Bitcoin nadert $80.000, maar daar begint ook de echte verkoopzone

Bitcoin staat weer op een niveau waar het spannend wordt. BTC noteert op dit moment rond $78.053, met een intraday high van $79.426 en een low van $77.227. Daarmee staat de koers weer boven een belangrijke on-chain kostprijsgrens, maar de markt loopt nu ook direct tegen de volgende muur aan.

Volgens Glassnode is dat geen detail. Bitcoin is namelijk opnieuw boven de True Market Mean van $78.100 uitgekomen, een niveau dat vaak het verschil markeert tussen een zwakke markt en een constructievere fase. Dat klinkt bullish, en dat is het ook. Alleen ligt de echte test iets hoger: rond $80.100 begint de Short-Term Holder Cost Basis, de gemiddelde aankoopprijs van beleggers die in de afgelopen 155 dagen hebben gekocht. En juist daar wordt het vaak lastig.

Die zone is niet alleen technisch belangrijk, maar ook gedragsmatig. Glassnode schrijft dat een move richting $80.000 meer dan 54% van de recente kopers weer in winst zou zetten. Historisch was dat in bear market-rallies vaak precies het moment waarop distributiedruk begon op te lopen en de opleving moeizamer werd. Het onderzoeksbedrijf noemt dit zelfs pas de tweede keer in deze cyclus dat zo’n setup zichtbaar wordt.

Dat maakt het verhaal meteen beter dan “bitcoin stijgt weer”. Want ja, de markt oogt sterker. Maar hoe dichter BTC bij break-even komt voor recente kopers, hoe groter de prikkel wordt om juist daar uit te stappen. En dat is precies waarom een rally richting $80.000 er bullish uit kan zien, terwijl hij tegelijk een verkooptest wordt.

Sterker nog: die winstnemingen zijn al begonnen voordat $80.100 echt is gebroken. Glassnode zag de Short-Term Holder Realized Profit oplopen naar $4,4 miljoen per uur. Dat is bijna drie keer hoger dan de $1,5 miljoen die eerder dit jaar telkens opdook bij lokale toppen. Dat is geen onschuldig detail. Het betekent simpelweg dat een deel van de markt de huidige kracht nu al gebruikt om risico af te bouwen.

Dus nee, dit is nog geen vrije rit omhoog. De markt herstelt, maar doet dat in een zone waar ook steeds meer aanbod wakker wordt. Dat is een sterkere en eerlijkere lezing van de data dan doen alsof bitcoin nu zomaar door kan lopen.

Het bullish deel is er namelijk wel degelijk. Glassnode ziet dat de spotvraag verbetert. De cumulative volume delta is op grote beurzen weer positief gedraaid, wat erop wijst dat de recente stijging niet alleen door derivaten wordt gedragen. Opvallend daarbij is dat vooral Binance veel van die koopdruk liet zien, terwijl Coinbase relatief gematigd bleef. Dat wijst eerder op bredere marktdeelname dan op puur Amerikaanse institutionele koopkracht.

Op de derivatenmarkt zit de markt intussen nog altijd scheef. Perpetual funding rates blijven negatief, wat betekent dat shortposities relatief zwaar vertegenwoordigd zijn. En dat is waar het interessant wordt. Als spotkopers blijven absorberen, kunnen shorts gedwongen worden om dicht te gooien, wat de stijging versnelt. Precies daar komt het short-squeeze-verhaal vandaan. Maar als die spotvraag wegvalt, blijkt die negatieve funding juist vooral een teken dat traders deze rally nog steeds niet echt vertrouwen.

En dat is de kern. Dit is geen simpel marktverhaal. Bitcoin stijgt niet in een leeg orderboek omhoog, maar loopt een zone in waar nieuwe vraag meteen moet bewijzen dat ze sterk genoeg is om bestaande verkopers op te vangen. Dat is een veel hardere test dan een gewone opleving uit een dip. Deze duiding is een gevolgtrekking uit de combinatie van verbeterde spotvraag, negatieve funding en oplopende realized profits.

Glassnode waarschuwt ook expliciet dat rallies richting de Short-Term Holder Cost Basis in zwakkere marktfases vaak meerdere pogingen nodig hebben. Tussen die tests in viel bitcoin geregeld terug richting lagere bandbreedtes. Daarbij noemt het rapport $69.900 als onderliggende referentiezone en $70.000 als een zich ontwikkelende middellange steunvloer. Voor de kortere termijn ziet Glassnode bovendien een verhoogd neerwaarts versnellingsrisico als bitcoin terugzakt richting het midden van de $75.000-zone.

Voor traders en beleggers komt nu dus alles samen. Bitcoin heeft een belangrijke kostprijsgrens teruggewonnen. De spotvraag oogt beter. Shorts staan kwetsbaar. Maar tegelijk lopen winstnemingen al op en wacht boven de markt een zone waar historische distributiedruk meestal niet mals is.

Dat is typisch het soort marktstructuur waarin een scherpe vervolgbeweging mogelijk is, maar waarin de richting nog niet vastligt. Een overtuigende doorbraak boven $80.100 zou bevestigen dat kopers de overhead supply echt absorberen. Lukt dat niet, dan groeit de kans dat deze opleving voorlopig vooral een sterke rally binnen een nog altijd fragiele marktstructuur blijkt.

Bitcoin staat dus op een interessant kantelpunt. De squeeze-kans is echt. De winstnemingen ook. En precies daarom wordt deze rally nu pas voor het eerst echt getest.