SEC-voorzitter houdt crypto hoofdstad-verhaal warm met plan voor onchain markten

De SEC wil niet langer klinken als de rem op crypto. Paul Atkins zet de toezichthouder juist neer als poortwachter van onchain markten, tokenized securities en Amerikaanse crypto-ambitie.

In zijn toespraak bij de Economic Club of New York herhaalde Atkins de politieke lijn hardop. De Verenigde Staten moeten volgens hem weer de “Crypto Capital of the World” worden.

Atkins koppelt die ambitie aan Project Crypto. Dat SEC-initiatief moet regels moderniseren zodat financiële markten stap voor stap onchain kunnen bewegen.

Onchain betekent dat transacties, eigendom of afwikkeling direct op een blockchain worden vastgelegd. Bij effecten kan dat gaan om tokenized securities: aandelen, obligaties of fondsen die als token worden uitgegeven.

De toon is bewust anders dan in de vorige SEC-periode. Atkins stelt dat digitale-assetbedrijven jarenlang met onzekerheid zaten en daardoor naar het buitenland weken.

De belangrijkste concrete stap kwam op 11 maart. Toen maakten de SEC en CFTC een Memorandum of Understanding bekend.

De twee toezichthouders willen productdefinities beter op elkaar afstemmen. Ook moeten clearing, margin, onderpandregels en toezicht op handelsplatformen minder dubbel worden geregeld.

Dat klinkt droog, maar voor crypto is het groot. Veel digitale activa zitten precies tussen effectenrecht en grondstoffenrecht in. Juist daar ontstond jarenlang juridisch geduw.

Atkins verkoopt Project Crypto als einde aan turf wars, maar de echte test zit in bevoegdheden die niet langer botsen zodra geld beweegt.

CFTC-toezicht is belangrijk voor commodities en derivaten. De SEC kijkt naar effecten. Crypto raakt vaak beide werelden tegelijk.

Zes dagen later zette de SEC een tweede bouwsteen neer. Op 17 maart publiceerde de toezichthouder een interpretatie over federale effectenwetten en crypto-assets.

Daarin maakt de SEC onderscheid tussen digitale commodities, digitale collectibles, digitale tools, stablecoins en digitale securities.

Stablecoins zijn tokens die meestal aan een munt zoals de dollar zijn gekoppeld. Digitale securities zijn effecten die als token bestaan, bijvoorbeeld een getokeniseerd aandeel.

Volgens Atkins moet die indeling na jaren onzekerheid duidelijker maken wanneer de SEC bevoegd is. Dat is geen volledig cryptowetboek, maar wel een poging om de mist dunner te maken.

Atkins trekt het verhaal verder dan tokenlabels. In april zei hij bij de Economic Club of Washington dat de SEC werkt aan een innovation exemption.

Die vrijstelling moet marktpartijen een afgebakend pad geven om tokenized securities compliant onchain te verhandelen. Compliant betekent dat een partij binnen de regels opereert.

In maart schetste Atkins ook ideeën voor een token safe harbor, een fundraising exemption en een startup exemption. Zulke uitzonderingen moeten projecten ruimte geven zonder direct in een juridisch mijnenveld te stappen.

Dat blijft voorlopig deels beleidstaal. Veel voorstellen moeten nog worden uitgewerkt, getest of formeel vastgesteld.

Atkins erkent zelf dat de SEC dit niet alleen kan afronden. Voor een duurzaam marktstructuurkader blijft het Congres nodig.

Dat is de zwakke plek in zijn verhaal. Speeches kunnen de toon veranderen, maar wetten bepalen uiteindelijk de grens tussen SEC, CFTC, exchanges, brokers en tokenuitgevers.

Toch verschuift de machtspositie nu al. De SEC ordent haar crypto-agenda onder één vlag: Project Crypto. Daaronder vallen classificatie, onchain handelsregels, samenwerking met de CFTC en uitzonderingen voor nieuwe marktmodellen.

Voor de cryptosector telt dat om twee redenen. Ten eerste sturen woorden van een SEC-voorzitter nog steeds risico, vertrouwen en juridische planning.

Ten tweede blijft Atkins zijn politieke slogan koppelen aan echte beleidsstukken. De MOU, de crypto-interpretatie en de aangekondigde onchain-vrijstellingen geven het “crypto capital”-verhaal meer gewicht.

Daarmee is het geen losse campagnezin meer. Het is het frame waarmee de SEC onder Atkins de markt opnieuw wil indelen.

De vraag is nu niet of Washington crypto vriendelijker wil laten klinken. De vraag is welke spelers straks binnen de nieuwe onchain route passen, en wie alsnog buiten de poort blijft staan.