Met Bitcoin’s ongerealiseerde winsten (UTXO’s) die recordniveaus bereiken, lijkt de markt op een kruispunt te staan. Is dit het begin van een nieuwe bullrun, of staat ons een fikse correctie te wachten? Laten we de data bekijken!
Bitcoin op recordhoogte: Euforie of valkuil?
Bitcoin (BTC) is bezig aan een indrukwekkende run. Sinds de dieptepunten in april schoot de prijs met 50% omhoog, met een piek van $112.000 op 23 mei. Het marktsentiment lijkt bullish, maar een belangrijke maatstaf trekt de aandacht: volgens CryptoQuant is maar liefst 99% van de Unspent Transaction Outputs (UTXO’s) van Bitcoin momenteel winstgevend.
Voor wie niet bekend is met de term: UTXO’s vertegenwoordigen ongerealiseerde BTC uit eerdere transacties en zijn een cruciale graadmeter voor de winstgevendheid in het netwerk.
Historisch gezien is dit 99%-niveau een grote rode vlag. Het wijst op extreem optimisme, wat vaak voorafgaat aan een fikse correctie óf een aanhoudende rally. Maar hier komt de crux: macro-economische onzekerheid, vooral rond de beleidsplannen van de Trump-regering, houdt beleggers op hun hoede. “Echte markteuforie? Dat zien we nog niet,” stelt CryptoQuant. Beleggers lijken niet klaar om all-in te gaan, en dat maakt de situatie extra spannend.
Wat als de winsten worden verzilverd?
Als de UTXO-winstgevendheid daalt, kan dat een signaal zijn dat beleggers hun winsten gaan verzilveren. Vooral de laatkomers – die rond de recente piek van $112.000 instapten – lopen risico om met verlies te moeten verkopen. Dit kan een sneeuwbaleffect veroorzaken, waarbij de verkoopdruk toeneemt en de prijs verder onder druk komt te staan. Kortom: de markt balanceert op een dun koord.
Kopers raken uitgeput
Glassnode gooit nog wat extra olie op het vuur door te stellen dat er “tekenen van afkoelend momentum” te zien zijn. De 14-daagse RSI is met 25,1% gedaald, en de netto spotvraag neemt af. Dit suggereert dat kopers op korte termijn een beetje moe beginnen te worden.
Op de derivatenmarkten zien we juist een stijging in open interest en financieringsrentes, wat wijst op speculatieve activiteit. Maar let op: de Perpetual Cumulative Volume Delta (CVD) laat een dalende trend zien, wat betekent dat verkopers momenteel de overhand hebben.
De optiemarkt geeft een gemengd beeld. De 25-Delta Skew blijft stabiel, maar een stijgende open interest en volatiliteitsspread hinten naar hedging of winstneming. Ondertussen blijft de liquiditeit sterk, gedreven door hoge ongerealiseerde winsten en actieve kortetermijnbeleggers. Toch zien we een lichte daling in actieve adressen, wat wijst op een afname in netwerkactiviteit na een periode van hoge betrokkenheid.
Wat betekent dit voor jou als belegger?
De markt staat op scherp, en dat vraagt om een slimme aanpak. Voor traders kan het verstandig zijn om een strakke stop-loss te zetten. Hodlers kunnen waarschijnlijk rustig blijven zitten, maar het is cruciaal om de macro-ontwikkelingen in de gaten te houden. De onzekerheid rond monetair beleid en geopolitieke spanningen kan zomaar een spelbreker worden.
