IMF slaat alarm: AI-hype lijkt op dotcom-bubbel, maar zonder bankencrisis?
De investeringsrage rond kunstmatige intelligentie (AI) doet denken aan de beruchte dotcom-bubbel van eind jaren negentig. Dat waarschuwt het Internationaal Monetair Fonds (IMF) nu de techsector miljarden pompt in chips, datacenters en rekenkracht.
Een barst in deze bubbel lijkt dan ook onvermijdelijk, maar hoeft niet uit te monden in een grootschalige financiële crisis. CryptoBenelux bekijkt de parallellen en de risico's.
Overeenkomsten met de dotcom-jaren
Het IMF trekt de vergelijking in zijn recente World Economic Outlook, gepubliceerd tijdens de jaarlijkse bijeenkomsten in Washington.
Zowel de internet-hype destijds als de AI-golf nu drijft aandelenkoersen op tot absurde hoogtes en stimuleert de consumptie, wat de inflatie verder aanwakkert.
Hoofdeconoom Pierre-Olivier Gourinchas zei dinsdag tegen Reuters dat de beloftes van AI op korte termijn waarschijnlijk niet waarmaken wat de markt verwacht – net als bij de internetaandelen in 1999.
Bedrijven met diepe zakken, zoals de grote techreuzen, financieren deze investeringen echter vooral met eigen kapitaal, niet met torenhoge schulden. Gourinchas zei:
"Dit wordt niet gefinancierd met schulden, en dat betekent dat bij een marktcorrectie sommige aandeelhouders mogelijk verlies lijden."
Gelukkig blijft de impact op banken en het bredere financiële stelsel beperkt, in tegenstelling tot de crisis van 2008.
Kleiner dan de dotcom-bubbel, maar nog steeds pittig
Toch is de AI-hausse bescheidener dan die van de dotcom-periode. Volgens IMF-cijfers steeg de investering in AI sinds 2022 met minder dan 0,4 procentpunt van het Amerikaanse bbp, tegenover 1,2 procentpunt tussen 1995 en 2000.
De productiviteitswinst van AI schittert nog niet in de officiële statistieken, terwijl de waarderingen al torenhoog zijn – een klassiek recept voor teleurstelling.
Groei op gang, maar inflatie blijft plakken
Positief nieuws: de AI-investeringen stuwen de Amerikaanse en mondiale groei op dit moment. Ze zijn een van de pijlers onder de recente economische veerkracht, naast lagere tarieven en soepelere financiële condities.
Maar er is een adder onder het gras. Deze uitgaven voeden de vraag en houden de inflatie hoger dan gehoopt, zonder directe productiviteitsboost.
Het IMF heeft daarom zijn inflatievoorspellingen voor de VS aangescherpt: 2,7 procent in 2025 en 2,4 procent in 2026 – ruim boven de 2-procent-doelstelling van de Federal Reserve.
Andere boosdoeners zijn een krimpende immigratiestroom, een krappe arbeidsmarkt en de nasleep van Trumps tarieven.
Tarieven raken Amerikaanse bedrijven harder
Gourinchas dook ook in de impact van protectionisme. Bewijs wijst uit dat Amerikaanse importeurs de kosten van Trumps tarieven grotendeels zelf absorberen in hun marges, in plaats van door te berekenen aan consumenten. Hij zei:
"Nu begint het effect van de tarieven langzaam door te dringen. Tot nu toe suggereert het bewijsmateriaal dat importeurs het in hun marges hebben opgenomen en dat ze niet zoveel hebben doorgegeven aan de uiteindelijke klanten."
President Trump beloofde destijds dat buitenlandse exporteurs de rekening zouden betalen, maar de realiteit is anders. Academische studies bevestigen: het zijn de Amerikaanse bedrijven die de pijn voelen, niet de handelspartners.
De IMF-waarschuwing is een wake-upcall voor de techmarkt, maar geen doemscenario. Een correctie kan pijn doen bij aandeelhouders, maar het systeem lijkt robuust genoeg.
Volg de IMF-bijeenkomsten op de voet en check de koersen van AI-leiders als Nvidia. Wat denk jij: barst de bubbel binnenkort, of is dit gezonde hype? Deel je take op X!
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
