Tokenisering maakt markten sneller, maar crises kunnen mee versnellen
Wall Street wil de sluitingsbel uit de markt slopen. Effecten, onderpand en betalingen moeten bijna continu kunnen bewegen.
Dat klinkt efficiënt. Het is ook gevaarlijk wanneer snelheid wordt verward met veiligheid.
Tokenisering kan afwikkeling versnellen, onderpand vrijmaken en administratie schoner maken. Maar dezelfde rails kunnen margin calls, liquiditeitsstress en gedwongen verkopen ook sneller door het systeem jagen.
DTCC zet echte transacties op tokens
De discussie is niet langer theoretisch.
DTCC verwerkte op 15 juli echte transacties met getokeniseerde effecten die bij dochterbedrijf DTC in bewaring stonden. BlackRock, BNP Paribas, Goldman Sachs, JPMorgan, Nasdaq, NYSE en Citadel Securities hoorden bij de deelnemende partijen.
De officiële tokeniseringsdienst moet in oktober 2026 worden gelanceerd.
Sinds eind juni draait ook DTCC-dochter NSCC met ruimere openingstijden. NSCC ondersteunt nu 24x5-clearing, van zondagavond tot vrijdagavond Amerikaanse tijd.
Dat is een grote stap. De Amerikaanse effectenmarkt beweegt richting bijna permanente verwerking.
De belofte is helder: sneller handelen, sneller verrekenen, sneller onderpand inzetten.
De blinde vlek is net zo helder: sneller falen kan ook.
De efficiëntiewinst is echt
Tokenisering verdient serieuze aandacht.
Op één digitale laag kunnen uitgifte, handel, afwikkeling, bewaring en corporate actions dichter bij elkaar komen. Smart contracts kunnen couponbetalingen, eigendomsoverdrachten en controles automatisch uitvoeren.
Bij delivery versus payment worden betaling en levering gekoppeld. De ene partij levert dan niet zonder dat de andere betaalt.
Dat vermindert afwikkelingsrisico.
De ECB zag de geschatte waarde van getokeniseerde activa op publieke blockchains stijgen van €7,4 miljard begin 2024 naar €38 miljard in februari 2026. Dat blijft klein naast traditionele markten, maar de groeirichting is duidelijk.
Ook het Eurosysteem testte al met echte waarde. In 2024 werden meer dan 200 transacties verwerkt met een totale waarde van €1,59 miljard in centralebankgeld.
Dit zijn geen losse cryptopilots meer. Dit raakt obligaties, geldmarktfondsen, onderpand en later mogelijk aandelen.
Sneller is niet automatisch veiliger
In traditionele markten zit tijd tussen handel, verrekening en definitieve afwikkeling.
Die vertraging is duur. Ze vraagt buffers en creëert tegenpartijrisico.
Maar tijd heeft ook waarde. Instellingen kunnen liquiditeit zoeken, fouten onderzoeken, uitzonderingen bespreken en toezichthouders inschakelen.
Tokenisering kan die tijd wegsnijden.
De BIS waarschuwde begin 2026 dat digitale financiële claims sneller kunnen worden verhandeld of terugbetaald dan de onderliggende activa kunnen worden verkocht of gefinancierd.
In rustige markten levert dat voordeel op. In stress kan dezelfde snelheid liquiditeitsdruk, volatiliteit en rommelige marktbewegingen versterken.
De blockchain versnelt de claim. Zij versnelt niet automatisch de echte markt eronder.
Een tokenized geldmarktfonds kan bijna altijd overdraagbaar lijken. De obligaties en repo’s in dat fonds zijn dat niet op elk moment even diep.
Dat verschil kan bij paniek tellen.
De sluitingsbel is ook een rem
Voorstanders van permanente handel hebben een punt.
Als belangrijk nieuws in het weekend komt, kan een open markt dat direct verwerken. Beleggers hoeven niet tot maandag te wachten.
Maar gesloten markturen zijn niet alleen nostalgie.
Ze geven ruimte voor reconciliatie, onderhoud, liquiditeitsplanning en menselijk overleg. Ze zijn geen formele circuit breaker, maar wel een natuurlijke pauze.
Bij bijna permanente markten verdwijnt die pauze.
Een prijsdaling kan direct een margin call veroorzaken. Die kan leiden tot verkoop van onderpand. Die verkoop kan prijzen verder drukken. Daarna volgen nieuwe margin calls.
In een oud proces moesten meerdere mensen misschien bellen, controleren en escaleren.
In een volledig geautomatiseerd proces doet code wat vooraf is afgesproken.
Dat is efficiënt wanneer alles klopt. Het kan hard zijn wanneer de markt breekt.
Onderpand wordt het echte slagveld
De grootste verandering zit waarschijnlijk niet bij tokenized aandelen.
Ze zit bij onderpand.
Financiële instellingen houden grote hoeveelheden hoogwaardige activa aan voor leningen, derivaten, repo’s en marge-eisen. Dat onderpand zit vaak verspreid over systemen en locaties.
DTCC werkt daarom aan een Collateral AppChain met Chainlink. Die moet in het vierde kwartaal van 2026 live gaan en 24/7 bijna real-time collateral management ondersteunen.
Economisch is dat logisch.
Onderpand dat sneller naar de juiste plek kan, hoeft minder lang stil te staan. Instellingen kunnen dan met kleinere buffers meer doen.
Maar daar zit precies het risico.
