JPMorgan waarschuwt voor 'geest uit 2007'
Bankgigant JPMorgan Chase heeft gewaarschuwd dat een volwassen wordende markt een systemisch risico kan vormen dat een crash zou kunnen veroorzaken die doet denken aan de wereldwijde financiële crisis van 2007.
Bill Eigen, CIO van de absolute vastrentende divisie van JPMorgan Asset Management, gaf in een interview op CNBC aan dat er een speculatieve koorts door de markten waart, zoals blijkt uit de hype rondom crypto-valuta en meme-aandelen.
Ook waarschuwt hij dat de markt voor particuliere kredieten op het punt staat dezelfde weg te bewandelen als die van subprime hypotheekgedekte effecten (MBS) ruim twintig jaar geleden.
Subprime MBS bestonden uit woningleningen aan risicovolle kredietnemers met een slechte kredietgeschiedenis. Deze kregen toch een veilige beoordeling van kredietbeoordelaars, waardoor instellingen zwaar konden investeren in deze activaklasse. Toen de kredietnemers massaal in gebreke bleven, kelderden de MBS-koersen en stortten instellingen met miljarden aan blootstelling in.
Eigen ziet dus een vergelijkbaar patroon terugkeren op de markt voor particuliere kredieten. Volgens de topman van JPMorgan gaat het bij particuliere kredieten om sterk illiquide activa die moeilijk verhandelbaar zijn omdat ze niet op openbare markten worden verhandeld.
Particuliere kredieten zijn leningen die worden versterkt door niet-bancaire kredietverstrekkers zoals hedgefondsen aan risicovollere partijen zoals kleine bedrijven. Volgens Eigen is er nu sprake van grote druk om deze activa onder te brengen in openbare beleggingsvehikels, wat instellingen zou blootstellen aan stapels risicovolle leningen. Eigen gaf hierover aan:
“Man, weet je, ik krijg een beetje déjà vu van 2007. Niet in dezelfde mate als toen, maar waar ik me zorgen over maak is die grote druk om private activa onder te brengen in beleggingsfondsen, ETF’s (exchange-traded funds) en soortgelijke producten – dingen die normaal gesproken alleen op afspraak verhandeld worden, in voertuigen die per seconde handelen.
Wanneer ik dat soort dingen zie gebeuren, word ik persoonlijk een beetje nerveus… Die enorme drang om illiquide activa [liquide of semi-liquide te maken]. Sommige van die dingen worden letterlijk op afspraak verhandeld. Er is veel private credit dat niet tegen pari-waarde verhandeld zou moeten worden, maar dat is wel hoe het nu gewaardeerd wordt…
Je herinnert je vast nog wat er destijds gebeurde met de ABX-index (subprime MBS) – illiquide hypotheken in liquide voertuigen stoppen – en de rest is geschiedenis.”- Bill Eigen
Voorlopig blijft JPMorgan Chase echter positief over de aandelenmarkt. Het bedrijf merkte op dat de regering-Trump er alles aan doet om de economie een flinke impuls te geven en aandelenkoersen verder op te drijven.
Ga verder met lezen
Dit vind je misschien ook leuk
Laat mensen jouw mening weten
Lees ook
Populair Nieuws
Loading
