Cardano stijgt, maar open posities groeien harder dan ADA
Cardano steeg tussen 3 en 5 oktober ongeveer 10%, maar op de derivatenmarkt gebeurde iets opvallenders. De dollarwaarde van de gemeten open posities liep circa 25% op tot $304 miljoen.
Zelfs na correctie voor de hogere ADA-koers bleef een stijging van ongeveer 13% over.
Dat betekent dat niet alleen bestaande posities duurder werden. Er kwamen ook nieuwe contracten bij.
Voor de rally is dat zowel steun als extra risico.
Open interest stijgt veel harder dan ADA
Santiment vergeleek de dagelijkse slotstanden tussen 3 en 5 oktober.
ADA steeg in die periode ongeveer 10%. Tegelijk liep de door het platform gemeten open interest op tot $304 miljoen, een stijging van circa 25%.
Dat was volgens Santiment de hoogste dagelijkse slotstand voor deze reeks sinds minstens begin april. De bijbehorende Cardano-analyse staat ook in Sanbase.
Open interest telt posities in derivatencontracten die nog niet zijn gesloten.
Dat is iets anders dan handelsvolume.
Volume telt alle contracten die gedurende een periode worden verhandeld. Open interest kijkt naar hoeveel contracten daarna nog openstaan. CME gebruikt die maatstaf onder meer om te beoordelen of nieuwe posities een koersbeweging begeleiden.
Hogere ADA-koers verklaart niet alles
Er zit wel een valkuil in een open-interestcijfer van $304 miljoen.
Stel dat precies dezelfde hoeveelheid ADA-contracten open blijft, terwijl Cardano 10% duurder wordt.
Dan stijgt de dollarwaarde van die open interest vanzelf mee.
Daarom keek Santiment ook naar open interest uitgedrukt in ADA in plaats van dollars.
Ook op die basis steeg de omvang met ongeveer 13%.
De groei kan dus niet alleen worden verklaard doordat dezelfde posities tegen een hogere ADA-prijs werden gewaardeerd.
Er werden netto nieuwe contracten opgebouwd.
Dat is niet hetzelfde als 13% meer leverage
Hier ontstaat snel een tweede denkfout.
Meer open interest betekent niet automatisch dat handelaren gemiddeld meer hefboom gebruiken.
Een trader kan bijvoorbeeld een nieuwe positie openen met twee keer leverage.
Een andere kan een kleinere positie openen met twintig keer leverage.
Beide vergroten open interest, maar het liquidatierisico verschilt sterk.
Uit het cijfer van Santiment valt daarom af te leiden dat de hoeveelheid open blootstelling toenam.
Niet hoeveel geleend geld iedere handelaar daarachter heeft gezet.
Een pure shortsqueeze past minder goed bij deze cijfers
De analyse is vooral interessant omdat de ADA-stijging eerder als shortsqueeze kon worden gelezen.
Bij zo'n squeeze stijgt de koers en moeten handelaren die op een daling inzetten hun shortpositie terugkopen.
Dat koopgedrag kan de stijging verder versnellen.
Maar wanneer shorts worden gesloten, neemt open interest normaal juist af. CME legt hetzelfde mechanisme uit: een nieuw contract verhoogt open interest en het sluiten van een bestaande positie verlaagt die.
Bij ADA gebeurde tussen 3 en 5 oktober het tegenovergestelde.
De koers steeg.
En het aantal open posities nam eveneens toe.
Daarom past een pure shortsqueeze slecht bij de volledige beweging.
Shorts kunnen wel een deel van de rally hebben aangejaagd
Dat betekent niet dat short sellers geen rol speelden.
De funding rate stond op 2 oktober volgens Santiment op het meest negatieve niveau van ongeveer een maand. Tijdens de stijging draaide funding vervolgens weer naar positief.
Funding is een periodieke betaling tussen long- en shortposities bij perpetual futures.
Negatieve funding wijst er doorgaans op dat shorts betalen aan longs. Positieve funding betekent het omgekeerde.
De draai laat zien dat de positionering tijdens de rally veranderde.
Een deel van de shorts kan zijn gesloten terwijl tegelijkertijd nieuwe posities werden geopend.
Dat verklaart waarom koers én open interest tegelijk konden stijgen.
Nieuwe posities zijn niet automatisch nieuwe longs
Ook hier is voorzichtigheid nodig.
Stijgende open interest vertelt niet zelfstandig welke kant alle nieuwe handelaren kiezen.
Voor ieder derivatencontract staan uiteindelijk partijen tegenover elkaar.
De combinatie van een stijgende ADA-koers, positieve funding en hogere open interest past bij toenemende belangstelling voor longblootstelling.
Maar uit het open-interestcijfer alleen kan niet worden berekend hoeveel van de nieuwe posities long of short zijn.
Daarvoor zijn aanvullende gegevens nodig over funding, long-shortverhoudingen, liquidaties en de verdeling over handelsplatformen.
Meer open posities kunnen een rally bevestigen
Voor technische handelaren kan stijgende open interest tijdens een koersstijging positief worden gelezen.
CME schrijft dat toenemende open interest vaak wordt gebruikt als bevestiging dat nieuwe marktdeelnemers een trend ondersteunen.
De reden is simpel.
Wanneer de prijs stijgt terwijl open interest daalt, kan een beweging vooral worden gedragen door bestaande handelaren die posities sluiten.
Stijgen beide, dan wordt tegelijkertijd nieuwe blootstelling opgebouwd.
Dat is dichter bij wat de Santiment-data voor ADA laten zien.
De rally trok nieuwe posities aan.
Precies die posities kunnen later voor extra verkoopdruk zorgen
Daar zit de andere kant.
Open derivatenposities verdwijnen niet vanzelf.
Wanneer ADA plotseling draait en veel handelaren dezelfde kant op zitten, kunnen marges onder druk komen.
Traders moeten dan extra onderpand bijstorten of hun positie sluiten.
Bij voldoende hefboom kunnen handelsplatformen posities automatisch liquideren.
Die gedwongen verkopen kunnen een daling vervolgens versnellen.
Meer open interest kan dus een stijgende markt ondersteunen zolang de koers meewerkt.
Bij een scherpe draai wordt hetzelfde opgebouwde risico brandstof voor volatiliteit.
$304 miljoen is bovendien geen universeel ADA-cijfer
Ook de omvang van $304 miljoen moet binnen de juiste dataset worden gelezen.
Verschillende dataproviders volgen verschillende exchanges, contracttypes en handelsplatformen.
Daarom kunnen andere trackers voor totale ADA-open interest een ander bedrag tonen.
Het relevante signaal in Santiment's analyse is vooral de verandering binnen dezelfde meetreeks:
+25% in dollars en ongeveer +13% gemeten in ADA.
Dat maakt de trend bruikbaarder dan het absolute bedrag alleen.
De rally krijgt dus een nieuwe test
Cardano heeft meer gedaan dan alleen shorts uit hun posities drukken.
Volgens de Santiment-data werd tijdens de stijging nieuwe derivatenblootstelling opgebouwd.
Dat kan betekenen dat handelaren meer vertrouwen kregen in de beweging.
Het betekent tegelijkertijd dat er meer posities zijn die bij een koersomslag onder druk kunnen komen.
Voor ADA wordt daarom niet alleen de koers belangrijk.
De volgende vraag is wat open interest doet als de rally vertraagt.
Blijft het hoog terwijl ADA standhoudt, dan blijven handelaren bereid risico te dragen.
Daalt de koers terwijl de open posities snel worden afgebouwd, dan kan dezelfde markt die de stijging hielp juist voor extra snelheid omlaag zorgen.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