Wanneer hetzelfde digitale activum in meerdere transacties wordt hergebruikt, kan hefboom sneller oplopen. Wanneer meerdere markten leunen op dezelfde oracles, custodians, blockchains of smart contracts, ontstaan nieuwe knooppunten.
De FSB wijst bij tokenisering op risico’s rond liquiditeits- en looptijdmismatch, hefboom, onderlinge verwevenheid en operationele zwakke plekken.
Dat zijn geen anti-blockchainargumenten. Het zijn systeemvragen.
Eén handelsstop is niet genoeg
Traditionele markten reageren op extreme bewegingen vaak met een handelsstop.
Maar een getokeniseerd activum kan op meerdere platforms, netwerken en tijdzones circuleren. Een stop op één beurs voorkomt niet automatisch dat hetzelfde activum elders wordt verkocht of als onderpand wordt afgewaardeerd.
Daarom moeten noodremmen anders worden ontworpen.
Niet alleen koersbewegingen tellen. Ook onderpandstromen, automatische liquidaties, oracle-data en afhankelijkheden tussen platforms moeten worden bewaakt.
Kritieke smart contracts hebben gecontroleerde noodroutes nodig.
Dat klinkt voor sommige cryptopuristen als centralisatie. Voor institutionele markten is het risicobeheer.
Een markt waar miljarden aan onderpand door code bewegen, kan niet alleen vertrouwen op het idee dat software altijd goed blijft draaien.
Europa zit midden in de test
Europa kijkt niet vanaf de zijlijn toe.
De ECB werkt met Pontes en Appia aan afwikkeling van DLT-transacties in centralebankgeld. Pontes moet vanaf eind september 2026 een brug vormen tussen DLT-platforms en TARGET Services. Appia richt zich op de langere route voor een breder Europees systeem voor getokeniseerde financiële markten.
Centralebankgeld als afwikkelingsanker is belangrijk. Het voorkomt dat grote transacties volledig leunen op private betaalmiddelen zoals stablecoins.
Maar het lost niet alles op.
Continue handel, automatische margin calls en onderpandketens blijven risico’s.
De Benelux zit precies op dat kruispunt. DNB schrijft in zijn payments strategy dat centralebankgeld beschikbaar moet worden voor afwikkeling van transacties op DLT-platforms.
Euroclear speelt vanuit België een grote rol in bewaring en afwikkeling van effecten. Sinds 30 maart 2026 kunnen bepaalde via DLT uitgegeven marktwaardige activa bij Europese CSD’s zelfs als onderpand voor Eurosysteem-kredietoperaties worden gebruikt, bevestigen de ECB en Euroclear.
Nederland en België staan dus niet buiten deze ontwikkeling. Ze zitten in de machinekamer.
Automatisering kan ook veiliger zijn
De sector heeft een terecht tegenargument.
Handmatige processen zijn traag, duur en foutgevoelig. Databases sluiten niet altijd op elkaar aan. Bevestigingen komen te laat. Tussenpersonen voegen risico toe.
Tokenisering kan dat verbeteren.
Een individuele transactie kan veiliger worden. Minder tegenpartijrisico. Betere zichtbaarheid. Snellere afwikkeling.
Het probleem ontstaat wanneer lagere transactierisico’s worden gelezen als lagere systeemrisico’s.
Een smart contract kan een margin call foutloos uitvoeren. Die perfecte uitvoering kan op het slechtste moment alsnog een verkoopgolf versterken.
De vraag is daarom niet of automatisering goed of slecht is.
De vraag is welke processen volledig automatisch mogen lopen en waar bewust vertraging, overleg of menselijke interventie nodig blijft.
Ook bij DeFi is die les al vaker zichtbaar geworden. Code voert regels uit, ook wanneer de markt eromheen niet ordelijk meer is.
Bouw tijd terug in de code
Tokenisering kan markten goedkoper, sneller en beter verbonden maken.
Ze kan ook de Europese kapitaalmarkt dichter bij elkaar brengen en onderpand productiever inzetten.
Dat potentieel hoeft niet te worden gesmoord door angst.
Maar de sector moet stoppen met snelheid als neutraal goed te verkopen.
Wanneer handel, waardering, marginberekeningen en liquidaties bijna continu plaatsvinden, verandert ook het tempo van stress.
Een instelling kan solvent zijn en toch falen omdat zij niet snel genoeg liquiditeit vindt. Een oraclefout kan groter worden doordat meerdere partijen dezelfde datastroom gebruiken. Een lokale verkoopgolf kan verschillende markten raken voordat toezichthouders goed en wel aan tafel zitten.
De sluitingsbel is niet alleen ritueel. Zij vertegenwoordigt tijd.
Als financiële markten die tijd afbouwen, moeten zij haar terugplaatsen in circuit breakers, noodprocedures, liquiditeitsbuffers en menselijk toezicht.
Tokenisering hoeft geen crisis te veroorzaken.
Zonder nieuwe remmen kan zij er wel voor zorgen dat de volgende crisis sneller gaat dan de mensen die haar moeten stoppen.
SEO-title: Tokenisering versnelt markten én crises | CryptoBenelux
Meta description: Tokenisering maakt effecten en onderpand sneller verhandelbaar, maar kan margin calls, liquiditeitsstress en kettingreacties door markten ook versnellen.
Stop met te veel betalen voor je crypto. Bij de Amsterdamse exchange Finst handel je tegen de laagste tarieven van Nederland, zonder verborgen kosten.
👀 Bekijk Finst nu ›Let op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
