blijft dat gevoelig. Meer gewone aandelen betekent meer stukken in omloop, dus verwatering als de opbrengst niet genoeg waarde toevoegt.

Strategy gebruikte de week vooral om zijn dollarpositie te versterken. De USD Reserve steeg naar $3,75 miljard.

Die reserve is bedoeld voor dividend op preferente aandelen en rente op schulden. Volgens Strategy bevat het bedrag ook verwachte cash uit ATM-verkopen die op 26 juli nog niet waren afgewikkeld.

Daarnaast kocht Strategy 288.930 STRC-aandelen terug voor $25 miljoen. STRC is de Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock van het bedrijf.

Dat klinkt technisch, maar de kern is simpel. STRC is een preferent effect dat Strategy helpt financieren, maar ook dividendverplichtingen meebrengt.

Na de terugkoop heeft Strategy nog $975 miljoen ruimte over binnen het programma voor preferente aandelen. Voor gewone MSTR-aandelen blijft nog $1 miljard aan terugkoopcapaciteit beschikbaar.

De kop is dat Strategy geen bitcoin kocht. Het echte signaal zit in de cashbuffer.

Strategy heeft rond zijn BTC-stapel een steeds zwaardere financieringsmix gebouwd. Gewone aandelen, converteerbare leningen en meerdere preferente series staan nu allemaal om die bitcoinreserve heen.

Dat gaf het bedrijf vuurkracht. Het bracht ook vaste claims mee.

Dividend en rente verdwijnen niet omdat Saylor langetermijn-denkt. Die rekeningen komen in dollars.

Bitcoin is de reserve. Dollars zijn de olie in de machine eromheen.

Met $3,75 miljard kan Strategy meer tijd kopen. Vooral als de bitcoinprijs laag blijft, de markt voor nieuwe effecten stroever wordt of MSTR zelf zwakker handelt.

De pauze betekent niet dat de bitcoinvoorraad onaantastbaar is. Begin juli verkocht Strategy 3.588 BTC.

Volgens de SEC-melding van 6 juli werd de opbrengst gebruikt voor uitkeringen op preferente aandelen en het aanvullen van de dollarreserve.

Dat was klein naast de totale positie. Toch was het psychologisch groot.

Strategy liet zien dat BTC ook een bron van liquiditeit kan zijn wanneer de financieringsmix daarom vraagt. Niet alles draait meer om stapelen.

Eind juni kondigde Strategy ook een BTC Monetization Program aan. Daarmee kan het bedrijf tot $1,25 miljard extra bitcoin verkopen om de USD Reserve te steunen.

Voor beleggers blijft het verschil met een Bitcoin-ETF groot. MSTR geeft blootstelling aan BTC, maar via een bedrijf met schulden, preferente claims en aandelenuitgiftes.

Een spot-ETF probeert de bitcoinprijs directer te volgen. Strategy voegt daar bedrijfsrisico, financieringsrisico en hefboom aan toe.

Dat kan hard werken wanneer BTC stijgt en de markt MSTR een premie geeft. Het kan ook pijn doen wanneer financiering duurder wordt of de koers onder druk komt.

Daarom tellen nu meer cijfers dan alleen het aantal bitcoins. Beleggers moeten kijken naar de USD Reserve, uitstaande aandelen, preferente dividenden, schulden en eventuele BTC-verkopen.

De nieuwe pauze zegt dus niet dat Saylor klaar is met Bitcoin. Het zegt dat Strategy in een andere fase zit.

Eerst ging het om zoveel mogelijk BTC verzamelen. Nu gaat het om bewijzen dat de constructie rond die stapel sterk genoeg blijft.