MiCA schuift de eurostablecoin naar voren: krijgt Europa eindelijk een serieus alternatief voor USDT?

Jarenlang bleven eurostablecoins een kleine hoek van een markt die vooral werd gedomineerd door dollarvarianten als USDT en USDC. Sinds MiCA in Europa van kracht is, begint dat beeld te kantelen. Uit data van Kaiko blijkt dat MiCA-conforme eurostablecoins, waaronder EURC en EURCV, samen een recordmarktaandeel van 67 procent hebben bereikt binnen de markt voor eurostablecoins.

Dat is meer dan een technisch verhaal over regelgeving. Het laat zien dat Europese regels nu direct meewegen in de vraag welke stablecoins terrein winnen en welke juist marktaandeel verliezen.

Voor gebruikers in Nederland en België is dat relevant, omdat een eurostablecoin in de praktijk logischer is voor handel, cash management en betalingen in euro’s dan een dollarstablecoin.

MiCA legt uitgevers van stablecoins in Europa eisen op rond transparantie, informatieverstrekking en autorisatie. ESMA benadrukt dat die regels ook gelden voor asset-referenced tokens en e-money tokens.

De Europese Bankenautoriteit (EBA) heeft daarnaast toegelicht dat uitgevers van ART’s en EMT’s over de juiste vergunningen moeten beschikken om in de Europese Unie actief te zijn.

Juist daar wordt het verschil zichtbaar. In een minder strikt gereguleerde markt konden meerdere eurostablecoins naast elkaar bestaan zonder dat compliance direct een concurrentievoordeel opleverde.

Onder MiCA verandert dat. Volgens Kaiko waren het juist de MiCA-conforme eurostablecoins die in de eerste maanden na invoering van de regels marktaandeel wonnen.

Een van de duidelijkste voorbeelden is EURC van Circle. Circle stelt zelf dat EURC MiCA-compliant is binnen de Europese Economische Ruimte en publiceerde daar ook een MiCA-whitepaper voor. Daarin staat dat Circle SAS sinds 1 juli 2024 de enige uitgever van EURC is, dat de token onder MiCA wordt behandeld als e-money token en dat het aanbod in de EER via Circle SAS verloopt.

Die positie is relevant, omdat MiCA de markt niet alleen veiliger moet maken, maar ook scherper onderscheid maakt tussen tokens die binnen het Europese kader passen en tokens waarbij dat lastiger ligt.

Circle schrijft bovendien dat EURC in de EER wordt ondersteund door meerdere gereguleerde platformen, waaronder Bitvavo, Bitstamp en Kraken.

Daarmee wordt EURC concreter voor de markt in Nederland en België dan veel lezers misschien denken. Zodra een eurostablecoin niet alleen compliant is, maar ook breed beschikbaar en voldoende liquide wordt, verschuift die van nicheproduct naar bruikbaar marktinstrument.

Liquiditeit blijft daarbij wel doorslaggevend. Regelgeving alleen maakt een stablecoin nog geen winnaar, maar kan wel bepalen wie de beste uitgangspositie krijgt.

De markt voor eurostablecoins bleef jarenlang ver achter op die voor dollarstablecoins. Dat had veel te maken met netwerkeffecten, liquiditeit en handelsgewoonten.

Traders, exchanges en DeFi-gebruikers werkten vooral met dollarliquiditeit, waardoor eurovarianten klein bleven en minder vanzelfsprekend werden. Kaiko liet eind 2024 al zien dat de markt voor eurostablecoins juist rond de invoering van MiCA stevig begon te verschuiven.

Een belangrijk signaal was daarbij de terugval van oudere spelers. In december 2024 wees Kaiko erop dat EURT van Tether marktaandeel verloor en dat de markt voor eurostablecoins zichtbaar veranderde na de komst van MiCA. Dat betekent niet automatisch dat EURC definitief de standaard wordt, maar wel dat regelgeving de concurrentieverhoudingen nu direct beïnvloedt.

De kern van dit verhaal zit niet in bedrijfsclaims, maar in marktcijfers. De data van Kaiko laten zien dat het aandeel van MiCA-conforme eurostablecoins is opgelopen naar een recordniveau.

Die beweging werd volgens het onderzoeksbureau mede gedreven door veranderingen op grote handelsplatformen. Zo werd Coinbase in augustus de grootste markt voor eurostablecoins, waarmee het de koppositie van Binance overnam.

Dat is een belangrijker signaal dan alleen de constatering dat EURC groeit. Het laat zien dat MiCA niet alleen extra eisen en beperkingen oplegt, maar ook een nieuw competitief speelveld creëert. Partijen die snel compliant zijn en toegang behouden tot grote handelsplatformen kunnen daar direct van profiteren.

Voor lezers in Nederland en België is dit relevanter dan de doorsnee stablecoin-update uit de Verenigde Staten. De meeste gebruikers hier denken in euro’s, niet in dollars.

Dat speelt mee bij winst nemen, geld terugstorten naar een bankrekening, treasurybeheer en het parkeren van kapitaal tussen trades. Een eurostablecoin die beter gereguleerd en breder inzetbaar is, sluit daardoor veel beter aan op de dagelijkse praktijk van Europese gebruikers.

Daar komt bij dat Circle in zijn MiCA-document Bitvavo expliciet noemt als platform waarop EURC staat genoteerd. Alleen dat maakt het onderwerp al tastbaar voor de Nederlandse markt.

Voor Belgische lezers geldt hetzelfde bredere punt: als de eurostablecoinmarkt onder MiCA volwassener wordt, verandert ook de praktische bruikbaarheid van crypto binnen de eurozone.

Dat MiCA eurostablecoins zichtbaarder naar voren schuift, betekent niet dat Europa ineens een volwaardig alternatief heeft voor de dominante dollarstablecoins.

De dollarmarkt blijft groter, dieper en internationaler. Ook Circle’s eigen whitepaper laat zien dat EURC qua uitstaand aanbod nog relatief bescheiden is. Per 4 september 2025 lag de supply op 205,2 miljoen EURC.

Daarmee blijft de hoofdclaim duidelijk afgebakend. Het nieuws is niet dat eurostablecoins de dollarmarkt al hebben ingehaald. Het echte punt is dat MiCA voor het eerst zichtbaar winnaars en verliezers aanwijst binnen de Europese stablecoinmarkt, en dat EURC daardoor in een sterkere positie terechtkomt dan voorheen.

De interessantste fase van nieuwe regelgeving begint meestal pas wanneer de marktstructuur daadwerkelijk verandert. Voor eurostablecoins lijkt dat moment nu aangebroken.

ESMA maakte begin 2025 bovendien duidelijk dat aanbieders van niet-conforme stablecoins zo snel mogelijk, en uiterlijk tegen het einde van het eerste kwartaal van 2025, in lijn moesten komen met MiCA.

Daardoor wordt de vraag richting 2026 steeds concreter: krijgt Europa eindelijk een eurostablecoin die niet alleen bestaat, maar ook echt tractie opbouwt? Op basis van de nieuwste marktdata is dat inmiddels een serieuze vraag. MiCA duwt de markt in elk geval zichtbaar die kant op.