Ripple groeit in financiering van hefboom-ETF’s op Wall Street
Ripple verdient mee aan een Amerikaanse markt van meer dan $256 miljard die jarenlang vooral het terrein van grote banken was.
Ripple Prime is volgens The Wall Street Journal uitgegroeid tot een serieuze aanbieder van swapfinanciering voor hefboom-ETF’s. Zulke fondsen gebruiken derivaten om bijvoorbeeld twee of drie keer de dagelijkse beweging van een aandeel of index na te bootsen.
Daarmee verdient Ripple niet aan een cryptobetaling of XRP-transactie.
Het bedrijf ontvangt financieringsvergoedingen achter beursfondsen die handelen in gewone Amerikaanse aandelen.
593 Amerikaanse hefboom-ETF’s beheren ruim $256 miljard
De markt waarin Ripple Prime terechtkomt is groot.
Volgens Morningstar Direct-data die door The Wall Street Journal worden aangehaald, telt de Verenigde Staten 593 hefboom-ETF’s met samen meer dan $256 miljard onder beheer. Daarvan volgen 426 fondsen afzonderlijke aandelen.
Dat zijn producten waarmee beleggers bijvoorbeeld twee keer de dagelijkse beweging van Nvidia, Tesla of een index proberen te volgen.
Ze hebben daarvoor niet noodzakelijk tweemaal zoveel aandelen op de balans nodig.
Fondsen kunnen de gewenste blootstelling ook via swaps opbouwen.
En precies daar verdient Ripple Prime geld.
Ripple levert het rendement via een swap
Ripple lanceerde op 27 augustus zijn Delta One-dienst.
Institutionele klanten kunnen daarmee total return swaps afsluiten op Amerikaanse aandelen, indices en digitale activa. De dienstverlening is onderdeel van Ripple Prime, dat daarnaast clearing, financiering en handel in verschillende markten aanbiedt. Ripple maakte de Delta One-lancering in augustus bekend.
Een total return swap is in de basis een afspraak over rendement.
De ene partij ontvangt de koerswinst, koersdaling en eventueel andere economische opbrengsten van een onderliggende belegging.
Daartegenover staat onder meer een financieringsvergoeding.
Het fonds hoeft daardoor niet noodzakelijk zelf alle onderliggende aandelen te kopen om de gewenste blootstelling te krijgen.
Eén fonds betaalt Ripple ongeveer 8% op jaarbasis
Het WSJ-stuk maakt die dienstverlening concreet met de Tradr 2X Long SNDK Daily ETF, ticker SNXX.
Dat fonds probeert dagelijks tweemaal de beweging van Sandisk-aandelen te leveren. De eigen documentatie waarschuwt dat die 2x-doelstelling alleen voor één handelsdag geldt. Over langere perioden kan het resultaat sterk afwijken.
Volgens The Wall Street Journal betaalt het fonds Ripple voor de swap ongeveer de overnight bankfinancieringsrente plus vier procentpunt.
Bij de huidige rente komt dat neer op ruwweg 8% op jaarbasis over de gefinancierde swapblootstelling.
Dat percentage is geen standaardtarief voor iedere Ripple Prime-klant.
Prijsstelling hangt onder meer af van het instrument, de volatiliteit en het risico dat Ripple als tegenpartij overneemt.
Die vergoeding staat los van de beheervergoeding
Voor beleggers zit daar een belangrijk detail.
SNXX rekent zelf een expense ratio van 1,49%. De financiering van de derivatenpositie is daar een andere kostenpost naast.
Dat helpt verklaren waarom swapfinanciering aantrekkelijk kan zijn voor banken en prime brokers.
Een financiële partij die de gewenste blootstelling levert, ontvangt voortdurend een vergoeding zolang de swap loopt.
Bij honderden hefboomfondsen kan dat een terugkerende inkomstenbron worden.
Daarom is Ripple’s stap interessanter dan alleen “een cryptobedrijf doet iets met ETF’s”.
Het bedrijf schuift een bestaande Wall Street-inkomstenstroom binnen.
Grote banken beheersten deze handel lange tijd
Swapfinanciering voor hefboomfondsen is traditioneel een activiteit van banken en effectenhuizen.
Zij leveren de derivaten waarmee fondsen hun dagelijkse doelblootstelling opbouwen en rekenen daar financieringskosten voor.
Volgens WSJ creëren strengere balans- en risicobeperkingen bij banken ruimte voor niet-bancaire partijen om een groter deel van die handel over te nemen. Ripple Prime is daar nu één van.
Dat is een opvallende omkering.
Ripple probeerde jarenlang financiële instellingen vooral blockchainproducten te verkopen.
Via Ripple Prime concurreert het nu ook om inkomsten uit traditionele aandelenfinanciering.
Hidden Road gaf Ripple direct toegang tot deze markt
Die stap begon met Hidden Road.
Ripple kondigde in april 2025 aan de prime broker voor $1,25 miljard over te nemen. De transactie werd op 24 oktober 2025 afgerond en Hidden Road ging daarna verder als Ripple Prime.
Het bedrijf bracht bestaande activiteiten mee in FX, digitale activa, derivaten, swaps en fixed income. Ripple meldde bij de afronding dat de activiteiten sinds de eerste overnameaankondiging met een factor drie waren gegroeid.
