Schwab-rapport: Waar zit écht de waarde in crypto? Bijna 80% in Bitcoin en Ethereum

Een fris rapport van Schwab's Center for Financial Research snijdt de cryptomarkt in drie duidelijke lagen. En de conclusie is helder: het overgrote deel van de waarde zit onderin, bij de fundamentele blockchains zoals Bitcoin en Ethereum.

Crypto is geen eenheidsworst meer – ETF's maken het toegankelijk. Zo plaatsten wij gisteren een artikel over het feit dat de indirecte blootstelling aan crypto in Nederland ook gegroeid is naar meer dan $1,2 miljard. Toch is niet elke crypto gelijk.

Drie lagen: Netwerken, infrastructuur en producten

Schwab verdeelt de hele markt in drie delen:

• Laag 1: Fundamentele netwerken – Bitcoin, Ethereum en soortgelijke blockchains. Dit zijn de basis waarop alles draait: transacties verwerken, vastleggen en beveiligen. Eind 2025 vertegenwoordigden ze bijna 80% van de totale crypto-marktkapitalisatie van $3,2 biljoen.
• Laag 2: Infrastructuur – De software die alles verbindt: oracles voor buitenlandse data, bridges tussen chains en schaaltools zoals Layer 2's. Essentieel, maar lastig te monetizen. Gebruikers zien ze amper, overstappen is simpel en concurrentie moordt prijszettingsmacht.
• Laag 3: Producten – Exchanges, leenplatformen (zoals Aave), staking-diensten (zoals Lido) en andere tools waar mensen dagelijks mee werken. Deze hebben loyalere gebruikers, hogere switch-kosten en meer kans om standaard te worden.

Vergelijking met de oude software-wereld

Schwab trekt een parallel met traditionele tech: fundamentele netwerken zijn als AWS of Azure – de ruggengraat waar alles op bouwt. Producten lijken op Salesforce of Netflix: direct contact met de eindgebruiker. Infrastructuur? Dat is de saaie middleware die vaak onder druk staat en makkelijk vervangen wordt.

Hoe evalueer je een protocol? Vier sleutelcriteria

Het rapport geeft een handig framework, geïnspireerd op groeiaandelen:

• Netwerkeffecten
• Marktaandeel
• Schaalbaarheid
• Tokenomics (verdeling, beloningen, aanbod)

Ethereum komt als casestudy langs: marktleider in smart contracts met meer dan 10x het TVL (Total Value Locked) van de nummer twee. Vroege adoptie en developer-mindshare geven mega netwerkeffecten, maar hoge fees en geconcentreerd eigendom blijven pijnpunten.

Conclusie: Niet alle crypto is gelijk

Een belangrijke conclusie: infrastructuurprotocollen, hoewel essentieel voor het ecosysteem, behouden vaak hun waarde niet. Productprotocollen komen bijna twee keer zo vaak voor bij projecten boven $100 miljoen marktkap als pure infrastructuur. Maar de echte waarde zit bij de basisnetwerken – minder projecten, maar wel het leeuwendeel van de markt.

Schwab hamert erop: crypto blijft speculatief en risicovol. Blind "crypto kopen" is geen strategie. Begrijp waar de waarde écht vandaan komt: bij de sterke basislagen en de tools die mensen dagelijks gebruiken.

Met ETF's die de deur openzetten voor mainstream beleggers, is dit rapport een wake-up call. Niet elke altcoin is een winnaar – focus op de lagen waar de echte waarde zit. Blijf scherp in deze markt!