Bitcoin herstelt voorzichtig, maar markt mist nog overtuiging na grote opties-expiry

Bitcoin laat opnieuw herstel zien, maar onder de oppervlakte blijft het beeld gemengd. Volgens Glassnode is de verkoopdruk na de recente terugval duidelijk afgenomen en zijn ook de ETF-flows voorzichtig verbeterd. Tegelijk blijft het spotvolume zwak, ligt er nog altijd stevige aanboddruk boven de markt en waarschuwt CryptoQuant dat toegenomen whale-activiteit opnieuw voor neerwaartse druk kan zorgen.

Nu de grootste Bitcoin-opties-expiry van 2026 achter de rug is, verschuift de aandacht van technische afwikkeling naar een fundamentelere vraag: zit er echt draagvlak onder deze opleving, of gaat het vooral om een tijdelijke adempauze?

In zijn nieuwste marktrapport schetst Glassnode een markt die rustiger oogt dan tijdens de recente terugval, maar nog geen overtuigende draai omhoog laat zien. Bitcoin stabiliseerde na een daling richting ongeveer $67.000 en klom daarna weer terug richting $70.000.

Dat herstel viel samen met afnemende verkoopdruk en een bescheiden verbetering in de Amerikaanse spot-ETF-flows. Toch blijft Glassnode voorzichtig in de duiding. Het spotvolume bleef beperkt, de koopinteresse oogt selectief en de opvering wordt nog niet gedragen door brede, krachtige vraag.

Juist dat maakt de huidige situatie wezenlijk anders dan een klassieke uitbraak. Het herstel speelt zich af in een markt waarin beleggers nog altijd terughoudend zijn.

De on-chain data laten volgens Glassnode zien dat gerealiseerde verliezen nog verhoogd blijven, maar dat echte paniek of volledige capitulatie is uitgebleven. Dat wijst op een markt die wel onder druk heeft gestaan, maar nog niet door een volledige schoonmaakfase is gegaan.

Tegelijk ligt er op hogere niveaus nog steeds veel potentiële verkoopdruk. Glassnode wijst daarbij op een grote concentratie short-term holder supply tussen ongeveer $93.000 en $97.000. Als bitcoin verder oploopt, kan juist dat gebied later weer als zware weerstand fungeren.

Dat is belangrijk, omdat het aangeeft dat een herstel op korte termijn niet automatisch betekent dat de weg omhoog ook echt openligt.

Een tweede belangrijk punt is dat de grootste Bitcoin-opties-expiry van dit jaar inmiddels achter de rug is. Glassnode stelde eerder dat deze expiry de hedging-dynamiek in de markt tijdelijk beïnvloedde, waardoor prijsbewegingen deels werden gestuurd door optieafdekking en dealer-positionering.

Nu die afwikkeling voorbij is, wordt de markt op dat punt iets schoner leesbaar. De ruis van technische positionering neemt af, waardoor beter zichtbaar wordt hoeveel echte koopkracht er nog onder de markt zit.

Dat maakt de huidige fase relevanter dan de prijssprong alleen. De vraag is nu niet meer vooral hoe de markt door een grote expiry heen handelt, maar of kopers daarna ook bereid zijn om door te pakken.

Glassnode zag eerder deze maand al dat de spanning in de optiemarkt begon af te nemen. In het rapport van 18 maart meldde het onderzoeksbedrijf dat implied volatility over meerdere looptijden daalde, de skew licht positiever werd en dealer gamma rond neutraal bleef.

Dat wees op normaliserende marktomstandigheden en minder vraag naar agressieve downside-hedges. De markt werd daarmee evenwichtiger, maar nog niet overtuigend bullish.

Ook toen was de kern van de boodschap duidelijk: pas als herstel wordt ondersteund door aanhoudende instroom en groeiende overtuiging bij grotere marktpartijen, ontstaat er een steviger basis voor een nieuwe opwaartse trend.

Precies daar blijft het nu wringen. Hoewel Glassnode verbetering ziet in ETF-instroom en spot-CVD, blijft de leverage-opbouw gematigd. Futures open interest is nog altijd relatief zwak en funding rates bleven defensief.

Dat past bij een markt die wel opveert, maar nog niet volledig gelooft in een nieuwe stijgende fase. Een deel van de recente opleving kan daardoor net zo goed zijn veroorzaakt door short covering en tactische herpositionering als door een brede golf van nieuwe vraag.

Dat verschil is belangrijk. Een markt die stijgt door echte instroom oogt fundamenteel sterker dan een markt die vooral opveert doordat shortposities worden teruggedraaid.

Tegenover de voorzichtige verbetering van Glassnode staat nu een nieuwe waarschuwing van CryptoQuant. In een onlangs gepubliceerde Quicktake schrijft het analyseplatform dat whale-activiteit erop wijst dat bitcoin opnieuw te maken kan krijgen met neerwaartse druk en hogere volatiliteit.

Volgens CryptoQuant ontstaat er een betekenisvolle divergentie in de markt, waarbij het gedrag van grote spelers niet volledig in lijn ligt met de prijsactie. Zulke signalen worden door beleggers serieus genomen, omdat grote instromen van whales naar exchanges vaak worden gezien als een aanwijzing dat verkoopbereidheid toeneemt of dat grote partijen zich voorbereiden op actievere handel.

Dat hoeft niet automatisch tot een nieuwe daling te leiden, maar het maakt het herstel wel kwetsbaarder zolang overtuigende spotvraag uitblijft.

Het spanningsveld is daarmee vrij helder. Aan de ene kant oogt bitcoin gezonder dan tijdens de recente terugval. De verkoopdruk is afgenomen, ETF-flows zijn verbeterd en de markt hoeft niet langer door de grootste opties-expiry van het jaar heen te handelen.

Aan de andere kant ontbreekt nog steeds het soort spotvolume en overtuiging dat past bij een duurzame trendomslag. Daar komt nu bij dat whale-signalen opnieuw waarschuwen voor extra druk.

Voor beleggers verschuift de focus daardoor van de vraag of bitcoin technisch kan herstellen naar de vraag of de markt boven deze rebound ook nieuw vertrouwen weet op te bouwen. Nu de expiry-ruis is weggevallen, wordt sneller zichtbaar of kopers echt bereid zijn om door te drukken.

Blijft die bevestiging uit, dan kan de combinatie van zwak spotvolume en actieve whales de markt opnieuw kwetsbaar maken. Trekt de ETF-instroom verder aan en verbetert ook de spotvraag, dan kan de recente stabilisatie alsnog uitgroeien tot een sterkere vervolgbeweging.