Ripple hoefde dus niet vanaf nul een aandelenfinancieringsdesk te bouwen.
Het kocht een bestaande prime broker en zette daar zijn eigen balans en producten achter.
Meer dan $1 miljard aan regulatoir eigen vermogen
Bij de lancering van Delta One zei Ripple Prime over meer dan $1 miljard aan regulatory net capital te beschikken.
Het bedrijf had daarnaast die maand een private plaatsing van $275 miljoen aan senior unsecured notes afgerond. Eerder was al een financieringsfaciliteit van $200 miljoen overeengekomen.
Dat geld is relevant omdat swapfinanciering balansruimte vraagt.
Een prime broker neemt tegenpartijrisico, moet posities beheren en kan bij heftige koersbewegingen snel extra onderpand nodig hebben.
Het verdienmodel kan aantrekkelijk zijn.
Gratis geld is het niet.
Hefboomfondsen kunnen in één dag hard geraakt worden
FINRA waarschuwt dat de meeste hefboom-ETF’s hun doel iedere dag opnieuw instellen.
Een 2x-fonds probeert dus tweemaal het dagelijkse rendement te leveren.
Niet automatisch tweemaal het maand- of jaarrendement.
Door dagelijkse resets en samengestelde koersbewegingen kan het langetermijnresultaat sterk afwijken.
Een index kan over enkele dagen bijvoorbeeld nauwelijks bewegen, terwijl een 2x-product toch geld verliest.
Ook verliezen worden uitvergroot.
Voor de partij die swaps financiert ontstaat daarnaast tegenpartijrisico wanneer een onderliggende positie extreem beweegt.
Ripple Prime zit achter het fonds, niet in de ETF-wrapper
Voor beleggers is Ripple zelf niet noodzakelijk zichtbaar wanneer zij zo’n ETF kopen.
De beursnotering, fondsbeheerder en onderliggende strategie blijven aan de voorkant staan.
Ripple Prime bevindt zich achter de handelsconstructie als swaptegenpartij en financier.
Dat is precies waarom deze uitbreiding zakelijk relevant is.
Ripple hoeft geen eigen Ripple-ETF te lanceren om inkomsten uit ETF-groei te halen.
Het kan verdienen aan de partijen die de producten bouwen.
XRP speelt in dit verhaal nog geen aantoonbare rol
Voor XRP moet de grens scherp blijven.
Ripple heeft niet bekendgemaakt dat de betrokken hefboom-ETF’s hun swaps in XRP afwikkelen.
Er is ook geen bewijs dat fondsaanbieders XRP moeten kopen, aanhouden of als onderpand gebruiken om de financiering van Ripple Prime te krijgen.
De Delta One-aankondiging noemt total return swaps op aandelen, indices en digitale activa, maar koppelt deze specifieke aandelen-ETF-financiering niet aan XRP.
Een groeiende Ripple Prime-business is daarom niet automatisch hetzelfde als groeiende vraag naar XRP.
RLUSD heeft wel een bewezen rol binnen Ripple Prime
Voor RLUSD bestaat een concretere koppeling.
Bij de afronding van de Hidden Road-overname meldde Ripple dat zijn stablecoin al als onderpand werd gebruikt voor verschillende primebrokerproducten.
Sommige derivatenklanten kozen er volgens Ripple ook voor hun saldi in RLUSD aan te houden.
Maar ook daar geldt dezelfde grens.
Ripple heeft niet gezegd dat de swaps voor de door WSJ besproken hefboom-ETF’s specifiek met RLUSD worden gedekt of afgerekend.
Dat moet afzonderlijk worden aangetoond.
Ripple krijgt een tweede verdienmodel naast crypto
Daar zit het grotere verhaal.
Ripple wordt vaak beoordeeld via betalingen, XRP, stablecoins en custody.
Ripple Prime voegt daar een veel traditionelere inkomstenstroom aan toe: financieringsfees op effecten en derivaten.
Het bedrijf bedient volgens zijn eigen cijfers inmiddels meer dan 300 institutionele klanten en cleart jaarlijks meer dan $3 biljoen over verschillende markten.
De hefboom-ETF-markt laat zien waar dat model heen kan groeien.
Niet iedere nieuwe dollar omzet hoeft van crypto te komen.
Ripple kan geld verdienen aan aandelenhandel zonder dat de belegger aan de andere kant ooit XRP bezit.
Dat is goed voor Ripple, maar niet automatisch voor XRP
Voor aandeelhouders zou dat bij een beursgenoteerd bedrijf een vrij simpele conclusie zijn.
Meer klanten.
Meer financieringsvolume.
Meer fees.
Bij XRP werkt die rekensom anders.
Ripple is een onderneming.
XRP is een token.
Pas wanneer duidelijk wordt dat meer Ripple Prime-activiteit ook meer XRP nodig heeft voor settlement, onderpand of liquiditeit, ontstaat een directe economische koppeling.
Het WSJ-verhaal toont vooral iets anders.
Ripple heeft met de overname van Hidden Road een plek gekocht in een lucratief deel van Wall Street en begint daar nu serieus mee te verdienen.
De grootste verrassing is daarom niet dat Ripple dichter bij ETF’s komt.
Het is dat een bedrijf dat groot werd met crypto nu geld verdient aan de hefboom op gewone aandelen.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
