SEC-commissaris Hester Peirce heeft in een recent interview onthuld dat de toezichthouder openstaat voor het heroverwegen van in-kind aflossingen voor Bitcoin ETF’s. Dit zou een echte gamechanger kunnen zijn voor crypto-investeerders, met soepelere processen en aanzienlijke belastingvoordelen als resultaat.
Peirce staat bekend om haar pro-crypto standpunten en legde uit dat het toestaan van aflossingen in Bitcoin (BTC) in plaats van in contanten het systeem efficiënter en minder kostbaar zou maken op belastingvlak.
In-kind aflossingen zijn al langer een terugkerend onderwerp onder investeerders en ETF-aanbieders. Volgens Peirce is dit iets waar de SEC zich op korte termijn mee bezig wil houden. Peirce gaf tijdens een interview met Coinage Media aan dat het cruciaal is om ETF-uitgevers de ruimte te geven om producten te ontwikkelen die optimaal aansluiten bij de behoeften van investeerders en tegelijkertijd operationele obstakels verminderen. Peirce vroeg zich af:
“Hoe kun je mensen producten laten ontwerpen op een manier die het meest behulpzaam is voor investeerders in die producten?”
Haar opmerkingen trokken snel de aandacht van de crypto-gemeenschap, vooral op sociale media, waar insiders uit de industrie haar open houding prezen.
Op dit moment maken Bitcoin-ETF’s gebruik van een model waarbij aflossingen in contanten plaatsvinden. Dit betekent dat ETF-aanbieders Bitcoin op de markt moeten verkopen om investeerders uit te betalen die hun aandelen inwisselen. Dit leidt vaak tot belastbare transacties en extra kosten.
Peirce pleit voor een overstap naar in-kind aflossingen om deze problemen op te lossen. Dit model stelt geautoriseerde deelnemers in staat om ETF-aandelen rechtstreeks om te wisselen voor Bitcoin, wat het proces eenvoudiger en fiscaal efficiënter maakt.
Grote spelers zoals BlackRock en ARK Invest hebben al voorstellen gedaan om deze wijziging door te voeren. Eerder dit jaar diende BlackRock een voorstel in bij Nasdaq om in-kind aflossingen toe te staan voor hun iShares Bitcoin Trust. Analisten zien dit als een slimme zet om de belastingdruk te verlagen en de operationele efficiëntie te verbeteren.
Uitdagingen voor Peirce en de SEC
De SEC is momenteel nog steeds voorzichtig met betrekking tot crypto-regulering. Hoewel de toezichthouder begin 2024 spot-Bitcoin-ETF’s goedkeurde, bleef men vasthouden aan contante aflossingen, tot frustratie van veel investeerders.
Haar recente opmerkingen, gedaan tijdens een PubKey-evenement en opgemerkt door cryptocommentator Frank Corva, laten zien dat er binnen de SEC ruimte ontstaat om te luisteren en rigide regels te heroverwegen. Dit zou kunnen wijzen op een flexibelere aanpak van de SEC, een die beleggersbescherming in balans brengt met ruimte voor innovatie.
Het toestaan van in-kind aflossingen zou Bitcoin-ETF’s aantrekkelijker kunnen maken, door het verbeteren van het netto rendement na belastingen en het verlagen van kosten. De inzichten van Peirce suggereren dat de SEC binnenkort misschien wijzigingen zal ondersteunen die ETF’s gebruiksvriendelijker en voordeliger maken voor investeerders – wat mogelijk de markt blijvend zou kunnen veranderen.
Met grote bedrijven die deze hervormingen al actief nastreven, staan we mogelijk aan de vooravond van een nieuwe fase in de ontwikkeling van Bitcoin-ETF’s, een fase die wordt gekenmerkt door nauwere samenwerking tussen de industrie en toezichthouders.
Als de SEC inderdaad doorpakt, zou in-kind aflossing weleens de nieuwe standaard kunnen worden, waarmee Bitcoin-ETF’s efficiëntere en kosteneffectievere beleggingsinstrumenten worden.
