Deutsche Bank slaat alarm: Dollar verliest status als ultieme veilige haven door AI

De Amerikaanse dollar is niet langer de automatische winnaar als de wereld risicomijdend wordt. Dat stelt George Saravelos, Global Head of FX Research bij Deutsche Bank.

Volgens hem ondermijnt de enorme concentratie in de AI-sector de traditionele rol van de dollar als veilige haven. In tijden van stress vluchtten beleggers vroeger massaal naar de greenback, maar dat patroon lijkt nu te breken – mede door de groeiende onzekerheid op Wall Street.

Saravelos wijst erop dat de Amerikaanse aandelenmarkt steeds riskanter is geworden door de dominante positie van grote techbedrijven. Als het sentiment rond die AI-giganten omslaat, kan dat leiden tot gelijktijdige dalingen van zowel aandelen als de dollar.

Hij trekt een parallel met de nasleep van de dotcombubbel in 2002, toen de valuta zijn beschermende aantrekkingskracht verloor. Recente klappen in AI-investeringen hebben al meer dan een biljoen dollar aan beurswaarde weggevaagd.

In een enquête van Deutsche Bank onder 440 marktdeelnemers noemde 57 procent een ineenstorting van AI-waarderingen het grootste risico voor de markten in 2026.

De bank schat dat een flink deel van de Amerikaanse economische groei nu hangt aan de enorme uitrol van AI-infrastructuur, met investeringen die alleen al dit jaar naar verwachting oplopen tot $500 miljard.

Die concentratie voedt wereldwijde onzekerheid. De volatiliteit op opkomende markten neemt toe, en kapitaalstromen verschuiven sneller dan voorheen. Saravelos vat het treffend samen:

Terwijl de dollar hapert, winnen digitale alternatieven terrein. Deutsche Bank voorspelt dat de marktkapitalisatie van stablecoins – dollar-gekoppelde tokens – kan groeien van $313 miljard in januari 2026 naar meer dan $2 biljoen in 2028.

Vooral in opkomende markten vervangen ze lokale deposito's en cash, omdat ze snellere afwikkeling en lagere kosten bieden. Bedrijven gebruiken stablecoins al vaker voor betalingen en treasury-management.

Die trend wijst op een bredere verschuiving: beleggers heroverwegen waar ze kapitaal veiligstellen als traditionele havens minder betrouwbaar lijken.

De bank zelf zit niet stil. Recent lanceerde Deutsche Bank het Digital Asset Management Access 2 (DAMA 2)-platform, in samenwerking met Memento Blockchain en Interop Labs.

Dit initiatief richt zich op institutionele klanten en fondsuitgevers die gereguleerde fondsen rechtstreeks op openbare blockchains willen uitgeven.

DAMA 2 fungeert als blockchain-as-a-service: uitgevers kunnen snel nieuwe fondsen lanceren zonder zelf een heel techteam op te bouwen.

Het platform combineert schaalbaarheid, privacy en compliance, met een focus op Ethereum Layer 2-technologie en multichain-connectiviteit. Het verlaagt de drempel voor toegang tot de digitale activamarkt en weerspiegelt de groeiende institutionele acceptatie van blockchain-producten.

Kortom: de dollar staat onder druk door AI-gerelateerde risico's en veranderende kapitaalstromen. Beleggers kijken steeds vaker naar alternatieven, van stablecoins tot getokeniseerde fondsen.

Deutsche Bank signaleert een structurele verschuiving in hoe de wereld met onzekerheid omgaat – en speelt daar actief op in met initiatieven als DAMA 2. Of dit het begin is van het einde voor dollar-dominantie? De tijd zal het leren.