De resultaten van Nvidia’s vierde fiscale kwartaal van 2025 laten zien dat de techgigant nog steeds de koning van de AI-chips is, maar er waait een frisse wind door de markt. Microsoft steekt er met kop en schouders bovenuit als grootste afnemer van Nvidia’s AI-chips, goed voor maar liefst 47% van zijn kapitaaluitgaven aan deze technologie. Dat vertaalt zich naar bijna 19% van Nvidia’s jaaromzet. Toch is het niet allemaal rozengeur en maneschijn: de aandelenkoers van Nvidia, die begin 2025 piekte op $153,13, heeft flinke klappen gekregen door zorgen bij beleggers. Wat is hier aan de hand? We zetten het voor je op een rij.
Microsoft en Big Tech stuwen Nvidia’s groei
Volgens een recent Bloomberg-rapport zijn de usual suspects uit de ‘Magnificent Seven’ – Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet (Google) en Tesla – de grootste afnemers van Nvidia’s AI-chips. Microsoft spant de kroon, gevolgd door Amazon, Meta en Alphabet. Zo gaat 25% van Meta’s kapitaaluitgaven naar Nvidia, wat goed is voor ruim 9% van Nvidia’s jaarlijkse omzet. Maar het verhaal gaat verder dan directe aankopen. Grote techbedrijven zoals Microsoft pompen ook miljarden in cloudproviders zoals CoreWeave, die op hun beurt zwaar investeren in Nvidia’s chips om hun datacenters draaiende te houden. Maar liefst 72% van CoreWeave’s omzet komt uit Microsofts zak, wat Nvidia indirect een flinke boost geeft.
Toch klinkt er een waarschuwing van analist Gil Luria van DA Davidson: Nvidia leunt voor bijna de helft van zijn omzet op een handjevol techreuzen. Dat maakt de chipgigant kwetsbaar. Ter vergelijking: in 2022 was Microsofts aandeel in Nvidia’s omzet nog geen 1%. De explosieve groei is indrukwekkend, maar lijkt nu een plafond te bereiken.
Donkere wolken boven Nvidia
Ondanks de sterke resultaten kampt Nvidia met groeiende onrust. De aandelenkoers, die begin dit jaar een recordhoogte van $153,13 bereikte, is gedaald naar $131,29. Beleggers maken zich zorgen over de houdbaarheid van de vraag naar Nvidia’s AI-chips. Na twee jaar van ongekende investeringen in AI-datacenters, aangewakkerd door de ChatGPT-hype in 2022, vragen investeerders zich af of hyperscalers zoals Microsoft en Meta hun uitgaven zullen temperen. Analisten voorspellen dat de datacenteromzet van Nvidia in het eerste kwartaal van fiscaal 2026 met 74% zal groeien tot $39 miljard – nog steeds indrukwekkend, maar een flinke afkoeling vergeleken met de 427% groei in Q1 2025.
Een andere dreiging komt van concurrentie. Grote techbedrijven ontwikkelen hun eigen chips, zoals Google’s TPU’s, Microsofts Azure Cobalt en Meta’s Artemis. Deze op maat gemaakte chips zijn efficiënter voor specifieke AI-taken, waardoor de afhankelijkheid van Nvidia’s GPU’s afneemt. Daarnaast rukt AMD op met zijn MI300X GPU en de nieuwe MI350-serie, gebaseerd op de CDNA-architectuur, die 35 keer betere prestaties belooft. Dat is een serieuze uitdaging voor Nvidia’s dominante positie.
DeepSeek gooit roet in het eten
Alsof dat nog niet genoeg is, zorgt het Chinese DeepSeek voor extra hoofdbrekens. Hun AI-model, dat naar verluidt minder krachtige chips nodig heeft, bedreigt Nvidia’s verdienmodel. DeepSeek’s V3-model, getraind op Nvidia’s H800-chips voor slechts $6 miljoen, en het R1-model, dat 20 tot 50 keer goedkoper is dan OpenAI’s o1, hebben de markt opgeschud. Silicon Valley zwaait met lof voor DeepSeek, maar voor Nvidia is het een wake-up call. Minder vraag naar high-end chips kan de omzet hard raken, zoals we begin 2025 zagen toen Nvidia’s marktkapitalisatie in één dag met bijna $600 miljard kelderde na de DeepSeek-hype.
Wat betekent dit voor investeerders?
Voor crypto- en techfanaten die Nvidia in de gaten houden, is het een spannende tijd. Aan de ene kant blijft Nvidia profiteren van de AI-boom, met Microsofts $80 miljard investeringsplan voor AI-datacenters en Meta’s verhoogde uitgavenprognose van $64-72 miljard in 2025. Aan de andere kant groeit de concurrentie, en de afhankelijkheid van een paar grote klanten maakt Nvidia kwetsbaar. Analisten zoals Luria waarschuwen dat de groei kan afvlakken als techbedrijven verder inzetten op eigen chips.
Voor wie wil investeren: blijf scherp. Nvidia’s technologie is nog steeds toonaangevend, vooral voor AI-pretraining, maar de markt verandert snel. Met concurrentie van AMD, eigen chips van Big Tech en disruptieve spelers zoals DeepSeek is het de vraag hoe lang Nvidia’s dominantie standhoudt. Wat denk jij? Is Nvidia’s dip een koopkans, of het begin van een grotere correctie? Laat het ons weten op X!
