50.000 Europeanen vragen Brussel om ruimte voor stablecoin-beloningen
Meer dan 50.000 Europeanen vragen Brussel om de MiCA-regels rond stablecoin-beloningen te versoepelen. De ECB en andere Europese centrale banken bewegen juist de andere kant op en willen voorkomen dat rente via cashback, staking of andere constructies terugkeert.
Daarmee heeft de eerste grote herziening van MiCA een opvallend strijdpunt gekregen.
Lobbyorganisatie Stand With Crypto EU zegt dat meer dan 50.000 supporters tijdens de consultatie van de Europese Commissie een bericht naar Brussel stuurden over stablecoin-beloningen. Daarnaast zouden ruim 126.000 mensen een afzonderlijke petitie hebben ondertekend.
Die aantallen komen van de campagneorganisatie zelf en zijn niet door de Europese Commissie bevestigd.
Campagne wil meer ruimte voor beloningen
Stand With Crypto EU voert al langer campagne voor rendement op gereguleerde stablecoins.
De organisatie stelt op haar eigen Europese manifest dat gebruikers moeten kunnen profiteren van inkomsten die worden verdiend op reserves achter MiCA-gereguleerde stablecoins. Ook wil zij dat eurostablecoins aantrekkelijker worden voor betalingen en andere financiële toepassingen.
De campagne richt zich daarbij niet alleen op klassieke rente.
Ook cashback, lagere kosten en loyaliteitsvoordelen kunnen volgens de organisatie een rol spelen.
Precies daar ontstaat het juridische probleem.
MiCA kijkt niet alleen naar de naam die een aanbieder aan zo'n voordeel geeft.
MiCA verbiedt rente op eurostablecoins
Een stablecoin die één officiële valuta volgt, zoals de euro, geldt onder MiCA doorgaans als een e-moneytoken.
Artikel 50 verbiedt uitgevers om rente op zulke tokens te betalen. Hetzelfde verbod geldt voor aanbieders van cryptodiensten wanneer zij diensten rond deze tokens aanbieden.
De wet trekt de definitie bovendien breder.
Een vergoeding of voordeel dat samenhangt met hoe lang iemand de stablecoin bezit, wordt ook als rente behandeld.
Daaronder kunnen compensaties en kortingen vallen wanneer zij economisch hetzelfde effect hebben als rente.
Een aanbieder kan een product dus niet automatisch buiten het verbod houden door de vergoeding simpelweg “cashback” te noemen.
De constructie zelf telt.
Centrale banken willen achterdeurtjes juist sluiten
Stand With Crypto wil die grens ruimer maken.
Het Europees Stelsel van Centrale Banken wil juist voorkomen dat aanbieders eromheen bouwen.
In zijn officiële reactie op de MiCA-herziening schrijft het stelsel dat het verbod op stablecoin-vergoedingen moet blijven bestaan. Daarbij gaat het om de ECB én de nationale centrale banken van de EU.
De centrale banken wijzen specifiek naar constructies buiten de huidige directe stablecoin-regels.
Crypto lending, borrowing en staking kunnen volgens hen economisch hetzelfde effect creëren als rente. Ook bepaalde loyaliteitsprogramma's en beloningen binnen DeFi kunnen volgens het document indirect rendement opleveren.
Daarmee wordt de discussie groter dan één artikel over rente.
De vraag is waar een betaalbeloning ophoudt en een verkapte spaarvergoeding begint.
Cashback is dus niet automatisch verboden
Dat onderscheid verdient voorzichtigheid.
MiCA zegt niet dat iedere korting of iedere cashback bij een betaling verboden is.
Artikel 50 richt zich op voordelen die samenhangen met het aanhouden van een e-moneytoken en een renteachtig effect hebben.
Een korting omdat iemand met een stablecoin afrekent, kan juridisch iets anders zijn dan een maandelijkse beloning die hoger wordt naarmate iemand langer €10.000 aan tokens laat staan.
Juist over die grens wil de sector meer duidelijkheid.
Het ESCB-document laat zien dat centrale banken daarbij breed kijken. In een voetnoot noemen zij rewards, fee reductions en gebundelde diensten als mogelijke indirecte routes.
Niet ieder voordeel valt daarmee automatisch onder het verbod.
Maar toezichthouders willen wel kunnen ingrijpen wanneer een voordeel feitelijk rente nabootst.
Waarom eurostablecoins hier last van kunnen hebben
Stand With Crypto koppelt de discussie ook aan de concurrentiepositie van de euro.
Dollarstablecoins domineren de wereldwijde markt. Europese partijen proberen daar gereguleerde euroalternatieven tegenover te zetten.
Een stablecoin zonder enige mogelijkheid om rendement of andere voordelen aan gebruikers door te geven, kan voor sommige klanten minder aantrekkelijk zijn dan een bankdeposito of een buitenlands product.
Dat is de redenering van de campagne.
De centrale banken kijken naar een ander risico.
Zodra stablecoins renteachtig rendement gaan bieden, kunnen zij sterker gaan concurreren met gewone bankdeposito's. Dat kan geldstromen richting banken en de werking van monetair beleid beïnvloeden.
Het ESCB stelt daarom dat elektronisch geld bedoeld is voor betalingen en niet als spaarproduct.
Daar botsen de twee belangen rechtstreeks.
Nederland en België krijgen dezelfde regels
Voor gebruikers in Nederland en België wordt de uitkomst direct relevant.
MiCA geldt in de hele Europese Unie. Een wijziging in de regels voor stablecoin-beloningen kan daardoor doorwerken in producten van gereguleerde exchanges en wallets in beide landen.
Dat betekent niet dat er binnenkort automatisch rente op eurostablecoins verschijnt.
De Europese Commissie heeft op 30 september om 23.59 uur haar consultatie gesloten. Die consultatie moet helpen bepalen of MiCA na de eerste jaren moet worden aangepast.
De Commissie schrijft zelf dat de reacties eerst worden gebruikt voor haar evaluatie.
Pas wanneer Brussel wijzigingen nodig vindt, kan daar een nieuw voorstel uit volgen. Dat moet vervolgens nog door het Europese wetgevingsproces.
50.000 berichten veranderen de wet dus nog niet
Daarmee moet ook het campagnecijfer op de juiste plek worden gezet.
50.000 berichten zijn politieke druk.
Geen wetswijziging.
Ook de ruim 126.000 genoemde handtekeningen vormen volgens Stand With Crypto een afzonderlijke campagne en mogen niet bij de 50.000 consultatieberichten worden opgeteld alsof het om één deelnemersbestand gaat.
Wat de actie wel laat zien, is dat een technisch klinkend onderdeel van MiCA een breder debat is geworden.
De cryptosector wil gereguleerde stablecoins aantrekkelijker kunnen maken.
De Europese centrale banken willen voorkomen dat dezelfde tokens via een omweg spaargeld met rente worden.
Brussel moet nu bepalen waar die grens komt te liggen.
En daarmee draait de discussie uiteindelijk niet om het woord cashback, maar om een veel simpelere vraag: is de beloning bedoeld om iemand te laten betalen met een stablecoin, of om hem die stablecoin zo lang mogelijk te laten vasthouden?
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
