Strategy verkoopt Bitcoin terwijl dividendmachine cash blijft vreten
Strategy heeft opnieuw Bitcoin verkocht. Niet omdat het bitcoin-verhaal weg is, maar omdat de financiële machine erboven cash nodig heeft.
Tussen 27 juli en 2 augustus verkocht het bedrijf 1.638 BTC voor bijna $105 miljoen. De volledige opbrengst ging naar preferente dividenden en de inkoop van STRC-aandelen.
Dat is de nieuwe realiteit bij Strategy. Bitcoin is niet langer alleen de munt die wordt opgepot. Het is ook een bron van liquiditeit.
$104,7 miljoen uit bitcoinverkoop
Strategy verkocht de 1.638 BTC tegen een gemiddelde prijs van $63.957 per bitcoin.
Dat leverde netto $104,73 miljoen op.
Van dat bedrag ging $52,4 miljoen naar dividendbetalingen op preferente aandelen. Nog eens $52,3 miljoen werd gebruikt voor de inkoop van STRC, de Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock.
Die verdeling is belangrijk. De verkoop ging niet naar een nieuwe bitcoin-ronde. Ze ging naar verplichtingen en balansbeheer.
Strategy blijft dus de grootste beursgenoteerde bitcoin-houder, maar de reserve wordt nu actiever aangesproken.
Bitcoin-voorraad zakt naar 842.138 BTC
Na de verkoop bezit Strategy nog 842.138 BTC.
De totale aankoopprijs van die resterende voorraad bedraagt ongeveer $63,51 miljard, inclusief kosten. Dat komt neer op een gemiddelde aankoopprijs van $75.419 per bitcoin.
De recente verkoopprijs lag dus ruim onder die gemiddelde kostprijs.
Dat betekent niet automatisch dat Strategy precies op deze verkochte munten verlies boekte. Daarvoor moet je weten welke afzonderlijke bitcoinposities zijn verkocht.
Maar optisch is het pijnlijk. Strategy verkoopt BTC rond $64.000 terwijl de gemiddelde aankoopprijs boven $75.000 ligt.
De verkoop is klein tegenover de totale voorraad. Het gaat om ongeveer 0,2% van alle bitcoin die Strategy nog bezit.
Toch is het signaal groter dan de omvang.
Verkoop is geen uitzondering meer
Strategy stond jarenlang bekend om één simpele beweging: kopen.
Michael Saylor bouwde het bedrijf om tot een bitcoin-vehikel met aandelen, schuld en preferred stock erbovenop.
Die fase is veranderd.
Eerder verkocht Strategy al kleinere en grotere hoeveelheden BTC. Eind mei ging het om 32 bitcoin. Rond de overgang van juni naar juli volgde een verkoop van 3.588 BTC.
De nieuwe verkoop van 1.638 BTC bevestigt dat bitcoin-verkoop onderdeel is geworden van het kapitaalbeleid.
Dat is geen stop op de bitcoin-strategie. Met 842.138 BTC blijft Strategy extreem zwaar aan BTC vastzitten.
Maar het beeld van een eeuwige, onaantastbare kluis is weg.
Strategy bezit nog altijd een berg bitcoin. Alleen heeft die berg nu ook een kasfunctie.
Nieuwe aandelen erbij
Strategy verkocht in dezelfde week ook 3.011.361 nieuwe gewone MSTR-aandelen.
Daarmee haalde het bedrijf netto $290,6 miljoen op.
Van die opbrengst ging $250 miljoen naar de dollarreserve. Nog eens $28,9 miljoen werd gebruikt voor extra STRC-inkopen. De resterende $11,7 miljoen ging naar de algemene kaspositie.
Strategy verkocht dus tegelijk bitcoin en nieuwe aandelen.
Daarmee verstevigt het bedrijf zijn dollarbuffer en ondersteunt het zijn preferente effecten. Maar gewone aandeelhouders krijgen ook verwatering te verwerken.
Dat is de kern van MSTR. Het aandeel biedt geen zuivere BTC-blootstelling. Het is een hefboomconstructie met aandelenuitgiftes, preferente dividenden, schuld, cashreserves en bitcoin-prijzen tegelijk.
STRC blijft druk zetten
Strategy kocht gedurende de week 912.143 STRC-aandelen terug voor $81,2 miljoen.
Een deel kwam uit de bitcoin-verkoop. Een ander deel kwam uit de verkoop van nieuwe MSTR-aandelen.
STRC heeft voorlopig een jaarlijkse dividendrente van 12%. Dat is duur geld.
Het bedrijf wil STRC rond de nominale waarde van $100 laten handelen. Terugkoop kan helpen wanneer het aandeel daaronder noteert en management de inkoop gunstig vindt.
Maar dit soort preferred stock maakt de structuur zwaarder.
De bitcoin-voorraad is groot, maar de claims erboven zijn dat ook. Dividenden en rente verdwijnen niet omdat het bedrijf veel BTC bezit.
Ze moeten betaald worden.
Dollarreserve groeit naar $4 miljard
De dollarreserve van Strategy stond op 2 augustus rond $4 miljard.
Die buffer is bedoeld voor preferente dividenden en rente op uitstaande schulden.
Eind juni had Strategy al een BTC Monetization Program aangekondigd. Daarmee kan het bedrijf bitcoin verkopen om onder meer de dollarreserve, dividenden, rente en terugkoopprogramma’s te ondersteunen.
De nieuwste transactie laat zien dat dit geen theoretische noodknop was.
De knop is gebruikt.
Een grotere dollarreserve verkleint de kans dat Strategy op korte termijn gedwongen BTC moet verkopen voor ieder dividendmoment. Tegelijk maakt de verkoop duidelijk dat bitcoin nu onderdeel is van het gereedschap om de structuur overeind te houden.
Breuk met het oude accumulatiemodel
Strategy laat zijn bitcoin-strategie niet los. Daarvoor is de resterende voorraad veel te groot.
Maar de manier waarop die voorraad wordt behandeld, is veranderd.
Bitcoin is niet meer uitsluitend bezit voor de lange termijn. Het is ook voorraad die kan worden gemonetized wanneer dividenddruk, terugkoopkansen of dollarreserves daarom vragen.
Voor beleggers verandert daardoor de vraag.
Vroeger was het: hoeveel BTC koopt Strategy erbij?
Nu wordt het: wanneer verkoopt Strategy opnieuw, tegen welke prijs en waarvoor?
Dat is een andere rekensom. Minder eenvoudig. Minder romantisch.
Benelux-belegger moet MSTR niet als BTC lezen
Nederlandse en Belgische beleggers die MSTR gebruiken als bitcoin-proxy krijgen meer dan alleen BTC-risico.
Zij krijgen ook verwatering, preferred stock, dividendverplichtingen, schuld, terugkoopprogramma’s en de premie of korting van MSTR tegenover de bitcoin-voorraad.
Dat kan sterker bewegen dan Bitcoin zelf. Omhoog en omlaag.
Een directe BTC-positie heeft geen STRC-dividend boven zich hangen. Een MSTR-aandeel wel.
Dat maakt Strategy interessant, maar ook veel complexer dan “Bitcoin met beursnotering”.
De verkoop van 1.638 BTC is daarom geen detail. Het is bewijs dat de treasury-machine nu twee kanten op draait.
Strategy kan nog steeds kopen. Maar het kan ook verkopen om zijn eigen financiële laag te voeden.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
